刘永好的新麻烦：“澳洲牛肉”项目遭意外冲击

　　七年前，野心勃勃的新希望集团拉开投资澳洲的序幕，收购了当地最大的牛肉加工公司之一。过去几年，随着中国等亚洲国家对高级牛肉的胃口大增，这家名为Kilcoy的公司在扩大产能后迅速成为澳洲最大的高级牛肉供应和出口商，同时也是中国最重要的牛肉进口商：2018年，它出口到中国的牛肉占中国总进口牛肉的27.3%。

　　今年1月初，业绩迅猛增长的Kilcoy公司递交了在香港上市申请。财报显示，2018年以及2019年前三个季度，中国市场为Kilcoy公司贡献收入达2.25亿美元、2.9亿美元，占收入比分别为21%、33.3%。

　　但是，这家公司现在遇到了麻烦——上个月，中国宣布暂停进口四家澳大利亚企业的牛肉产品，刘永好家族控股的Kilcoy公司赫然在列。2017年，中国曾暂停六家澳洲公司向中国出口牛肉达数月之久，Kilcoy公司也在其中。

　　今年以来的疫情已对Kilcoy公司产生重大影响，如果这次进口暂停再拖延日久，势必对Kilcoy公司的业绩产生更大冲击。目前Kicoy公司上市申请递交已接近半年，但尚无任何进展。

　　新希望的全球布局中，澳洲是最重要的地区之一。

　　Kilcoy公司位于澳洲昆士兰，主要从当地牛场（育肥场）收购活牛后屠宰加工，然后出口到美国、中国以及日本、韩国等国家。2013年底，刘永好的新希望集团、新希望产业基金斥资约五亿元收购，将这家公司变成100%中资控股公司。

　　彼时正值中澳贸易升温，特别是2014年底中澳自贸协议签订前后，中资企业大举赴澳投资，斥巨资收购澳洲的矿产资源、地产、农牧等资产。收购Kilcoy后，刘永好的新希望集团在澳洲持续展开投资，除2016年收购澳洲第三大保健品公司ANC（AUSTRALIAN NATURAL CARE）外，还联合澳洲当地几家财团合资成立了澳大利亚鲜奶控股公司（AFMH），该公司目前已成为澳洲最大的乳业公司。

　　新希望入主Kilcoy后，对其进行产能升级，目前的年加工能力超过50万头牛，已比收购之初接近翻番。新希望入主后，还通过持续收购进一步提升了Kilcoy公司的深加工能力，将产品品类从原切牛肉扩大到牛排、牛肉饼等所谓的蛋白、膳食类产品。

　　中国目前是增长最快的高级牛肉消费国之一，且主要依赖进口。2018年，进口高级牛肉占中国总消费量的近六成，预计到2023年将增长至近七成。

　　2014年底中澳自贸协定签订后，澳洲出口牛肉到中国的优惠关税将逐年减少，到2024年将跌至零，这推动了澳洲牛肉向中国的出口。数据显示，澳洲近年来成为中国最重要的高级牛肉进口来源，2018年占中国高级牛肉进口总量的67%。

　　目前，Kilcoy公司在中国为百盛中国、麦当劳中国、Shake Shack、海底捞、中国山姆会员店等提供牛肉及其他加工食品。值得一提的是，海底捞创始人张勇夫妇也持有Kilcoy公司1.46%股权。

　　招股书显示，2017年、2018年，Kilcoy公司营收分别为8.5亿、10.71亿美元，净利分别为520万美元、1160万美元。2019年前三个季度，Kilcoy公司营收8.71亿美元、净利2540万美元。

　　受益于蛋白、膳食类的高毛利、深加工产品占比提升，Kilcoy的毛利率从2017年的6.5%已上升到2019年前三季度的14%。

　　刘永好家族目前持有Kilcoy公司45.44%股权，脱胎于新希望产业投资基金的两只基金持有37.19%股权——这两支基金由新希望副董事长王航参与创办的厚生投资（Hosen Capital）管理。