网上看到有人问这个问题，很多人从不同的角度给出了答案，咱们就讨论一下这个问题。
一、股市见底的信号
邱国鹭在《投资中最简单的事》中，列出10大市场见底信号，基本全是干货，如果你想投资股市，应牢记于胸。
历史上的股市见底信号：
1.市场估值在历史低位；
2.M1见底回升；
3.降存准或降息；
4.成交量极度萎缩；
5.社保汇金入市；
6.大股东和高管增持；
7.机构大幅超配非周期类股票；
8.强周期股在跌时抗跌，涨时领涨；
9.机构仓位在历史低点；
10.新股停发或降印花税。
解释一下上述信号的含义：
第一，股市估值处于历史地位，估计市盈率至少得10倍以下了。
第二，就是货币M1见底回升，这代表度过了紧缩期和逆周期。
第三，降准降息，利率下降，会推升股市的整体估值。
利率到底怎么影响股票估值？
《我在高盛的经济预测法》里给出了详细的解读，在这里咱们就说一下这个问题。
比如一只股票40块钱，每股收益是2块钱，那么他的市盈率就是20倍，而他的盈利收益率就是市盈率的倒数，也就是5%，也就是说你每年能够通过这个股票赚回多少钱。
一般都是用盈利收益率来跟债券的利率做比较：
如果债券收益率能到10%了，那么再持有股票显然就不合适了，明显债券那边收益率会更有吸引力，所以投资者都会卖出股票买入债券，直到把股票价格卖到20块钱，也就是说此时市盈率10倍，盈利收益率也到达了10%，这时候大家才会停止卖空，股票重新获得吸引力。
所以当利率长期大幅上升时，债券的吸引力会越来越高，而股票的吸引力降低。所以股市的估值也就下降了。美国市场上，80年代初到2000年之前，出现了一波大的牛市。
为什么会这样？
你看美国国债收益率就知道了，这20年国债收益率从14%下降到了4%。
而最近这10年来，美国也是历史最低利率，所以股市才出现了7年的大牛市。
数据来源：《我在高盛的经济预测法》，约瑟夫 H. 埃利斯， 机械工业出版社，2011年
第四，成交量极度萎缩，记得有个基金经理上《非诚勿扰》，竟然第一轮就全灭灯了，而那个时候恰巧就是股市的大底。
第五，社保汇金入市，这些钱是属于看着底牌打牌的，他们十分清楚市场底在哪。
第六，大股东高管增持，他们最了解自己公司，愿意在最低迷的时候赚一点资本收益。
优秀的公司，会在股市的低点，回购自己的股票。第一这表明他们自己能产生现金流，经营不受熊市影响，第二也是对于未来增长有信心的表现，同时也做做姿态给投资人信心。
这里要多说一句，大家投资一个公司之前：
应该翻看一下它的高管持股和股本变动，如果发现熊市里有回购或者高管增持，这个公司大体值得信赖；
相反，一个公司牛市里玩命减持增发，而熊市里没人增持，那么这样的公司还是少碰为好。
第七，机构大幅超配非周期股票，说明机构投资者已经失去信心，不敢冒险，愿意抓点确定性的东西，以守住自己的净值。
第八，强周期股这时候跌时抗跌，涨时领涨。说明一波强周期可能已经快要到了。
在所有的商品中，铜的反应最灵敏，因为铜50%用于电线，20%用于设备制造，15%用于材料，所以铜的价格，往往率先预示着经济周期的到来。
关于这点，伦铜走势是个很好的参考指标。
如果铜的价格叠加上PPI的数据，基本可以让强周期无可遁形。
第九，机构仓位历史低点。他们也不比散户做得更好，还需要守卫净值，所以不敢轻易加仓。
第十，就是新股停发或者降低印花税，政策救市展开。
二、股票不是什么时候都能买的，熊市买最划算
1、股价是否上涨与投资者预期有关
是企业的增长速度与投资者的预期赛跑，如果一个企业特别优秀，增速是35%，但投资者预期是50%，那它的股价也会下跌。但是，如果一个企业增速极为缓慢，仅为4%，而投资者的心理预期是2%，那么，该企业的股价也会上涨。
2、熊市买股票，估值和盈利双增长
股市里两块收益率是固定的，姑息分红+企业成长的钱。
而专业的投资者都会注重这两项收益，也就是找一个分红高的、成长相对快的公司。
分红高就要求你必须在熊市买，成长快的公司就是让你与好公司为伴。
所以结论就出来了，在熊市里去找成长性高的好公司。
这样做了之后，根本不用考虑市盈率的变动，因为熊市里买股票，市盈率肯定是最低的，未来市盈率变动就会给你带来超额收益。
这就是所谓的戴维斯双击——估值和盈利双增长。
相反如果你是牛市买的股票，那么就是戴维斯双杀——估值和盈利双回落。
3、投资收益高低，取决于你熊市的表现
专业的投资者跟业余投资者最大的差别就在于，他们更喜欢熊市，机会都是跌出来的，只有在熊市里才能找到捡便宜货的机会。
其实应该更珍惜熊市，一个人在投资上能产生多大的收益，跟牛市关系不大，主要取决于在熊市里的表现。
大部分人做不好投资，就是因为熊市不买，所以到了牛市就跟你无关。在熊市泥沙俱下，非常恐慌的时候，一些好公司也被错杀，这时候入手，基本能确保你未来十几年的收益。
在A股市场上投资，等到一个熊市并不是什么难事。
参考资料：邱国鹭，《投资中最简单的事》， 中国人民大学出版社， 2014年。
齐俊杰，解读《股市真规则》，老齐的读书圈，知识星球APP.
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