读斗鱼虎牙Q2财报：足够优秀却存隐忧，抖音、快手跨界来袭！

上周，斗鱼、虎牙依次发布了截至2019年6月30日的第二季度未经审计财报。

斗鱼2019年二季度营收为18.73亿元，相比上年同期增长133.2%，净利润为2320万元，相比去年同期亏损的2.29亿元增长了110.1%；调整后净利润达5260万元，较去年同期增长2.745亿元。

虎牙第二季度直播流业务营收同比增长93.7%，达到人民币19.215亿元（约合2.799亿美元）。广告和其他营收达到人民币8900万元（约合1300万美元），比去年同期的人民币4650万元增长91.3%。

两份答卷，各有千秋。

斗鱼展现出充分的付费潜力，季度付费用户数达670万人，同比增长123.3%，“白嫖”的情况有所改观；虎牙第二季度广告和其他营收达到人民币8900万元（约合1300万美元），比去年同期的人民币4650万元增长91.3%，证明虎牙的企业品牌在中国在线广告市场得到了进一步的认可。

在快手、抖音甚至网易云音乐大胆切入的冲击下，游戏直播行业或即将面临前所未有的冲击，赛道是否够宽还有待时间证明。不过就财报数据，斗鱼、虎牙双双都在尽力弥补自己的弱项，并且在二季度已经有了相当大的成效。

短板 斗鱼的付费率低，虎牙的营收结构欠佳

一个趣事：斗鱼CEO陈少杰去年在Dota2人气主播YYF直播间里看直播，忍不住吐槽了一句：都只看不送礼物，白看，拿头上市呀！虽然只是个玩笑话，从某一侧面确实反映，斗鱼用户为内容付费的习惯真的是一个令人难受的问题，“白嫖”文化盛行。

根据斗鱼公布的数据，2018年付费用户数为380万人，付费率为2.8%，前年这一数据是2.2%，虎牙在去年就已经达到了4.1%。

一季度斗鱼付费用户量达600万，每付费用户平均收益（ARPPU）达226元，二季度实现670万，每付费用户平均收益（ARPPU）达到256元, 用户平均付费率3.8%，较上年同期提升0.9个百分点，实现付费单价和比例的双双增长。

斗鱼公布的付费用户数据

从秀场的YY母体中脱离出来，虎牙一开始就明显挂着游戏的招牌用着秀场的模式去赚钱。但游戏主播和秀场主播在议价权上有着本质差别，起初没有重金引入流量大主播，一方面在早期节约了运营成本，也导致平台本身品牌影响效果有限。虽然在平台影响力和营收上过于依赖优质主播其实过于危险，这也是游戏直播平台的通病。

第二季度财报中，虎牙广告和其他业务收入为人民币8900万元，比去年同期增长91.3%。同时斗鱼2019年Q2的广告及其他收入由2018年同期的人民币1.36亿元增加至1.64亿元，同比增长21.2%。

但是虎牙广告收入在总收入中占比依然不足5%，即使是收入上有了大幅度的增加，在探索流量变现上，虎牙已经很努力地寻求多样化途径，布局电竞产业链，与游戏厂商加深合作。

虎牙公布的广告收入对比

行业进入深水区，两份财报透露出直播行业目前流量够用、盈利能力仍需提升的问题。身为游戏直播的“两极”，双双进入资本市场的检验后，“偏科”已经不可取。

随着以抖音、快手为代表的短视频切入直播市场并展现出巨大潜力，资本市场愿意留给直播平台“亏损”的机会不会和以前一样多。

斗鱼开始“恶补”虎牙的用户运营课，二季度推出一系列活动培养用户消费习惯；虎牙学习斗鱼在电竞上的一系列操作，打响品牌，向市场证明游戏直播行业的未来价值和可持续发展的可能性。

变局 短视频、秀场跨界，游戏爆款难以预测

近日网易云音乐旗下的LOOK直播开始招募游戏主播，直播内容以手游、端游为主，要求主播每天直播2小时以上、开播有效天在10天以上，开播时选择“游戏”标签。映客、B站早就涉足游戏直播领域。

这些“达人秀场”直播，根本不满足于好好做才艺，在秀场直播红利见顶的情况下，游戏直播是直播领域板块最大的直播内容，自然会被盯上。

网易云音乐招募游戏主播

短视频也没有闲着。

曾有行业资深人士认为：直播是视频内容的最终形态，也是其中最直接的变现方式。7月，快手公布了其在游戏直播方面的相关数据。数据显示，快手站内游戏直播移动端日活跃用户超3500万，游戏视频用户总日活达5600万，这个数据早已超过斗鱼、虎牙等游戏直播平台。而面对腾讯的封锁，抖音依然上线了PC端直播助手，疑似借机切入游戏直播进行争夺。

短视频、秀场的跨界，挤压游戏直播平台存量市场空间，抢占视听用户使用时长。

在端游领域，斗鱼、虎牙等游戏直播平台尚能守住自己的内容壁垒，在手游上，快手已经开始攻城略地，旗下主播九天狐挺进小葫芦数据《王者荣耀》主播前十。短视频智能化分发模式，给予中小主播更多空间，吸引增量市场的新主播入驻。

此外，更大的变量在于游戏行业的爆款游戏不可预测，随时可能到来。去年4月，虎牙直播凭借“吃鸡”大火，抓住机遇成功在一段时间内数据赶超斗鱼，并一跃拿下“中国游戏直播第一股”称号。

2年时间过去，随着版号的放开，游戏行业很快就将回归百花齐放的状态。就声量上看，自走棋不能算作“现象级”，下一款类“吃鸡”、《王者荣耀》的爆款游戏在哪。

相信短视频转直播的抖音、快手，老牌游戏直播平台斗鱼、虎牙，乃至于秀场直播平台都在焦急等待，攻城难，守城更难，弯道超车还是整体格局不变，可能就看这下半年了。

备战 游戏直播枕戈待旦，布局行业未来

跨界的又何止秀场直播平台，中小游戏直播平台也在朝游戏之外探索。比如最近和KK直播实现某种意义上合并的触手直播。双方目前在内容上实现互通，触手建立KK直播专区，共享KK直播的上千名泛娱乐主播，而KK直播中，也建立了触手直播专区，剑仙、蓝烟、千羽汐等共近千位游戏主播以双平台直播的形式入驻KK直播。

游戏直播平台运营成本高、营收结构单一是直播行业内不争的事实，短期内无法做出质变，只能查漏补缺。斗鱼除了游戏直播外，去年下半年起重推科技、户外、音乐、影视甚至自然科学等拓展内容。在视频站中，推出了类似哔哩哔哩的UP主频道服务，涵盖了美食、搞笑视频、影视解说、明星话题、数码科技、新闻、综艺、动画等多领域内容。

虎牙引入张大仙，和斗鱼抢夺LPL官方解说、赛事强队资源，培养中端游戏主播，提升平台品牌价值。

虎牙与国际顶尖电竞俱乐部TeamLiquid合作，未来TL战队旗下英雄联盟、绝地求生、CSGO、APEX、炉石传说战队的全体队员都将会加入虎牙开启直播。腾讯、PUBG Corporation、英雄互娱、完美世界等多家游戏厂商虎牙品牌成绩给予了认可。

对于游戏直播市场，研究机构给出了到2020年实现千亿之大的预测，相对于越来越热闹的赛道，究竟是道路渐宽还是是粥少僧多呢？

挺过“千播大战”之后，虎牙连续7个季度盈利，斗鱼已经连续2个季度盈利，但是抖音、快手的汹汹来袭已经在游戏赛道吹响了震天号角。

此时，大家都没有到终点，要么一起把游戏直播的天花板继续推高，要么一起来争抢存量有限的蛋糕。

结语

旧世界抖不出新生活，万亿风口短视频是一种表达，必须掌握的基础技能,而直播是靠钱最近的成熟商业模式。

最后多说一句:成功者不说话，失败者探索中。