下周展望 | 全球央行撒钱难救市，交易员只关注意大利疫情

尽管全球央行与财政官员纷纷出台各种举措，各国政府所承诺的经济刺激规模已达3万亿美元而且仍在持续上升，但交易员更在意的是意大利确诊病例的增长率。

全球央行降息力度前所未见

全球央行在即将过去的一周马不停蹄地降息救经济，从新西兰央行自3月16日开出第一枪，一口气降息75个基点，到20日墨西哥央行降息50个基点，全球央行合计降息近千基点。

许多央行除了将原本已经很低的基准利率进一步调降至历史谷底，更启动金融危机时期的应变措施，包括购债、干预货币市场，以及为银行和企业设立紧急贷款计划等，几乎可说无所不用其极。

其中，全球马首是瞻的美联储最让人跌破眼镜，一周以来几乎天天推出紧急措施，

两次紧急降息，加大量化宽松（QE），增强换汇操作，把流动性支持范围扩大到美国市政债市场……金融海啸时期的政策工具全都用上了。

另一重量级货币政策巨头英格兰银行（BOE、央行）也不示弱，分别于11日和19日二度出手降息，市场最新预计，英国央行在26日的利率会议上有可能再次降息。

大幅降息未消除投资人疑虑

然而央行们大幅降息的动作并未消除投资人的疑虑。美股道琼斯指数20日出现“死亡交叉”，为一年多以来首度出现50日均线跌破200日均线，一周跌幅超过17%，为2008年10月以来最惨烈的一周。

荷兰国际集团(ING)发达市场经济学家James Smith和首席欧洲、中东和非洲地区(EMEA)外汇和投资分析师Petra Krpata在联合撰写的报告中提到，“不幸的是，英国央行的这些举措和经济刺激方案无法阻止英国经济陷入衰退，现在看来，与大多数发达国家一样，衰退不可避免的。但目前的希望是，这些措施中有许多可以帮助限制失业率上升，并在疫情导致的封锁结束后促进更快、更平稳的复苏。”

纽约人寿（New York Life Investments）多元资产投资组合分析师Lauren Goodwin则表示：“市场将继续震荡，直到政府在货币或财政方面对受到冲击的大公司和中小企业提供支撑。有了这些措施，才能确保疫情带来的是暂时性的经济冲击。”

意大利疫情数据成为关键交易信号

如今市场的目光正紧盯意大利，以寻求下一步交易线索。

杰富瑞(Jefferies)全球股票分析主管Christopher Wood在一份报告中称，国际投资者的恐慌指标倒在了包括意大利在内的欧洲感染数据上。

由于意大利是欧洲首个采取封城措施的国家，投资人正观望这类举措对防控疫情究竟成效如何，可否供其他国家作为参考。交易员试图通过研究意大利的疫情防控来判断市场低谷，他们说，“接下来的几天是关键“。

摩根士丹利（Morgan Stanley）董事总经理Matthew Harrison透露，现在他绝大部分时间都用在新冠疫情分析上。

摩根大通（JPMorgan Chase ）也开始发布欧洲感染率报告，并格外关注意大利。摩根大通认为，意大利疫情是判断新冠疫情何时到达高峰的“关键指标“，一旦意大利疫情触顶，欧美其他国家将会对控制疫情产生信心。

瑞银集团（UBS）全球财富管理部德国首席投资官Maximilian Kunkel表示，“监测新的感染已成为我们的日常工作。”“如果我们看到欧洲和美国的新增确诊病例达到顶峰，那么股票市场将会回升。”

“疫情的发展将成为基本的市场驱动力，”瑞联银行（Union Bancaire Privee）驻伦敦高级分析师Koon Chow在电子邮件中表示，“恐惧的顶峰将伴随着感染率而下降，这就是市场正常化的时刻。”

截至3月22日，意大利新增新冠肺炎确诊病例6557例，系单日最大增幅，新增死亡病例793例。累计确诊病例增至53578例，累计死亡病例达4825例。死亡率为全球最高，达9.01%。意大利总理孔特在脸书上宣布，除必要民生服务，像是药店、超市、邮局等，全国非必要生产活动停止到4月3日。

瑞士资产管理公司Colombo Wealth首席投资官Alberto Tocchio说：“如果其他国家仿效意大利，采取了严格的封锁措施，再过2个月我们应该就能摆脱眼下的紧急状态。

最后，依然要提醒投资者：
剖析疫情数据仍然是关键的交易信号。
全球各央行纷纷洒钱后，乘数效应将非常庞大，只要回稳之后对于一些如股票之类的风险性资产应该会有很大的助益；
全球经济产值势必下降或衰退，股价也将面临向下调整，直到疫情缓和，股价才会重新反映低利率环境下的重新定价；
投资者应先静观疫情变化，储备现金仓位，现金仓位越高者，越可能成为资产重新分配后的赢家。

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