A股，降准利好消化！两市成交7160亿，沪指涨0.84%收3024点

本周一，沪市成交2862.37亿元，深市成交4298.11亿元，两市合计7,160.48亿元。央行即将于9月16日降准，预期释放9000亿。毫无意外地，沪指涨0.84%收3024.74点。

上证终于又回到了3000点上方，而且两市成交量超7000亿。可见，无论从资金面，还是从慢(疯)牛面，沪指年内站上3200点，都是值得期待的大概率事件。

北向资金当日净流入36.01亿，由于8月份我国出口按美元计价增幅是-1.0%。如图，海关总署数据显示，我国出口按美元计价，2月负增长20.8%，4月负增长2.8%，6月份负增长1.3。

对于外资来说，最重要的是7.1-7.2的汇率能否守住。2019年第四季度，大概率我国出口按美元计价，可能会是负增长。截至2019年8月末，我国外汇储备规模为31072亿美元，较7月末升幅0.1%。这小额增幅，可能是外资涌入A股和国内债市的净流入因素。同时，央行持有的黄金，现在金价是1516美元每盎司。

9-12月，A股的表现，或将取决于外资对于汇率的判断。汇率若失守7.5，相比7.1则是近6%的利润空间。据国内媒体，“1099只A股被纳入标普道琼斯指数！业内：8至9月三大国际指数将吸引增量资金超2000亿元！”

这些预期中的外资，若是真的进来，它们是热钱。汇率保7.1-7.2将非常重要。1997-1998年的东南亚金融危机，就是因为：海外热钱跑了。

茅台股价已回落到1136块，市盈率为35.78。五粮液股价也有所回落，市盈率跌至28.95。个人倾向于认为，茅台的股价可能会在1090-1130之间震荡，而五粮液的市盈率可能会跌回25。这样茅台差不多拿32倍的PE，五粮液拿25倍的PE。

白马股格力市盈率已涨至12.98，美的市盈率回落到12.36。白马股的行情，意味着它们应该都能拿到14倍以上的PE。

平安和太保等保险股，周一都在回吐上周涨幅。沪指若是要站上3100点，它们难免要出一波行情。

海天味业市值超万科，虽然不能说明万科已被低估，但似乎说明海天已被高估。万科一年的净利润比海天一年的营收都高数倍。2018年，海天味业实现营收170亿，净利润为44亿。同期，万科实现营收2977亿，净利润493亿。

海天的PE是55.4，万科的PE是12.9。海天要维持这么高的PE，它需要不断开发新品调味品，这样会有：试错成本。而万科即使地产收缩，也可以给有钱人盖豪宅，给穷人盖保障房，给高端中产盖商品房。退一步，万科可以做地产服务，就像那个深圳万村计划，万科也有试错成本。

万科的总资产是1.58万亿，总负债是1.34万亿。如截图，万科债券的利息差不多是4.5%，这样一年的利息支出约600亿。

万科的毛利率是36.25%，净利率是13.84%，这中间的差别，利息支出应该占比很大。

上汽还在上行通道(又涨了)，PE为11，市值为3047.05亿。由于汽车业就业量庞大，大概率会有一波波利多政策，降低车主的养车费用，比方说：要求保险公司下调保费，要求交警少开罚单，要求地方多加停车位，降低年检费用和频率等。这样更多中国人会继续买车，维持国内年汽车销量。

汽车业就业量大，而且是制造业中的王牌，上汽应该能十年内拿到5000亿(或以上)的市值。最不济，还有市场换技术。

茅台的白酒板块若是下半年不涨，则主力资金应该会跟着外资，找几个板块拉高，让沪指年内至少站上3100点。若是找不到合适的板块，则沪指会在3000点附近震荡洗牌，然后再权重白马发力，沪指站上3100点。这样的话，沪指大概率年内的高位在3100点。