增长逻辑再一次得到验证，万宝盛华（02180）业绩提升才刚刚开始

7月10日登陆港股市场的大中华区人力资源第一股万宝盛华（02180），交出了一份业绩持续高增长的中期业绩答卷。

智通财经APP了解到，万宝盛华于8月27日晚间发布中期业绩公告称，公司截至2019年6月30日止6个月实现营收14.42亿元人民币（单位下同），同比增长31.1%，毛利同比增长19%至2.97亿元，剔除上市开支影响的股东应占经调整净利润，实现同比大幅增长38.9%至5610万元，每股盈利为0.37元，暂不派息。

如果拆分公司财务数据看细节的话，万宝盛华乘着国内人力资源行业大发展时代风口快速前进的逻辑，已然得到了进一步验证。

时代风口下，业务全线增长

以灵活用工领头的业务全线增长，带动万宝盛华营收规模快速提升。智通财经APP了解到，受益于于期内获介绍职业的合约员工人数增加，公司灵活用工业务贡献收入达到了12.57亿元，同比大幅增长35.4%，是公司营收规模增长的最大驱动力；此外，公司人才寻猎、招聘流程外包以及其他人力资源服务，都分别同比增长8.3%、1.2%、9.1%至1.36亿元、1474.2万元和3379.7万元，最终带动公司总体营收提升31.1%至14.42亿元。分地区看的话，营收贡献中大陆贡献的7.05亿元已经占到总营收近一半，40.2%的同比增速也远高于香港及澳门23.5%的同比增长，以及台湾23.4%的同比增速，一定程度反应出了内地人力资源行业高速发展的态势。

不过由于增速最快的灵活用工业务毛利率稍低于其他业务，因此公司2019年上半年实现毛利2.97亿元，19%的同比增速略低于营收增长，毛利率从去年同期的22.7%小幅下滑至20.6%。但万宝盛华的利润增速并没有让人失望，因为公司的费用率还在持续优化。

费用优化加持，盈利大幅提升

销售、行政开支占营收比重下降，公司主业经营利润增速进一步提升。智通财经APP了解到，万宝盛华2019年上半年销售开支为1.9亿元，12.1%的同比增速远低于营收增长，营收占比从去年同期的15.4%将至13.2%；同时，公司2667.1万元的行政开支相较于去年同期几乎没有增长，营收占比由去年同期的2.4%进一步下降至1.9%。不过由于2019年上半年多出一项1917.2元元的上市开支，拉低了税前利润的增长，如果剔除该项目影响，公司税前利润能达到8175.5万元，同比增长高达39.88%；而所得税开支一项，也受到上市开支不可扣税的影响，导致短期税率提升的问题，所以才会出现股东应占利润同比下滑9.45%至3692.6万元的局面。

真正能反应公司主业盈利能力的，是在刨除这一系列非经营业务的偶然性开支后的数据，而剔除上市开支影响的股东应占经调整净利润，公司实现了同比大幅增长38.9%至5610万元。

正在高速发展的万宝盛华，未来还将迎来提速。智通财经APP了解到，凭借刚刚成功上市带来的资金和平台，公司计划加强科技能力并投资数字化人力资源平台以配合其灵活用工业务需要，其中包括开发灵活用工系统，让公司更好把握灵活用工业务的增长机遇，以及扩大灵活用工人才数据库的规模；还有开发培训平台，可为员工、合约员工及客户提供更多提升技能的培训。

同时公司还将继续加码发展势头最足的内地市场，据了解公司将继续于包括上海及北京在内的现有市场扩展其服务范围，尤其是灵活用工业务；公司将在诸如国内二线城市以及中、西部等，极具人力资源需求发展潜力的城市设立据点，扩大公司地理覆盖范围。

综上来看，国内人力资源行业高速发展得到又一次验证，万宝盛华作为大中华人力资源第一股，正站在这个时代发展的风口中央扶摇直上。