人工智能第一股科大讯飞首现亏损：8亿净利难撑近800亿市值

　　一季度预亏，科大讯飞在4月14日曝出业绩惊雷。

　　公告显示，科大讯飞预计2020年一季度归母净利润实现亏损1.25亿元至1.35亿元，而在2019年同期，该公司实现的净利润超过1亿元。

　　科大讯飞在公告中自陈，新冠疫情较大程度上延缓了公司一季度项目的实施、交付、验收等相关工作的进度，因此也影响了收入的实现进度。

　　业绩转负的背后，科大讯飞在资本市场也被投下"利空"一票。《胡同财经》注意到，在业绩预告前，科大讯飞主力资金持续净流出，而北上资金也在近期高位减持。

　　8亿净利撑起800亿市值？

　　作为近年兴起的人工智能概念第一股，2008年上市的科大讯飞，从2017年起开始受到市场关注。

　　彼时，站在人工智能风口的科大讯飞受到资金追捧，股价迅猛上涨。数据显示，其股价从2017年5月的20元区间，6个月即飙升至70元上方，股价涨幅超过250%，市值一度突破1000亿元，而质疑声也随之而来。

　　2017年8月，处于上涨通道的科大讯飞被公开质疑。当年8月29日，长江商学院终身教授薛云奎在其个人微信公众号"智慧财报"发文，质疑科大讯飞存在巨大泡沫，并将科大讯飞定义为"股市上的大公司，财报上的小公司。"

　　2018年4月，科大讯飞发布2017年财报之际，质疑声更是接踵而至。年报披露，2017年科大讯飞实现营收约54.5亿元，同比增长64%；归母净利润约为4.4亿元，同比下滑10.27%。据悉，这也是科大讯飞上市以来首次净利润负增长，增收不增利。

　　《胡同财经》注意到，科大讯飞增收不增利的情形仍然存在。2018年财报显示，科大讯飞实现营收79.2亿元，同比增长45.9%；实现归母净利润5.4亿元，同比增幅23%，远远落后于营收增速。

　　2019年，科大讯飞营收首次突破100亿元关口，达到100.9亿元，同比增长27%；实现归母净利润7.9亿元，同比增长45%。

　　科大讯飞近年来净利率逐年走低

　　看似靓丽的业绩背后，暗藏阴云。按科大讯飞披露的数据进行测算，2017年至2019年三年间，该公司的净利润率分别为8.07%、6.82%以及7.8%，几近裹足不前。

　　在反映公司经营情况的另一个重要指标——经营性净现金流方面，科大讯飞亦乏善可陈。据Wind统计，2017年二季度以来，科大讯飞在每年的前三季度经营活动产生的现金流量均为负值，只在每年的四季度逆转为净流入状态。

　　不仅如此，科大讯飞多年投资回报仍旧渺茫。2017年6月以来，该公司每年的投资活动现金流入净额均为负值，截至2019年三季度，科大讯飞投资活动产生的现金流入净额为-29亿元，相比2018年的-19.2亿元，缺口继续扩大。

　　科大讯飞近年股价走势

　　值得一提的是，虽然从2017年以来质疑声不断，科大讯飞的股价却异常稳定。截至2020年4月14日，其总市值仍高达771亿元，距离800亿元只需不到4%的涨幅。

　　问题在于，8亿元净利能够一直撑起近800亿的市值吗？

　　北上资金2月减持10亿元

　　作为人工智能应用的代表，科大讯飞在资本市场收获目光无数。

　　事实上，社保基金亦曾在该股上数度进出。据Wind数据显示，2016年年末，全国社保基金新进了该股并且位列前十大流通股东。

　　而在2017年二季度，全国社保基金即退出前10大流通股东之列。2019年一季度，全国社保基金的身影再次出现在科大讯飞前十大流通股东名单，全国社保基金一一六组合持股671.9万股，为新进股东。2019年中报显示，全国社保基金一一六组合持股未变。

　　而在2019年三季度，社保基金再次退出科大讯飞前十大流通股东之列。

　　不仅社保基金看好，科大讯飞也是北上资金热门标的之一。

　　北上资金对科大讯飞持股比例变动情况

　　Aipo数据网披露的数据显示，2019年二季度以来，北上资金不断增持科大讯飞，并在2020年初达到高峰。截至2020年2月6日，北上资金对科大讯飞持股达9710万股，持股比例4.41%。

　　不过，自此之后，或叠加疫情影响，北上资金迅速减持所持科大讯飞股份。从2月21日的高点算起，在不足两个月的时间里，北上资金持有科大讯飞股份数降至6840万股，持股比例缩减至3.11%。

　　科大讯飞主力资金近10个日净流出逾5亿元

　　《胡同财经》注意到，北上资金增减持与科大讯飞股价表现大体一致，在减持期间，科大讯飞的股价也一同下滑，按4月8日35.59元股价测算，在不足两个月内，北上资金减持科大讯飞的金额高达10.6亿元。

　　值得关注的是，东方财富数据显示，科大讯飞的主力资金亦在近期呈现净流出状态，最近10日，科大讯飞主力资金流入43.18亿元，主力流出48.83亿元，主力净流出5.66亿元。

　　北上资金减持，主力资金持续缩水，在一季度业绩雷中，科大讯飞的770亿市值，成色将面临市场检验。