增量资金蓄势待发，银行板块含苞待

今天两市震荡上涨，尾盘有所回落，截至收盘，沪指上涨0.25%，深指上涨0.28%。但是赚钱效应偏差，涨跌比1336:2345。不过值得注意的是今银行板块表现很亮眼，涨幅居行业板块首位。

从技术分析上看，银行板块处于阶段性底部，经上一个交易日十字星整理后，今天走势很猛，收一根大阳，呈阳包阴形态，J线强突DJ线成金叉，同时伴随着成交量较上一交易日双倍放大；是一个极好超买信号。

从基本面上看，据中国人民银行统计，今年一季度末，金融机构各项贷款达160.21万亿元，同比增长12.7%；同时今年一季度社会融资规模增量累计为11.08万亿元，比上年环比增加2.47万亿元。在社融高增长推动下银行资产规模快速扩张，并且随着近期MLF下调与降准，宽松的货币政策使得银行贷款余额大幅增长，为银行业绩提供大幅反弹；尽管二季度面临外需的不确定性，不过中央明确提出以更大的宏观政策力度对冲疫情影响，商业银行将会继续保持较快的资产规模增速。

从历史横向对比来看，在2008年金融危机影响下，A股整整跌了一年，当时入市资金情绪低迷，随后政府出台了宽松的货币政策以及4万亿的经济刺激政策，同时宣布要扩大社会融资的总规模，保持贷款额度适当增加，使得国内经济开始出现复苏，人们对于经济的悲观预期也得以修正。于是到了2009年，国内的银行贷款余额同比暴增30%多，使得银行的业绩得到了大幅反弹，银行板块也迎来大量增量资金。

近点是2014年，当时我国经济处在转型阶段，GDP增速缓以及固定资产投资的增速都不断下滑。为了刺激经济，央妈多次降准和降息、开通沪港通、引入海外资金等。在一系列的政策鼓励下，大量的外资涌入国内资本市场，而这些外资最青睐的就是银行、在流动性宽松的情况下，银行股取得了非常好的涨幅。　

从与国外同行业进行纵向对比上看，国内四大行平均市盈率是5.6，平均净资产收益率是12.5%，远优于美国四大行。

随着经济企稳与银行板块强势反弹共振，银行板块作为优质核心资产，而当前银行板块的低估值可构筑安全边际，或许低估值板块的银行股是绝佳配置时机。