中国神华置出280亿资产净利仅降1.41% 拟现金分红251亿

长江商报记者 沈右荣

全球第一大煤炭上市公司中国神华（601088.SH）再度实现社会效益和经济效益双丰收。

2019年，中国神华实现营业收入2418.71亿元，同比下降8.42%；净利润（归属于上市公司股东的净利润，下同）为432.50亿元，同比微降1.40%。

表面上看，营业收入和净利润双双下降，实则不然。2018年，中国神华与国电电力共同组建合资公司，中国神华向合资公司注入293亿元火电资产。从去年2月开始，中国神华不再将合资公司并表，置出了接近280亿元资产，加上煤炭量减价跌，净利润仅比上年减少1.41%，一定程度上说明其降本增效带动盈利能力有所提升。

中国神华还取得了可观的社会效益。2019年，公司原煤生产百万吨死亡率为0，运输产业连续3年杜绝伤亡事故。14个煤矿进入国家级绿色矿山名录，旗下的准能集团建成国内首座露天数字矿山。

2019年，中国神华还有多个创新与突破。世界首套8.8米超大采高成套装备顺利完成首个工作面生产；世界首套纯水液压系统试用成功，实现生产零污染；神朔铁路智能驾驶列车上线运行，填补了国内重载铁路智能驾驶的空白。

备受关注的是，虽然表面上的净利润有所下降，但中国神华现金分红并未缩水，反而增加。根据预案，2019年度，公司拟派发现金红利250.61亿元，较上年度的175.03亿元增加了75.58亿元。

算上2019年度，上市12年来，公司累计现金分红2341.01亿元。

三项费用合计减少30亿

在煤炭市场不太景气的现实背景下，中国神华大力实施降本增效，实现了盈利能力提升。

年报显示，2019年，中国神华实现营业收入2418.71亿元，上年为2641.01亿元，同比减少222.30亿元，下降幅度为8.42%；其实现净利润432.50亿元，较上年的438.67亿元减少6.17亿元，同比微降1.41% 。

去年，市场对中国神华的预期是营业收入和净利润均有较大幅度下滑。中国神华曾披露，受征地和区域安全整顿、外购煤源不足等多重因素影响，去年上半年，能源投资集团实现煤炭销售量2.17亿吨，较2018年上半年2.25亿吨下降3.6%。同时，煤炭平均销售价格420元/吨（不含税），较上年同期的432元/吨下降2.8%。

在2019年报中，中国神华对营业收入下降进行了解释：一方面，公司实现售电量144.04十亿千瓦时，同比下降46.2%，烯烃产品销售价格同比下降。商品煤产量为2.827亿吨，同比下降4.7%，煤炭销量为4.471亿吨，同比下降3.0%。另一方面，中国神华在组建合资公司交易中投出标的资产的售电量及收入自2019年2月1日起不再纳入合并报表范围。

2018年，中国神华与国电电力组建合资公司，打通煤电上下游产业链，中国神华向合资公司注入约277.10亿元火电资产，获得合资公司42.53%股权。根据公告，从去年2月份开始，合资公司的资产负债及损益不再纳入合并报表范围。

置出了接近280亿元资产，净利润仅微降1.41%，一定程度上表明，相较2018年，中国神华在2019年的盈利能力明降暗增，这主要得益于降本增效。

2019年利润表显示，中国神华的销售费用、管理费用、财务费用分别为6.40亿元、184.79亿元、25.15亿元，上年为7.25亿元、198.79亿元、40.86亿元，分别减少0.85亿元、14亿元、15.71亿元，合计减少30.56亿元，同比下降幅度约为11.72%、7.04%、38.45%。三项费用均明显下降，足以说明降本增效效果明显。

与之相反的是，去年公司的研发费用为9.40亿元，较上年的4.54亿元增加4.86亿元，增幅约为107.05%。

与之相关的是，去年公司综合毛利率为40.71%，较上年的41.12%下降0.41个百分点；净利率为21.31%，较上年的20.46%上升0.85个百分点。

近四年合计派现约1200亿

慷慨分红几乎是中国神华的一大特色。2019年度，其大举分红也属意料之中。

根据2019年度分红预案，以截至2019年12月31日198.8962亿股为基数，中国神华拟每10股派发现金红利12.60元（含税），合计将派发现金红利250.61亿元，约占当年净利润的57.94%。

作为大型国有煤炭上市公司，中国神华有持续高额现金分红的传统。

公开资料显示，中国神华于2004年11月在北京成立，于2005年6月在港交所上市、2007年10月在上交所挂牌上市。中国神华及其下属子公司主营业务包括煤炭、电力的生产和销售，铁路、港口和船舶运输，以及煤制烯烃等业务。目前，其是全球最大的煤炭上市企业。

自A股上市以来，中国神华坚持做到了年年派发现金红利，累计派发12次，累计派发红利金额为2090.40亿元。如果2019年度的分红预案顺利实施，其A股上市12年以来累计现金分红金额将达2341.01亿元。

备受关注的是，近几年，公司的分红力度有所加大。2016年度至2019年度（预案），其分别派发现金红利590.72亿元、181亿元、175.03亿元、250.61亿元，合计为1197.36亿元。同期，公司实现的净利润合计为1548.66亿元，分红金额占净利润的77.32%。

根据2019年报，截至去年底，中国神华实控人国务院国资委持有公司69.45%股权。从长期高额分红这一角度看，中国神华实现了国有资产保值增值。

尽管持续高额现金分红，中国神华的财务仍然稳健。截至去年底，公司资产负债率为26.05%，较上年底的31.13%下降5.08个百分点。去年，公司有息负债为497.55亿元，较上年的598.17亿元减少100.62亿元。

在2019年环境、社会责任和公司治理报告中，中国神华董事长王祥喜在致辞中表示，中国神华是中国煤炭产业清洁、高效、安全、规模生产的引领者，只有像中国神华这的大型煤炭公司坚持做好煤炭生产、上缴税收工作，中国才能在保障全国能源供应的同时，去关闭不安全、高污染、低效率的中小煤矿，去补贴和发展可再生能源，去逐步解决人员再就业、社会转型、环境保护等问题，完成供给侧结构性改革和能源革命。