油价跌到负数无数人血本无归！中行的“原油宝”是怎么坑人的

4月20日，国际原油市场上出现了历史上从未发生过的事：原油期货合约跌至负值！例如，WTI（美国西德克萨斯轻质中间基原油）5月原油期货结算，收盘时下跌55.90美元，跌幅305.97%，报-37.63美元/桶。

油价居然是负的，顾客买油时商家还要倒贴？这事儿可太好玩了。

那么，为什么油价会跌成负的呢？

因为期货市场上有一堆原油交易者。在5月合约到期前，一系列消息预示美国原油的储存空间几乎饱和。对于期货交易者来说，如果不卖出5月的多头合约，意味着将收到石油现货。但是交易者怎可能有这样的实力？时间也不允许啊，所以只能多杀多，不计代价地平仓！

因此在4月20日，原油期货市场要交割5月份合约时，经历了几十年一遇的、惨烈的多杀多。

很不幸，现在我们已经得到消息，负30多美元的底，是中国人杀出来的。

具体地说，是中国银行的“原油宝”，杀出来的。

有图为证。交易结束后，有爆仓的客户收到了中国银行的短信提醒：

OK，根据这个价格，我们可知，当时“原油宝”对这个客户的平仓价格，就是每桶-37.63美元。

而当时，原油价格的极限是-40美元，而且就是极短时间的事。当时的走势如下图所示。

考虑到“原油宝”有几万名中国客户，而中国银行并没有“移仓换月”，因此在20日的砸盘，就是“原油宝”干的。

先解释一下什么叫“移仓换月”，然后再从量上分析一下。

什么是“移仓换月”呢？就是在交割日之前，要把当月的期货移到下一个月。以“美原油05”为例，至少要移到“美原油06”。因为在交割日，期货价格极有可能发生剧烈变动。为了避免这种风险，稍有经验的投资者都应该“移仓换月”。

可惜，中国银行操盘的“原油宝”，并没有这么做。

这事简直是个笑话，美国WTI的主力合约在4月17日就已经移仓到“美原油06”合约了。但是“原油宝”居然“岿然不动”，没有移仓！主力合约切换就应该同步移仓，这是最起码的常识。

再从量上分析一下。从CME查询到，最后高达77076手的合约，是按照的TAS（“结算交易价”）指令执行的，也就是按照期货合约当日结算价，或当日结算价增减极小的价位，申报买卖期货合约的。因此，美国时间4月20日的“美原油05”期货价格，这7.7万手的单子都是按照大约-38美元的价格执行的。

亏了多少呢？

我们知道，每一手合约是1000桶。因此这77076手合约，总计是77076000桶原油。如果它们的开仓均价为20美元，每桶亏58美元，则最后一共亏损44.70亿美元，大约316亿人民币。

目前，国内中行和其他几家银行的原油期货交易者大约14万人。如果中行占一半（中行有做外汇的优势），这7万人如果平均每人10万元买入（这也不是一个很大的数字），就是70亿元。所以中行占这次“多杀多”明显份额。

当然，这里面有多少比例是中行的，还得查证。但是“原油宝”的我国客户，已经亏惨了！

比如：

比如：

又比如：

亏得好惨！

期货的风险极大，是老邓始终提醒大家别玩的主要原因。我玩股票都不赚钱（但今年运气不错），怎么敢玩期货？股市是“一赚二平七亏”，期货是“一赚九十九亏”，吃人不吐骨头的市场，所以我从来不玩，也不建议大家玩。因此，这些人玩期货巨亏乃至爆仓，有自己的原因。

但是，中行也有很大原因，因为“原油宝”本身有严重问题。

一、“手续费”高。

理论上说，“原油宝”是没有手续费的，很多银行的期货交易产品也都这样，这是银行的期货交易产品的“卖点”之一。

但是，实际上又有变相的手续费。那就是：交易不以中间价成交，而是分为买入价和卖出价，中间的差值即为“点差”。客户稍微做一段时间，就知道这是银行在收取“变相”手续费。

以石油期货为例，中行的人民币原油价格，“点差”一般为3-4元/桶，也就是同一时刻买入，要比卖出多3-4元。

这些内容，都是写在合同里的，只是语言很“高大上”而已。比如，“原油宝”的条款有这样的话：

产品价格：中国银行在综合考虑全球相关原油市场价格走势、国内人民币汇率走势、市场流动性等因素的基础上向客户提供交易报价，并可根据市场情况对交易报价进行调整。

所谓“调整”，就是适当涨价或压价，由银行把这个差价给赚了。

语言很高大上吧？呵呵，其实就是赚差价。但如果在条款里写上“我就是要赚你的差价，这就是手续费，甚至比手续费高得多”，还有多少人会签约呢？

但如果期货本身的价格变动幅度大，客户赚了钱，或者亏得不多，也不在乎这点差价。但如果巨亏赔钱，尤其是现在普遍爆仓，甚至还倒欠银行钱，那就容易引起纠纷了。

二、网络不稳定，让客户不能及时买卖。

客户的感觉是：只要原油价格有大幅度波动，想卖出永远都是网络不好，登录不了，卖不出去。

从技术上说，这说明中行给“原油宝”提供的服务器带宽不够。在价格发生大幅变动时，必然有很多人想卖，也有很多人想买，无论做多做空都是如此。单子一多，服务器很可能就崩溃了，或者带宽不够。这个问题长期得不到解决，赚了钱的客户还好说，赔钱的客户一定会把怒气撒到中行身上。

三、操盘远远不专业，没有及时“移仓”。

这在前文已经说过了，不再多说。

但是，这事又可以从“阴谋论”的角度深入挖掘一下，那就是：银行这么做，有可能是自己通过做空，对冲做市，有意让客户爆仓。

那这些客户就是纯粹的肉鸡了。

其实上海有能源交易所，有合法合规的原油期货交易。只是开户需要最低50万的可用资金门槛。上海能源交易所的规则是有利多头的，一是不可能是由多头提供存储原油的仓库，二不可能出现负值，三是个人交易者不能进入实物交割阶段，在最后交易日之前就会被强平。这些门槛都会对傻子提供一个最基本的保护，可是“原油宝”都没有。

另一方面，纽约期货交易所在4月中旬临时修改交易规则，允许负价格存在，这周就被空头利用打到多头爆仓，难道没有一点阴谋论在里面吗？

有没有阴谋论的因素？我也不好说，但我把事实列在这里，由读者自己判断吧。

四、“爆仓”之后，仍要追究欠款。

在正规的期货公司做，就算爆仓，血本无归，但也不会欠期货公司的钱，最多就是把资金全部亏完。所以根本不存在欠期货公司钱的事。

根据《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第33条第2款的规定，客户交易保证金不足，期货公司履行了通知义务而客户未及时追加保证金，客户要求保留持仓并经书面协商一致的，对保留持仓期间造成的损失，由客户承担；穿仓损失，由期货公司承担。

但是“原油宝”不一样。把本金亏完，也有可能欠银行一大笔钱。比如，如果有人花10万元买了原油多单，但是最后的亏损是50万，那么他就欠银行40万。

考虑到做期货的一般都是高杠杆，这个风险完全是不可控的。

也就是说，对于“原油宝”来说，“爆仓”还不是最严重的，最严重是你欠银行一大笔钱。这TM比正规期货市场上的高杠杆还厉害！比跑路的P2P还狠啊！

中国银行大概是知道自己“理亏”，所以删除了交易记录，这又引发了一些客户的愤慨：

五、“原油宝”的移仓时间是在月底，这又是一个坑。

因为，这不仅不符合通常情况，而且在移仓过程中又可以赚一笔。这当然是因为上面的“差价”问题。

例如，某个客户在3月31日凌晨3点45分33秒被中行平仓，平仓价是161.01元（每桶），然后中行旋即在两秒钟之后买入新合约，买入价是188.18元。就这么两秒钟，一桶油被中行坑掉27.17元！

客户找银行解释，银行人员也解释不清楚到底是怎么定价的，也没有任何数据来源。

既然“原油宝”这么差，简直是收割客户的镰刀，为什么还有那么多人入局呢？

因为“原油宝”有以下“优点”：

1、门槛低，1桶起买，即两三百元人民币就可以参与。而正规期货公司至少以1000桶为单位，有50万元的入局门槛。

2、交易时间长，周一到周五早上8：00-凌晨2：00都可以交易，每天可以多次买卖。

3、支持美元和人民币同时交易。

4、渠道便捷：可通过中国银行网上银行、手机银行办理。

其实呢？这些“优点”都是为了收割客户。

请大家注意：我这里是以“原油宝”举例，但实际上，所有的银行期货产品都差不多，都是为了收割客户。所以我建议大家都不要买。

举个例子，我咨询过另一家银行的“纸黄金”交易。手续费较高，而且有交易频率的要求，比如半年内必须至少交易一次。还有其他要求，这里就不多说了。总之，就是要赚客户的钱。我觉得胜算太低，或者赚钱的概率要远远小于赔钱的概率，就没有买。

现在来看，这家银行的纸黄金交易，比中行的“原油宝”仁慈多了。

大概是觉得自己实在理亏，4月22日下午中行发布通知：暂停“原油宝”新开仓。

中国银行表示，鉴于当前的市场风险和交割风险，自4月22日起暂停客户原油宝（包括美油、英油）新开仓交易，持仓客户的平仓交易不受影响。

除中国银行外，还有多家银行采取紧急应对措施，或提示相关风险。

根据中国银行同日发布的另一则公告，该行原油宝“美元美国原油 2005合约”，4月22日平仓结算价格为-37.63美元，“人民币美国原油 2005合约”，4月22日平仓结算价格为-266.12元人民币。都是“有效价格”。

这次巨亏的有多少？不知道。据我所知，有人亏了2.66亿，不知真假。

但是亏几万几十万的，比比皆是。比如有一位爷亏了920万：

好了，关于“原油宝”就说这么多吧。现在的问题是：

这事就这么完了吗？

怎么可能啊，据我所知，已经有客户准备要集体打官司了。

如果打官司（几乎肯定），可能中行要把多余的亏损自己“吃掉”。

但也有另一种可能，就是客户承担全部亏损。

不知道大家怎么看这个问题？银行的期货产品你还敢买吗？