富力地产“危机”：拿下万达酒店之后，欠下巨额债务陷入金融危机

2017年7月，因为一场世纪之交，中国广州富力地产有限公司一跃成为全球最大的高端酒店集团。万达集团当时急于出售手中76家酒店，万达给出的原定价格为335.95亿元，卖给了融创中国控股有限公司。可是最后在新闻发布会公布于世时，却是富力地产的李思廉用199.06亿元的大折扣价值拿下了万达酒店。一时间，人人都说富力地产捡了便宜，不日就能走上人生巅峰。

可是事实真的可以如此顺利，水到渠成么？其实不然，此时的富力地产根本没有能力运作手头的酒店资源。费尽心思，请佛而来，奈何佛大庙小，富力盛不下万达如此规模的多家高端酒店。富力地产规模小么？倒也不是，富力一直是中国数一数二酒店大亨，产业遍布全球。

其实早在十几年前，2004年富力地产就已经开始经营建设高端酒店。未来两年内，迅速崛起的富力地产即使有重大负面新闻的影响，但还是风头无两，成为了首家被纳入恒生中国企业指数的内房企公司，当时的营收规模排列全国第四，仅次于老大哥万科，尚未上市所谓绿地和中海地产，可以说前景一片看好。

一直到今天，富力地产旗下已经有101家高端酒店，其中投入经营的就有89家，规模大到覆盖全球，正是风光无限的好时候。可是2019年港股中内房企市值新排名已经不见富力的名字了，现如今新前三名是中国恒大、碧桂园和融创时代。富力地产只及龙头老大中国恒大的15.3%。根据2019年富力地产公布的财报来看，各个数据都是亚健康状态，业绩下滑的速度未免也太快了。

从公布的财表数据来看，2018年，富力地产的权益销售营业总收入金额高达1311亿元人民币，较之去年上涨涨幅为60%，与当初定下的目标只能说踩线完成，首度跻身“千亿俱乐部”。营业总收入额度较之去年上升29.66%，额度达到768.58亿元。看似营业额均有上涨，似乎前景看好，但这些其实都是假象。如果看一下财报所示的年度营业盈利额度由2017年的214.24亿元降到了87.28亿元，较之去年跌幅高达56.26%。就算收购万达的所有资产不计算在2018年度财务报表内，盈利额度仍然较2017年仍是下跌状态，跌幅3.2%。

但是业绩下滑、营业盈利额度下跌并不是富力地产现在面临最严峻的问题，富力地产的债务压力才是最令人担忧的数字。截止2018年年底，未偿还的借款金额数字高达1633亿元，其中超过30%的借款金额是短期借款。即使将受限制现金计算在内，现金和短期债务总额之间依然有超过176亿元的窟窿。较之去年，负债金额上升幅度为184.10%，至2004迈入高端酒店行业以来是最高。

要缓解当前债务危机，必须开始融资行为。2018年富力地产先后发行近240亿元人民币的国内公司债券、超短期融资券、资产证券化产品还有17.5亿美元优先票据，并将目光投向了股票市场。可因为融资而产生的利息支出已成为消耗富力地产利润的主要原因。

富力地产当众承认，现在出现的负面情况和收购万达高端酒店有直接联系。在负债已经达到巅峰数值的时刻依旧选择收购，这是不合适的。而且万达并没有想象中给富力地产带来大量效益，而是一直处在亏损状态。在循环现金流的大量减少和到期的短期负债压力，公司在入不敷出的情况下，债务压力到达了前所未有的境界。但是，富力地产正在核算所有债务并规划还款时间，现已基本解决。

富力地产2018年的营销成本也在上涨，较之去年成本里多了100多亿的资金，涨幅为91.44%。如果成本继续为上升状态，而盈利一直为下降状态，后果将无法设想。尤其，在收购了万达集团的高端酒店以后，运营成本增长，但依旧是亏损状态，总亏损金额达4.59亿元，是公司创建以来最高纪录。

富力地产现在应该及时对手工酒店资产进行汇总审核，每一家酒店具体事例具体分析及时找出错误好用于今后发展。对于手里收购的万达公司旗下酒店，是优点也是缺点，没有第二个如此规模已经拥有成熟体系的高端酒店，缺点是资源爆炸后的无法掌控。

富力地产尚在摸索中，如果后续及时找到新方法完美的运用手中资源，他们重回A股市场的梦想也就不远了。