京东业绩回暖 下沉市场成最大功臣

11月15日，京东再次交出亮眼财报。本次业绩回暖，主要得益于开发下沉市场带来的广告收入增加，以及物流降本增效带来的成本支出降低。

数据显示，京东第三季度营收1348亿，同比增长29%，环比降低10%；净利润31亿元，同比增长160%，环比减少13%。

考虑到第二季度和第四季度分别有618大促和双11活动，本季度京东营收1348亿略高于去年平均水平，略低于上一季度为合理表现，并且高于市场预期。受良好业绩的影响，京东股价今日盘前涨幅一度超7%。

京东财报的亮点之一是用户的增长。去年第二季度，京东用户数首次出现860万的负增长。在此后一年多的时间里，通过开展拼购等下沉业务，京东用户数得以缓慢回升。

截至九月底，京东用户数达到3.34亿，同比增长10%，较上季度增加1300万，达到自2018年起单季度用户增长最高值。值得一提的是，相对京东主业务男性用户居多的情况，京东旗下社交电商平台京喜的用户结构有了明显改善，女用户占比达到55%。

此外，得益于对下沉市场的开发，京东平台上商家的数量也有了大幅度增长。今年前两个季度，京东平台上商户数一直维持在22万左右。而通过八月的大规模招商，京东第三方商户数快速增长，截至三季末商户总数达到25万。

由此带来的是广告收入的增加。数据显示，2019年第三季度京东的广告收入达到100亿，同比增长28%。

京东物流降本增效明显

京东第三季度业绩得到改善，还得益于服务收入的增长。京东服务收入同比增长高达47%，达到160亿元，增速超过营收（29%）和用户（10%）。以此来看，京东业绩的改善，很大程度上受到其物流降本增效的改变。

京东与其他电商平台相比，物流的优势非常明显，但同时自营物流的模式也给京东带来了沉重的成本负担。基于此，京东从去年底开始改变物流运营规则，从承接商家的包裹，到开放个人收寄件业务。在今年4月，刘强东宣布调整快递员的薪资结构，取消底薪，鼓励快递员收件。京东的物流体能力因此得到释放，不仅增加了服务收入，也摊薄了包裹的单件成本。

不仅如此，京东物流的收入结构也得到了明显改善。财报显示，外部收入占比达到40%，同时履约费用从2018年第三季度的7.4%降至6.5%。