玉米缺乏上涨驱动力

近日，受国际市场负面突发因素冲击，市场恐慌情绪升温。若负面因素持续发酵，将拉动玉米价格上涨，而一旦形势缓和，则玉米价格将回归基本面......

近日，受国际市场负面突发因素冲击，市场恐慌情绪升温。若负面因素持续发酵，将拉动玉米价格上涨，而一旦形势缓和，则玉米价格将回归基本面。在玉米内外价差扩大、玉米进口量增加，以及需求不振、成交量趋淡的背景下，市场缺乏进一步上涨的驱动力。

内外价差不断扩大

截至4月30日，我国北方港口玉米平舱价每吨1860元，月环比每吨上涨80元；广东蛇口港散船玉米报价每吨1940元，月环比每吨上涨80元。而当前乌克兰玉米进口完税成本已降至每吨1620元，美国玉米进口完税成本在每吨1650~1700元区间波动，进口玉米与国内玉米的价差每吨扩大至200~300元之间。另外，国内南北港口玉米价格依旧处于倒挂状态，以北方港口每吨1860元的平舱价计算，到广东港口的理论成本每吨约1950元，因此从北方港口发至广东港口理论亏损每吨约10~20元。受此影响，北方出货积极性减弱，导致市场流通粮源阶段性偏紧，南方港口货量下降，部分深加工企业为满足日常生产而提高收购价。截至4月19日，北方四港玉米总库存为456万吨，环比降幅为3.59%，比去年同期增加88.43%；广东港内贸和外贸玉米总库存为107万吨，环比降幅为13%，比去年同期增加67.45%。南北港口玉米库存较前一周有所回落，但仍处于同期高位。

进口配额制度或修改

近期，世贸组织的一份裁决文件中显示：我国对农产品进口实施贸易限制时未遵循适当的程序。以玉米为例，按世贸组织相关规定，我国每年进口玉米实行720万吨配额制度，但是实际进口的玉米数量不符合我国当年的入世承诺。据悉，如果该裁决得以维持，我国恐将修改大米、小麦和玉米的配额计划，这意味着我国玉米进口配额制度或出现变化。但我国商务部条约法律司负责人表示：世贸组织专家组驳回了美方关于配额分配信息公布的诉请，中方对此表示欢迎。目前我国对大米、玉米、小麦等主要粮食实施进口配额制度，以防止低价国际粮食冲击我国粮食市场。因此短期我国或将维持配额制度，但不排除我国实际玉米进口数量将按入世承诺意向进一步提高，或减少其他农产品比例同时扩大玉米进口配额比例，以维持粮食进口配额总量不变。

下游需求不佳

截至4月22日，全国淀粉行业开工率为78%，环比上升2个百分点，同比上升2个百分点。淀粉企业开机率近期有所回升，处于相对偏高位置。而据天下粮仓调查82家玉米淀粉深加工企业数据显示，截至4月16日当周（第16周），玉米淀粉企业淀粉库存总量达91.33万吨，较去年同期增加30.59%。淀粉继续累库且创下历史同期高位。目前下游深加工企业利润继续下降，部分企业已由盈转亏。如河北淀粉企业的加工利润约为每吨-88.47元，吉林每吨约27.3元，山东每吨约-69.83元。由于深加工企业利润大幅下降，其开工积极性受到抑制，对原料玉米需求减少。

对于国际环境负面消息突发因素冲击，我国外交部回应称此类情况已多次出现，中方的立场和态度一直非常明确，但我国仍始终希望双方可以相向而行，达成互利互惠的正常局面，中方团队将继续准备赴美磋商。当前美玉米期价维持在350~380美分/蒲式耳盘整，后期恐将继续下探。在外盘拖累下，国内玉米市场缺乏上涨驱动力。