央行：加强定价能力培育，建立市场化的内部资金转移定价体系

5月29日，央行发布《中国区域金融运行报告（2020）》（下称"报告"）指出，新发放贷款中运用 LPR 的占比已达到九成，下一步，要加强定价能力培育，建立市场化的内部资金转移定价体系，将LPR内嵌到内部价格传导机制，增强参照LPR定价能力，持续提升利率风险管理水平。

报告主要有四部分内容，分别是：区域经济金融运行概况、各区域板块经济金融运行情况分析、区域经济金融展望以及专题部分。

报告显示，2019 年区域经济金融运行主要呈现以下特点：一是产业转型升级加快推进,区域经济结构继续优化。第三产业的贡献率比第二产业高22.6个百分点，在国民经济中的"稳定器"作用进一步增强。东部、中部、西部地区第三产业增加值占比较去年分别提高1.9个、2.4个、2.6个百分点。

二是投资结构继续改善，制造业和新兴产业投资快速增长。东部地区投资比上年增长4.1%，固定资产投资结构优化，高技术产业投资快速增长，重大战略投资显著增加。西部地区固定资产投资加快增长，基建投资持续回落，制造业投资加力提效。

三是对外贸易增长放缓，利用外资继续扩大。对"一带一路"沿线国家进出口总额比上年增长10.8%，对美进出口总额比上年减少10.7%。中西部进出口总额增速显著加快，东部地区进出口总额增速有所下降。自贸试验区引资作用增强。

四是区域新旧动能转换加快，供给侧结构性改革继续深化。东部地区积极促进结构调整和新旧动能转换，步入了以科技创新为主导的发展新阶段。西部地区全年化解煤炭过剩产能近 1800 万吨，宁夏淘汰电石、建材等落后产能 409 万吨。东北三省全年共减轻企业和个人负担 1291.8 亿元，关闭煤矿、淘汰落后产能及落后煤电机组工作持续推进。东部、中部和西部地区工业企业资产负债率较上年有所下降。

五是城市群协同发展态势良好，核心区域引领作用不断加强。各地围绕制度创新、营商环境优化、人才培养等方面推进创新发展，京津冀、长三角地区和粤港澳大湾区（不含港澳）对全国经济增长贡献率升至43.1%。

六是推进金融供给侧结构性改革，金融切实服务实体经济。东部、中部和西部地区各项贷款增速分别较上年末下降 0.6个、0.3个和1.2个百分点，东北地区增速较上年末上升1.4个百分点。各地区民营企业和制造业融资条件明显改善，普惠小微贷款"量增、面扩、价降"。新机制下LPR报价稳中有降，各地区贷款利率显著下行。

七是金融体系结构优化稳步推进，银行业金融机构总体稳健。东部、中部、西部地区地方法人银行资本充足率分别较上年末提高0.3个、0.1个和0.7个百分点，东北地区较上年末下降0.2个百分点。东部、中部、东北地区金融资产质量向好，不良率分别较年初下降0.15个、0.26个和0.05个百分点，西部地区不良率较年初上升0.39个百分点。债券融资环境有所改善，违约风险下降，股权质押风险明显缓解。

报告中还有五个部分的专题内容，分别是："实施LPR改革 畅通货币政策传导"、"缓解小微、民营企业融资难融资贵"、"金融精准扶贫取得长足进展"、"区域房地产市场发展情况"以及"金融支持长三角一体化发展"五个部分。

在第一个专题部分中，央行披露了LPR改革实施情况。首先，金融机构加大 LPR 定价推广运用，新发放贷款中运用 LPR 的占比已达到九成。据央行2020 年初对各地区分支行和有代表性的 150 家地方法人金融机构开展的抽样调查显示，城商行、农商行、村镇银行2019年12月新发放贷款中运用LPR的占比已分别达到92.0%、86.1%和94.5%。

其次，LPR 改革后市场利率向贷款利率的传导效率提升明显。具体来看，去年12月新发放企业贷款加权平均利率为5.12%，较 LPR改革前的7月下降近0.2个百分点，降至2017年第二季度以来最低点，降幅明显超过LPR降幅，反映LPR改革增强金融机构自主定价能力、提高贷款市场竞争性、促进贷款利率下行的作用正在发挥。

不过，报告中也提及，金融机构全面运用 LPR 定价还面临一些困难：

一是金融机构内部定价尚未充分参考 LPR。内部资金转移定价（FTP）是金融机构根据外部定价基准和自身经营导向制定的内部资金价格。FTP的建立和运用，一方面有助于金融机构核算业务成本与收益，管理资产负债规模和结构，另一方面对疏通利率传导渠道具有重要作用。

近年来，我国金融机构已逐步建立起内部资金转移定价体系，在LPR改革后也积极探索在内部定价中嵌入LPR，但总体上仍处于起步阶段。

二是一些较小的地方法人机构自主定价能力不足。一些村镇银行、农信社等小法人机构采取跟随市场定价，确定贷款利率之后倒算相应的 LPR 加点幅度，与全面运用 LPR 的要求还有差距。

三是利率风险上升但风险对冲工具不足。贷款以 LPR 加点方式发放后，加点幅度相对固定，在 LPR 变化频率加大后，贷款利率随市场波动的频度和幅度相应加大，金融机构面临的利率风险相对上升。而目前挂钩 LPR衍生品市场仍处于初期，大部分地方法人银行未获得利率衍生品交易资格，缺乏有效的风险对冲工具。

总体看，LPR 改革取得了一系列良好成效。下一步，要加强定价能力培育，建立市场化的内部资金转移定价体系，将 LPR 内嵌到内部价格传导机制，增强参照 LPR 定价能力，持续提升利率风险管理水平；要深化 LPR 改革，完善 LPR 传导机制，推进存量浮动利率贷款定价基准转换，疏通货币政策传导；要发挥好市场利率定价自律机制作用，维护公平定价秩序，严格落实明示贷款年化利率的要求，切实保护金融消费者权益。

央行货币政策分析小组在区域经济金融展望部分中表示，稳健的货币政策更加灵活适度，根据疫情防控和经济形势的阶段性变化，把握好政策力度、重点和节奏。

同时，加强货币政策逆周期调节，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置，运用总量和结构性政策，保持流动性合理充裕，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。

强化对稳企业的金融支持，创新直达实体经济的货币政策工具，推动企业便利获得贷款，鼓励银行大幅增加小微企业信用贷、首贷、无还本续贷，提高中小微企业贷款可获得性，支持实体经济特别是中小微企业渡过难关。

此外，央行方面表示，要处理好稳增长、保就业、调结构、防风险和控通胀的关系，保持物价水平基本稳定，多渠道做好预期引导工作。持续深化 LPR 改革，有序推进存量浮动利率贷款定价基准转换，疏通货币政策传导机制，引导贷款市场利率下行。