网易首页 > 网易号 > 正文 申请入驻

说完格力谈美的?用数据和逻辑论证美的的投资价值,值得收藏

0
分享至

  在前面我用翔实的数据和严密的逻辑论证了格力的投资价值,作为家电行业的两个明星,本文讨论美的集团的每股内在价值到底多少?

  沃伦-巴菲特的合伙人查理-芒格先生曾说过:生活就是一连串的"机会成本",你要与你能较易找到的最好的人结婚,投资与此何其相似啊。这句用在购买美的集团和格力电器这两个证券二级市场中,白电行业的唯二龙头来说最合适不过。反正在白电行业的股票选择中,要么选择格力电器,要么选择美的集团,当然现在又出现了第三龙头海尔智家,除了这三个其他股票真是没法看。鉴于笔者此前分析了格力电器的估值及股价买点,那么久本文意在分析美的自身的估值和以及预估的每股内在价值,帮助各位投资者梳理对美的投资的心理价位。还有一个非常值得关注的事情就是,在二级市场上美的集团近期发布了《关于回购公司股份进展情况》,也就是在二级市场进行股票回购,而通常来讲"股票回购"隐含的其中一个意思就是:上市公司从侧面像市场传递,本公司股价有被低估的信号。那么,美的集团目前的股价是否被低估,其真实的每股内在价值到底多少元,下面我们来分析:

  1首先来看近期的"回购公司股份"的事

  美的集团公告披露,截至7月31日,该公司累计回购了6025.21万股,占上市公司总股本的0.87%。其中,最高成交价为55元/股,最低成交价为45.62元/股,支付的总金额为31亿元。此前,美的集团发布公告,该公司拟使用自有资金回购部分公司股份,回购价格为不超过55元/股,回购数量不超过1.2亿股且不低于6000万股。从现在公布的数据来看,美的集团目前回购的股份数量,也已经达到此前公告的下限。

  

  但是值得注意的是,回购潮往往和市场走势呈现负相关的关系。通常来讲:股票回购有传递股价低估、增强股票流动性、反收购等功能。此外我们再结合国内外股票回购案例,上市公司回购股票行为的动机和指示意义无外乎有四点,下面我们梳理一下:

  ①向市场传递公司股价被低估的信号,提振投资者信心;

  ②通过回购股票可以减少二级市场流通股规模,提高公司股票价格,在一定程度上可以降低公司被收购的风险;

  ③通过股票回购可以将现金间接分配给股东,可以使上市公司避免多余的自有资金浪费在投资回报率较差的项目上,减少可能的代理成本;

  ④用于股权激励计划,同时不会影响原有股东利益,且还可增强股票的流动性水平。

  然后对于其在二级市场的影响而言,股份回购有利于稳定市场走势,在大市整体偏弱的环境下对其形成正面的影响。并且从历史经验来看,上市公司回购,往往出现在公司认为自己股价处于市场的相对底部的状态。因为上市公司的股东往往最了解公司的实际经营情况和股票的真正价值,公司愿意在特定的时期进行大笔资金的回购,说明他们对公司未来的经营和发展抱有信心,同时也从侧面反映出市场出现超跌迹象,股价遭到了市场的低估。因此美的的这一举动,我们姑且看做是其释放出的股价相对底部的信号把。

  2接着我们来研究美的集团的每股内在价值:

  彭博及招银国际证券对美的集团的市盈率和市净率预测区间:

  图1为12 个月预测市盈率区间

  

  图2为12 个月预测市净率区间

  

  通过对美的自身的盈利增长空间研究,梳理出三个未来有潜力的盈利增长点:

  ①拥有出色和多元化的产品组合,小家电的显著的地位和优势。

  美的产品组合在众多竞争对手中为最佳,这是因为:

  1) 其产品多样性(与格力相比),这将有效减少某类产品的潜在价格战爆发和的需求急剧下降的负面影响。

  2)在小家电的领先优势(与海尔青岛相比),这可能为公司长远的增长带来带来强劲的动力,因为这一类别产品在中国没有广泛的渗透。

  ②充足的发展空间:

  因为它在空调和冼衣楼仍然只是排名等二,而在冰箱只是排名第三。尽管美的已经是中国最大的家电企业,但在许多家电类别(例如空调,洗衣机,冰箱,热水器等)中仍然只是排名第二或第三。这实际上意味着增长空间十分巨大。而且,美的的确拥有的远超行业的业绩增长记录:

  例如冰箱在 2018 年是排名第三,市场份额为 11%,但在 2013 年的排名只是第 6,市场份额只有 7%。公司的空调产品在 19 年 1 季度取得了令人瞩目的增长,受惠于强大的新产品系列的推出,而同期行业的销售却下降了约5%。

  ③高效的激励计划,以确保增长质量。

  公司的股票期权和各种股票激励措施已分发给超过 1,500 名美的高层管理人员,并制定了适当的财务目标。这可以释放他们的原动力并保证任务的执行质量。

  结束语

  通过以上的数据和逻辑的初步推理,我们先来给美的集团目前的每股内在价值定一个基调:首先,花旗通过对美的集团上半年业绩料表现强健,在公开市场给出的每股内在价值71元,并确认美的集团为中国家电行业首选股。

  其次,招银国际近日对美的集团的二级市场每股内在价值为62.65元,并且首次推荐买入评级。

  最后笔者也对美的集团的每股内在价值有一个测算,测算的数值为51~58元区间,但是鉴于目前半年报还未出来,相关数据无法佐证,后面会陆续对美的集团的每股内在价值进行尽量精准范围的预估。从当前笔者测算的每股内在价值再结合股价来看,其实目前美的集团至少在短期内并没有太多套利区间,虽然有多元化以及小家电,还有管理层的三大优势,但是毕竟从证券投资的角度并没有从每股内在价值上有所体现,至于花旗高调在消息面对美的集团进行高估值的报价,并且对格力电器做卖出评级,不知道它的测算依据是什么,但是这个依据也只能仅供参考,后面我们还是等着美的集团的半年报出来,再结合一季度报表,进行数据上的求证!

特别声明:以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储服务。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.

相关推荐
热点推荐

全球军力排行前十名,中国周边竟然上榜过半

局势君
2021-03-02 11:33:17

口述 | 睡了一晚后,我性情大变,老公说,我知道你经历了什么

写故事的刘小念
2021-03-02 08:41:52

数千吨黄金可能已流入中国,美国人提出恢复金本位后,或清仓美债

独角兽财经
2021-03-02 14:50:09

手机芯片全面缺货!

中国半导体论坛
2021-03-02 11:01:10

华国锋主持三次党的重要会议,逝世后中央给予高度评价

党史博采
2021-03-02 21:05:43

法国也来了!北约兵力不断逼近中国家门口,外交部亮明态度

海峡军武
2021-02-26 18:09:04

那些年看过“少儿不宜”的经典港片,多数已被禁……

无二君
2021-03-01 15:06:54

黑色幽默继续上演:曝足协通知三支中甲球队做好递补中超准备

体坛麻辣烫
2021-03-02 10:24:20

还记得汶川地震的“范跑跑”吗?丢下孩子跑后13年,成了这样

小鹿妈妈
2021-03-02 16:44:32

吴孟达遗产分配曝光:资产超千万,不及名人一年收入,日片酬十万

市界
2021-03-01 15:20:29

最可惜的豪车,车内80%真皮,坐它像坐高铁,却跌到18.39万仍没人识

热血汽车资讯
2021-02-25 06:46:43

医保卡借家人买过药怎么办?医保新规5月实行,统统这样处理

我们的百变生活
2021-03-01 17:46:26

被拜登踢出白宫后,余茂春突然现身了,一露面果然带来了揪心消息

前沿时刻
2021-03-02 15:23:22

原来她已不是中国籍?多次登上春晚成名,嫁给洋老公后离婚,又回国发展

环球新军事
2021-02-26 13:05:06

准备捡钱!

金牛远望号
2021-03-02 22:10:04

下一波雨雪即将来袭!小雨中雨大雨暴雨小雪中雪大雪暴雪将落在下列区域

社会报料
2021-03-02 17:44:40

刚刚!官方通知:个体诊所、药店可以销售退烧药了!

基层院长之家
2021-03-02 18:12:53

女子与六名男同事出差,聚餐后,同行六名男同事一人喜当爹

身边的刑法故事
2021-03-01 10:06:13

“歧视家长的女教师”最新后续:站队的人打脸不

早餐娱乐小分队
2021-02-28 22:44:19

吴孟达葬礼定于3月7号举行,追思会因星爷取消,顶尖殡仪馆包办

梦里书行蓬山路
2021-03-02 18:14:19
2021-03-02 23:21:06
肖姐爱美食
肖姐爱美食
每天分享各地美食
882文章数 836关注度
往期回顾 全部

财经要闻

头条要闻

1天内美连出4个大动作 五角大楼:将出"针对中国"方案

头条要闻

1天内美连出4个大动作 五角大楼:将出"针对中国"方案

体育要闻

19年不胜屈辱终结!哈登率篮网创历史

娱乐要闻

王鸥穿长裙秀身材 眉眼间显熟女范

科技要闻

外卖佣金抽成太高!全国工商联提案了

汽车要闻

奥迪RS e-tron GT亮相 续航472km/年内入华

态度原创

本地
亲子
家居
数码
公开课

本地新闻

多少幼儿园老师年纪轻轻就疯了?

亲子要闻

全球未成年人疫苗接种为何“滞后”?

家居要闻

香港富婆晒372㎡半山豪宅 厨房有"聚财"风水宝位

数码要闻

魅族Flyme 9发布:新设计更好用,隐私保护更强大

公开课

中国人最受不了的饮料,它排第一