资金窟窿超200亿？四川信托遭600人围堵，上市公司也“踩雷”！

最近，国内理财圈并不太平。

上周，闲蛋财经曾提及，因债市大幅回调，导致“浓眉大眼”的固收类银行理财产品出现净值为负的亏损情况，在圈内引发热议。（请戳《理财圈炸锅！银行理财也亏钱？近1月年化亏4.42%，投资人不干了》）

而银行理财那边的哗然尚未止，信托业又出现大雷：四川信托被曝出遭遇兑付危机，接连遭遇数百名投资人现场维权，逾期的资金窟窿可能超过200亿。

闲蛋财经注意到，在四川信托被曝出逾期之际，一家A股上市公司主动公告踩雷了相关产品，这也引发了外界对上市公司理财渠道的关注。

从最新的消息来看，四川信托方面已着手对相关问题进行处理，表态愿意承担责任，将通过变卖资产、引入战投等方式，力争一年内解决兑付问题。

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四川信托爆雷

一上市公司理财资金踩雷超4000万

6月12日，一则有关于“四川信托多个资金池类产品已出现逾期”的消息引发行业热议。

彼时，据投资人在网上爆料，6月11日是四川信托几个信托计划的最后兑付日，但当晚投资者接到的却是无法兑付本息、产品无限期延期的通知。

涉及的无法兑付本息的产品包括申鑫74号、百福36号等，内部公告将无限期延期。

另有四川信托投资人表示，逾期的都是资金池项目，其他产品还包括芙蓉43号、申富129号、锦江69号等，都发生了逾期。

6月12日，据界面新闻报道，多名四川信托的投资人对其表示，“这些产品到期日都在5月29日，还有一些5月30日、31日的T0T类产品，到今天6月12日都正好是10个工作日，依旧没有兑付。”

6月15日，据北京商报报道称，其从多位投资人处确认了逾期产品的相关信息，包括前文所述的申富129号、锦江69号、申鑫74号等多个项目。

值得注意的是，在四川信托兑付危机进一步发酵后，6月15日晚间，A股上市杭锅股份（002534）公告称，公司于2019年12月购买了四川信托旗下信托产品进行投资理财，金额为5000万，期限6个月。2020年6月11日，四川信托兑付了公司购买的信托产品20%，即1000万元的本息1038.1万元，剩余4000万元本息未能如期兑付。

公告称，截至到2020年5月31日，杭锅股份资产总额96.65亿元，负债总额63.29亿元，归属于上市公司股东的净资产31.21亿元，货币资金为13.66亿元；此次逾期兑付的投资资金占货币资金的比例为3.66%。可能影响公司2020年财务业绩，但不影响公司正常经营活动的现金周转。

一般而言，信托公司项目出现兑付危机，可能会因为踩雷的某些上市公司的债务问题。此番遭遇了兑付危机的四川信托，到反过来让上市公司的理财资金踩雷了。

当然，上市公司理财“踩雷”并不是什么新鲜事，此前私募爆雷潮之际，就有多家上市公司被曝出理财资金踩雷，而通过信托理财踩雷的上市公司也有不少。

比如，此前逾期问题不断的安信信托，旗下董家渡金融城项目出现危机，万兴科技、强生控股两家公司的理财资金均踩雷。此外，还有ST丰华、信捷电气等多家上市公司因“踩雷”信托理财而造成损失。

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多只“资金池”项目逾期

资金窟窿或超200亿

那么，此次四川信托兑付危机因何而起？其涉及的资金金额又有多大呢？

据北京商报报道称，四川信托此番一系列逾期项目，符合“资金池”类信托特征，没有直接披露的投资具体标的，只给出了多个投资方向。

而所谓“资金池”信托，是指资金运用方式为组合投资的信托产品业务，其特点是泛资金投向，多个大方向限定，没有直接披露的投资具体标的，由信托公司自主管理。

另据界面新闻报道，在6月12日下午，四川信托监事会主席孔维文在四川信托总部37楼接待了前来了解情况的部分投资者，并举行了小范围的沟通会。孔维文承认，四川信托的资金池业务目前遇到流动性问题，“目前出现的缺口在30-40亿”，正在考虑处置资产和引进战投。

孔维文还透露，“现在四川信托已被银监局（四川银保监局）贴身监管，每动一次章、每办一次事都要银监同意”。

不过，另有参与了当天沟通会的投资人表示，孔维文在会上称，四川信托已经没有一分钱，连总部所在的川信大厦都早已抵押出去，资金窟窿高达200多亿元，涉及近2000多个投资人。

之后的6月15日，据多家媒体报道称，数百名投资人来到四川信托总部进行“维权”，并参加了与公司高管的面谈，四川信托主要高管出席了面谈。

6月15日，四川信托高管现场答投资人

有高管对投资人表示，此次资金池项目风险暴露的重要原因之一是TOT（信托中的信托）产品停发。资金缺口目前无法回复具体数据，有待进一步评估后确定。

对于四川信托的TOT产品规模，有多位接近四川信托人士对媒体预估称，其TOT产品规模在200-300亿左右，但其中也有能如约兑付的。

有业内人士分析称，此番四川信托陷入兑付危机，主要导火索是“资金池”信托（TOT产品）出现问题。此类产品的风险在于，在资金池风险暴露之前，发行主体往往通过资金池来隐匿不良资产，使资金池信托成为隐性刚兑的手段。TOT产品往往被信托公司用作逾期项目的接盘工具，期限错配、底层资产不明确的流动性风险一直存在。

早在今年3月初，就有传闻称四川银保监局暂停了四川信托所有TOT类产品的备案与发行。而在传出暂停产品发行后不久，市场就曝出“四川信托即将被接管”的消息。

闲蛋财经此前曾提及，今年5月11日，坊间传闻“四川信托即将被接管，资金池业务全部停止，高管的个人护照全部上交”。

不过，四川信托随即在官网发布声明予以否认。

公开信息显示，四川信托注册于四川省成都市，是在原四川省信托投资公司、四川省建设信托投资公司基础上整顿重组并引入战投改制设立，于2010年11月开业，注册资本35亿元。目前，四川信托的第一大股东为四川宏达（集团）有限公司，持股比例为32.04%，二股东中海信托持股30.25%、宏达股份持股22.16%。其中，宏达集团与宏达股份实际控制人均为自然人刘沧龙。

四川信托披露的2019年年报，截至2019年末，该公司管理资产规模为2334.76亿元，全年实现营业收入23.23亿元，同比增长4.07%，净利润为5.21亿元，同比下滑30%。

值得注意的是，其年报显示，在自营资产中，去年年初不良率为4.82%，年末不良率升至22.21%。

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四川信托表态一年内解决兑付问题

卖资产、卖股权、引入战投

闲蛋财经注意到，从最新报道的消息来看，对于项目逾期问题，四川信托高层给出了一些解决方案。

据自媒体“信托圈内人”的消息称，6月15日，四川信托召开了投资者招待会，四川信托董事长、总裁等主要高管出席了会议，四川省地方金融监管局和四川省银保监局派遣代表参加了会议。本次到场投资者人数多达600人，创下了信托维权的记录！

投资者招待会现场

在会上，四川信托高层表态称，公司愿意承担责任，尽最大努力去解决投资者本息的问题，可能通过处理抵押物、变卖资产等方法筹集资金，公司经营层、管理层和股东争取在一年内解决相关问题。

在当天的会上，四川信托方面表示将通过以下几种方案筹集资金：

1、 变卖资产，主要是川信大厦；

2、 引入战略投资者，寻找有合作意向的机构；

3、 转让其持有的宏信证券公司的60%股份；

4、 由股东增加注册资本15亿，由现在的35亿增加到50亿

5、 催收底层资产，回笼资金。

6月15日，投资人沟通会会议纪要截图

不过，有媒体对上述筹集资金方式的难度产生了质疑。

据财联社报道称，四川信托准备转让其持有的宏信证券60.38%的股份，但据接近四川信托的人士对其表示，四川信托持有的宏信证券股份早已质押。

该报道同时提及，对于四川信托方面表态的“积极引进战略投资者”，有投资者反馈称，早在三月份，五粮液四川金控就曾与四川信托有过接触，一方面因为窟窿太大，另一方面四川信托实际控制人不愿放手，最终引战未果。

至于增资，该报道援引业内人士分析，四川信托股东较多，牵涉国有企业，而且股东之一的中铁八局已于5月29日在北京产权交易所发布招商公告，拟将持有四川信托股权全部转让，所以整个增资过程必然是漫长的。

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写在最后

近些年（尤其是2018年P2P、私募雷潮之后），国内已有不少信托公司产品爆雷，如安信信托、中江信托（已更名为雪松信托）等等，均因旗下项目频繁踩雷而深陷兑付泥潭，涉及资金动辄上百亿。

从四川信托高层的表态来看，此次TOT项目停止引发的流动性问题，在其他信托公司也存在，甚至也可能出现资金链断裂的情况

不过，与P2P等不同的是，信托公司作为正规的持牌金融机构，起牌照本身就有着很大的价值，即便出现问题，也会有诸如雪松控股（接手中江信托）这样的“白衣骑士”出手相助，政府、监管等亦会积极周旋，相关投资人或多或少都能获得一个满意的解决方案。

有中江信托的例子在前，目前正在重组的中的安信信托亦是如此（上海电气、上海某本地银行等被传将入股安信信托），希望四川信托也能跨过这个坎，投资人安然下车。