“纸原油”翻车后，大家开始纷纷担心起“纸黄金”了

中行原油宝事件爆发至今已经过去了8天，目前仍在持续发酵中，中行表示暂不对投资者追缴欠款或纳入征信。目前国家信访局已将投资人反馈事项转交银保监会和中行。这也给各家银行敲响了警钟，陆续暂停了大宗商品类产品的相关交易。

近日，中行、建行、交行、浦发银行等多家银行均陆续发布了暂停原油产品新开盘交易的公告。建行称，自公告之时起，暂停账户原油布伦特与账户原油WTI品种月度合约的开仓交易，持仓客户的平仓交易不受影响。

4月27日，工行、浦发银行均发布公告将暂停全线挂钩大宗商品类的产品。具体来看，工行暂停了账户原油、账户天然气、账户铜和账户大豆全部产品的开仓交易。浦发银行暂停了账户铜、账户大豆产品的开仓交易。

这让市场的恐慌情绪继续蔓延开来，不少投资者顺带开始担心起了“纸黄金”的安全性。

“纸黄金”和“纸原油”

相信通过中行原油宝事件，大家对纸原油或多或少有了一定的了解。简单概括下，纸原油是一种个人凭证式原油，投资者按银行报价在账面上买卖“虚拟”原油，并不进行实物的交割，个人通过把握国际油价走势进行操作，赚取原油价格的波动差价。而原油宝之所以会让投资者倒欠银行钱，是由于近期市场上原油的需求远远小于供应量，到期交割的原油没地方存储，倒掉又会面临巨额环保罚款，所以被空头逼到了-37.63美元，出现了负油价的现象。

至于纸黄金，和纸原油的设计机制是一样的，是一种挂钩国际金价的投资产品。然而纸黄金和纸原油不同的是，纸原油的标的物是期货，而纸黄金是现货，并且纸黄金并没有到期日、移仓的概念，也无杠杆设置，所以不存在平仓交割的说法。另外，黄金本身不存在与原油没地方存储的问题，黄金单位价值非常高，有人称，“全世界迄今为止人类已开采出的所有黄金(大约20万吨)如果都堆在一起，大约只需要20多米的立方体。如果堆在英国温布尔顿网球场中央，高度只有10米。”因此，黄金不存在因为储存问题而“暴负”的可能，纸黄金的风险远低于纸原油。

黄金的流动性风险

在过去的六周中，黄金价格从低点1450美元上涨到1750美元，涨幅达到300美元，整体维持上涨态势，黄金价格近期呈现顶部震荡的走势。尽管黄金不存在原油“暴负”的巨大风险，目前黄金短期的最大风险在于流动性危机是否会再度爆发。

还记得上个月中旬，美联储突然宣布降息的举动加剧了市场的恐慌，市场开始抛售一切可变现的资产。美元流动性紧缺，罕见的是，作为传统避险资产的黄金也出现了大跌，一度从接近1700美元/盎司的位置下探至1400美元/盎司附近，令很多投资者措手不及。

虽有欧美央行出台了一系列刺激措施，以及各国政府的财政刺激政策，对金价形成了一定的支撑，但由于前期大宗商品纷纷大幅下挫，全球通缩预期升温，贵金属避险属性下滑。即使各国央行纷纷释放流动性但还是杯水车薪，肺炎疫情全球爆发已经促使很多国家采取严厉的防控措施，但还是存在社会活动趋缓、总需求下降、失业率上涨、消费欲望弱化、企业效益萎缩等一系列问题。

目前全球疫情仍可能有蔓延态势，截至目前国内疫情稳定，但是海外疫情仍处扩散中，金融市场还比较脆弱，所以，还需要重点预防短期美元流动性问题可能造成黄金的短线下跌。此外，还需特别注意的是，眼下，黄金期货与现货的价差仍保持在将近每盎司20美元，现货逼仓的阴影并未散去。

纸黄金会退出吗?

根据目前了解到的信息，更被投资者熟悉的纸黄金产品尚未被列入各家银行的暂停交易行列，目前先暂停的是对个人投资者风险较大的品种，但对于纸黄金，监管目前还没定论，但是银行为了避免风险，已经在准备退出机制了。如果未来银行的“纸黄金”后续面临叫停风险，投资者可考虑投资其他黄金相关资产，包括实物黄金、黄金ETF和黄金股票等这些大家熟知的黄金产品，但大家也要注意黄金的短期风险。

除了“纸原油”和“纸黄金”，金库君再来跟大家讲讲其他的“纸商品”。此前，“纸商品”因其降低了投资期货产品的门槛、投资方便等优点，备受投资者，特别是投资新手的喜爱，吸引了大量散户入场交易。就比如，中行“原油宝”的9成受害者是“小白”，中国银行其实是将高门槛的原油期货投资拆细成了低门槛的纸原油投资，本质上就不是普通的银行理财产品。

所以，经历了这次原油宝事件之后，“纸商品”的高风险终于得到市场关注，也给予了投资者一次强有力的警示。期货产品在为大家带来丰厚收益的同时，如果没有完善的风险管理制度就可能酿成大祸。所以大家在投资之前，如果不去研究具体的产品细节，了解产品风险以及自身的风险承受能力，也是大概率要吃亏的。