“借壳”失败自己来！吴晓波再闯A股，巴九灵能否成功IPO？

图片来源：小欢插画

作者 | 郝美平

来源 | 野马财经

吴晓波对上市似乎有着执念。最初欲通过全通教育实现上市，重组半年，最终夭折，还引得罗永浩形容他为“梦太大，入错行”；后来，吴晓波背后的道影投资又以5.3亿价格入股ST罗顿，对应20%的股权已经拍到手，却因为后续未能协商一致，合作终止。

眼看借壳上市频频失败，重组路断，吴晓波选择自己来——让巴九灵独立申请上市！这一次，估值16亿的巴九灵能否成功？

6月11日，浙江证监局发布的辅导信息企业显示，吴晓波旗下的巴九灵正在接受上市辅导。这也意味着，在借壳上市失败后，吴晓波选择主动申请上市。至于上市结果，还要看后续。

某券商人士向野马财经表示，企业辅导上市一般是需要申报三年的报表，很多企业辅导一段时间就放弃了。

一波三折，16亿巴九灵再闯IPO

巴九灵2014年7月注册成立，吴晓波是法定代表人。辅导文件显示，吴晓波与妻子邵冰冰各持股13.34%，第一大股东是安徽新华传媒股份有限公司，持股15.53%。

图片来源：巴九灵辅导备案公示文件

作为财经圈的名人，以财经作家和记者身份出名的吴晓波，如今更因为其资本版图而被市场关注。

之前，吴晓波欲借全通教育（300359.SZ）曲线上市，引发资本市场的关注，全通教育的股价在宣布重组后，涨幅明显，一度冲到9.39元/股，是近一年来的最高峰。

不过，背靠全通教育闯A股的如意算盘未能成功。如今，吴晓波再次带领巴九灵冲击A股，又引发文化传媒板块的狂欢。6月12日，多只传媒股涨停，包括吴晓波担任二股东的皖新传媒（601801.SH），以及华媒控股（000607.SZ）、祥源文化（600576.SH）等。

这一次，吴晓波卷土重来，上市能否成功，关键还看其是否解决了旧疾——“去吴晓波化”的问题。

去年3月中旬，全通教育拟作价15亿元收吴晓波旗下巴九灵公司96%股权，标的资产包括“吴晓波频道”等。

这是巴九灵第一次冲击A股，市场寄予厚望。不过，在全通教育发布重组公告后不久，深交所就火速发问询函，围绕巴九灵对吴晓波个人IP的依赖，以及巴九灵是否与吴晓波名下其它企业存在关联交易等问题，进行了“连珠炮”式的问询，其中核心的一句是灵魂式追问此次重组“是否为‘忽悠式’重组？”，实质是否为吴晓波个人IP证券化？

事实上，对于吴晓波个人IP证券化的质疑，全通教育似有预料。当初发布重组预案的时候，就一再强调标的公司存在“吴晓波个人依赖风险”、“标的公司实际控制人未来竞业风险”。

随后，全通教育发布了100多页的回复函，事无巨细地回答了深交所的问询，否认重组是“忽悠式”重组，并表示吴晓波个人的影响力对公司的经营也在逐步降低。

吴晓波方面，去年7月，杭州蓝狮子文化创意股份有限公司（以下简称“蓝狮子”）发生管理人员变更备案，吴晓波退出董事行列，其妻子邵冰冰则卸任总经理。

虽然双方都在努力促成这笔交易，半年时间里，全通教育披露了5次重组进展公告，但最终重组还是以失败收尾。从全通教育拟收购巴九灵的交易预案来看，后者整体估值16亿元。

全通教育收购失败后，吴晓波曾公开表示，巴九灵在2020年依然会通过并购重组或独立申请IPO等手段上市圆梦。

今年4月，杭州道影投资管理有限公司（以下简称“道影投资”）以5.3亿价格拍得ST罗顿（600209.SH）20%股权。

而道影投资的背后，站着吴晓波和曹国熊，曹国熊持有道影投资46.76%的股权，是第一大股东，吴晓波持有38.25%，是第二大股东。

曹国熊是普华集团董事长、经纬人民币基金创始人，2015年与吴晓波一拍即合建立狮享家新媒体基金，随后二人又共同创建头头是道基金公司。

“熊波”组合主打的是文化牌。二人成立的头头是道，多年来参投过的企业有今日头条、喜马拉雅、吴晓波频道、亭东文化、言几又等项目。此外，二人合力开展的“新匠人”培训更是门徒遍布。

所以，这一次入股ST罗顿，也被市场解读为吴晓波欲再次冲击A股市。不过，尽管已经拍下后者20%股份，但在商定具体协议时，双方因为意见迟迟不能达成统一，最终终止了合作。

借壳上市接连失败，这一次吴晓波选择独立上市。

巴九灵成香饽饽，4年增值400倍

随着巴九灵冲击A股，吴晓波的身价也在水涨船高，如今吴晓波、邵冰冰夫妇合计持有巴九灵26.68%的股份，按照巴九灵16亿的估值，对应身价约5亿元。

野马财经注意到，对于吴晓波而言，抛开资本市场的红利，巴九灵本身就是摇钱树。

资料显示，巴九灵连续3年营收过亿，2018年营收达2.3亿元，净利润7547万元。

图片来源：全通教育公告

巴九灵的四大核心业务是泛财经知识传播、企投家学院、新匠人学院和知识付费。2018年，上述四大业务的收入分别为1亿元、3193万元、3134万元、6632万元，占营业收入总额的比重分别为43.96%、13.79%、13.53%、28.63%。

值得注意的是，在巴九灵的营收中，广告营销的收入高达8840万元。而撑起巴九灵近亿广告费的是巴九灵频道背后的300多万用户。

图片来源：全通教育公告

16亿估值，300多万用户，过亿营收……“吴晓波频道”已经跑通业务闭环，成为实现盈利的自媒体创业典范。

然而，在2015年12月，皖新传媒以104.17万元获取巴九灵25%的股权时，巴九灵的估值也不过417万元；2017年4月，皖新传媒75.83万元增资巴九灵，累计持有后者18%的股权，两次出资总计180万元，对应估值约1000万元；2017年1月，巴九灵获得由挚信领投，浙商创投、头头是道等跟投的A轮1.6亿元融资，彼时估值20亿元。

此次全通教育收购，整体估值16亿元虽然相比之前略有下降，但是相比2015年皖新传媒入股时的估值已经增值近400倍。

不管这次巴九灵最终能否成功独立上市，吴晓波布局的资产版图已然成功。

从财富到资本的进阶路

早在2015年，吴晓波参与创办的蓝狮子（834163.OC）就在新三板挂牌上市。

蓝狮子最初是图书品牌，创办于2002年10月，由德国传媒巨头贝塔斯曼在中国创办。后来，财经记者出身的吴晓波与多人共同发起创办“蓝狮子财经丛书”品牌。

2005年，蓝狮子由吴晓波全面接手。十年后，皖新传媒（601801.SH）先后给蓝狮子投资1.57亿元，持股比例达到45%，成为第一大股东。吴晓波以30.92%的股份，退居第二。

在蓝狮子挂牌之前，“吴晓波频道”已经被装入，并且成为蓝狮子的营收担当。在蓝狮子挂牌之后的2016年，吴晓波又带着“吴晓波频道”剥离蓝狮子独立运营并寻求融资，这才有了被全通教育收购之事。

不过，在“吴晓波频道”从蓝狮子剥离至巴九灵后，蓝狮子当年收入下滑23.29%，2017年上半年营收为2352.66万元，同比下降29.65%，实现归属于挂牌公司股东的净利润350.90万元，同比锐减73.07%。到了2018年3月，蓝狮子摘牌。

由此可见，吴晓波本人的IP对一家公司的影响力。

其实在资本运作之前，作为财经记者出身的吴晓波就因为写出多本畅销书而收入不菲。2009年吴晓波更是以750万元的年度版税收入，跻身“中国作家富豪榜”第五位。

而说到投资，以2015年为分界线，吴晓波采取的路径则有很大的不同。在主业之外，吴晓波对房地产行业也很是用心，同时也收获颇丰。

从1998年开始，吴晓波就开启了每年买一套房的投资计划。除了买房以外，吴晓波还买岛。1999年，30岁的吴晓波就买下了千湖岛上的一座小岛种杨梅。2005年还加工成了杨梅酒——吴酒，199元一瓶，33小时内让他进账100万。与此同时，岛屿的出租价也开始暴涨，吴晓波成为了名副其实的“壕”。

在此之上，吴晓波的财富段位仍在不断进阶。

恰逢2015年3月，在曹国熊的邀请下，吴晓波去往海南三亚参加华兴资本办的创投大会。吃早餐的时候，他俩聊得特别投缘，并达成“文化会是接下来很重要的一个赛道”的共识。

如果他没有偶然地去参加这次活动，或许他还会一直买着房子，也就没有之后那么多的故事了。然而，当时两人成立狮享家新媒体基金，致力于投资新媒体领域的早期项目。

图片来源：天眼查

天眼查数据显示，狮享家新媒体基金成立以来公开的投资项目共有9项，投资集中于2015年成立之时。

可以看到，一系列定位中产阶级的自媒体矩阵都出自吴晓波之手。在这之中，不乏估值过亿的流量大号。此外，天眼查信息显示，吴晓波在头头是道、大头投资、比目鱼投资中，分别持股45%、38.25%、1.8%。

这些投资让吴晓波早在2015年前，就身家逾10亿元。所以，在财经作家和记者的头衔之外，吴晓波在资本领域也已浸淫多时。

如今巴九灵独立申请上市，再次开启吴晓波资本市场的进阶路。你觉得这一次巴九灵能成功IPO吗？欢迎在评论区留言分享你的看法。