A股，正被抛弃！上证失守2900点，超80万亿债市崛起中

　　本周五，上证终于失守2900点，两市成交量缩至4374亿。上午十点多上证被拉高到2920位置，但它本交易日的每一波拉高，都被抛售。沪市的成交量，更是仅1912.80亿，相比31.96万亿的总市值，甚是低迷。

　　上证失守2900点，与统计局发布的“2019年5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月回落0.7个百分点”有关。如图，这是2018年12月-2019年2月的水平，相当于3月份的反弹缺乏支撑。

　　A股正在被抛弃，取而代之的可能是：超80万亿债市。

　　截止2018年10月末，我国债市规模已超80万亿，相当于2017年GDP的约100%，相当于2018年90万亿GDP的近90%。本周，葡萄牙作为首位欧元区成员国，在我国发行20亿人民币主权债。

　　普通人可接触的高流动性金融资产，分为：银行存款，股市和债市。

　　央行最近投放了4000亿，缓解包商银行被接管引发的市场流动性担忧。银行系统的风险，需要分散到股市和债市。这是股市和债市发展的一个重要原因。

　　对于普通人来说，债市中，国债风险最低，地方债风险略高，企业债风险取决于什么样的企业。散户在高位买入垃圾股，暴雷后连吃数个跌停板，综合损失不见得低于持有对应垃圾上市公司违约中的债券。

　　A股所以被护盘资金(GJD)拉高，主要为了能IPO跑步入场，我国融资方式由银行贷款，转为股市增发股票，风险由银行系统分散到股市。两市交易量仅4374亿，这样的行情已持续一个月，它意味着，A股被护盘资金拉高的意义不大。

　　如图，整个5月下旬，由权重股构成的上证50也一直在盘整。

　　根据美股经验，强者恒强，大者愈大。未来A股的新增市值的大头，肯定来自头部100支权重股。

　　如图，苹果(AAPL)当前市值8235亿美元，2012年时其股价约80美元，现已翻番到178美元，相当于为美股创造了约4500亿美元新增市值。

　　这放在市值9623亿美元的微软(MSFT)，也同样成立。微软2012年股价约32美元，现在是125美元，新增约7100亿美元市值。谷歌(GOOGL)与亚马逊(AMZN)也是如此。

　　仅这4支科技股，2012-2019年，就为美股累计‘贡献’了近3万亿美元新增市值。

　　韩国人一辈子离不开三件事：交税，死亡和三星。三星的产业链据称曾经占据韩国GDP的约1/4。

　　大者愈大，强者恒强。A股尾部的1500支股票中的绝大部分，除了让散户亏钱，就是让散户高位站岗。在债市，发债是要还本付息的；在股市，增发股票后可以：大股东质押，财务造假拉高股价。很显然，A股尾部的1500家上市公司，还是多发债少增发股票，更能促进我国经济发展。