广发证券炒外汇巨亏近10亿，这个锅到底谁来背？

金融老策那

中国企业又现炒外汇巨亏，那么他们到底有没有赚过呢？真的不知道，因为亏了才会公告的很清楚。当然，根据老策那对行业的了解，赚肯定有赚的时候，不果他们一半都会藏着点，一是调节利润，二，赚了的话，可能内部分配比例较大，怕吓着小股民。

总之一句话，永远在不透明中干着事情，而且嵌套这么多层级干啥呢？

事情可能要从2018年12月中旬开始讲起，当时，多家外媒报道了一个消息，花旗银行因一家亚洲对冲基金在波动率极高的外汇交易中出现亏损，或面临达1.8亿美金损失，当时报道就提及，该对冲基金的合作方就是 广发证券的香港子公司广发控股（香港）。

不过，当时的报道中，反复提到广发可能只是通道，损失的是花旗，而且报道还提到，花旗内部已经在处理该事件，比如负责全球外汇PB业务的负责人被辞职，业务部门架构重新调整等。

但是，广发当时对此并未有具体回应。

直到2019年3月26日晚，广发证券才公布了消息，确实亏了，而且亏得是自己，貌似不是花旗，花旗可能真的只是经纪商。

这份估计反复斟酌的公告中，依然有很多信息未名，比如到底谁是主经纪商？这个交易结构到底合不合规？产品有没有风控措施？是不是有人该为此担责？都没有提。

而且从其发布这份公告的背景来看，应该还是被广东证监局查了吧？下面我们来具体看下这两份公告，措词上，明显广东证监局更为强烈。

广发控股（香港）有限公司（以下简称“广发控股香港”）为公司全资子公 司。广发控股香港的下属全资子公司广发投资（香港）有限公司（以下简称“广 发投资香港”）在开曼注册成立了一只以衍生品对冲策略为主的多元策略基金 GTEC Pandion Multi-Strategy Fund SP （以下简称“Pandion 基金”、“基金”）。 2018 年度，由于外汇剧烈波动和相关市场流动性缺乏等原因，该基金遭受了重 大投资损失。主要情况如下：一、基金的基本情况

Pandion 基金设立于 2016 年，基金的目标投资资产包括但不限于权益、信 用、固定收益、波动率、外汇、商品、现金、柜台产品、衍生品和基金等；基金 通过套用多元策略投资于多元资产来达到投资回报目标。 Pandion 基金是由广发投资香港通过在开曼设立的全资子公司 GF GTEC 投资 管理有限公司（以下简称“GF GTEC 管理公司”）旗下设立的 GF GTEC Funds SPC 发起并担任基金管理人，GF GTEC 管理公司为 GF GTEC Funds SPC 提供投资管理 服务, 并通过与广发资管香港签署投资顾问协议让广发资管香港为 GF GTEC Funds SPC 提供投资顾问服务。Pandion 基金架构为国际市场惯用的开曼伞型结 构。Pandion 基金在成立之初主要投资场内股票衍生品，逐步扩展到投资利率产 品、外汇衍生品、以及外汇波动率方差互换。从成立至 2018 年 8 月前，Pandion 基金的业绩表现较为平稳。自 2018 年 8 月起，受外汇剧烈波动和相关市场流动性缺乏等因素影响，基金遭受了重大损失。

二、基金投资亏损情况及对公司的影响

Pandion 基金成立以来，广发投资香港对其共有三次自有资金投资行为，从 初始的 5,000 万美元陆续增资，截至 2018 年 12 月 31 日，广发投资香港以自有 资金累计投入 9,006.77 万美元，占该基金权益 99.90%。由于 Pandion 基金纳入公司合并财务报表范围，该基金于 2018 年 12 月 31 日的净值-0.44 亿美元及 2018 年度亏损 1.39 亿美元在公司经审计的合并财务报 表中反映，减少公司 2018 年合并净利润为人民币 9.19 亿元，已超过公司 2017 年度经审计净利润的 10%。

同时，Pandion 基金收到主经纪商追加保证金的通知，2018 年 12 月 31 日该 金额为 1.29 亿美元（含初始保证金 0.30 亿美元）。

根据开曼律师事务所 Campbells 的法律意见，该基金的投资人以其在该基金的投资金额为限承担有限 责任；广发控股香港有关子公司后续存在潜在诉讼或潜在被诉讼的可能性，相关 诉讼结果具有不确定性。 目前，公司正全面核查评估相关情况及其影响，并积极督促广发控股香港及 其有关子公司采取各项措施，稳妥化解风险，切实维护公司利益。

几个问题可能需要解释：1，现在是广发先认亏1.39亿美元，数字怎么出来的能披露下么，那这个交易结束了么？已经平仓了么？还是只是浮亏？

2，追加保证金，那就是还没平仓？1.29亿美金-0.3=0.99亿？是准备追加还是不追加呢？广发证券到底用了多少倍杠杆？20倍，还是多少倍？主经纪商是谁？

3，99.9%都是自有资金，自有资金，自己做投顾。还剩0.1%是谁的？ 后续诉讼是谁来告？

那么到底有没有违规呢？相对而言，广东证监局则提到了追责问题：

广东证监局依照《证券公司监督管理条例》第七十条的规定，决定对公司采 取责令改正的行政监管措施，公司应于2019年6月30日之前予以改正，并向广东 局提交书面整改报告。具体整改措施包括：一是充分履行股东职责，依法参与境 外子公司的法人治理，健全对境外子公司的风险管控，形成权责明确、流程清晰、 制衡有效的管理机制。二是加强信息系统投入和人员配备，提高合规风控与内部 控制管理水平。三是建立健全对境外子公司的稽核审计制度，检查和评估境外子 公司内部控制的有效性等。四是严格追究导致境外子公司出现重大风险的相关责 任人员责任，并向广东局书面报告问责结果。公司应切实采取措施建立并持续完 善覆盖境外机构的合规管理、风险管理和内部控制体系。

说句实话，从这些表述看，确实么有看到广发证券的整改措施，包括其正常提交董事会审议的事项，幸亏被独立董事拦下来了，重点是拦下了给大家发钱，事情没说清楚，怎么能好考核，算绩效发薪酬呢？

看广发证券的董事会公告：

独立董事汤欣先生和独立董事杨雄先生出具书面说明： “本人获悉公司于 2019 年 3 月 25 日收到广东证监局《关于对广发证券股份 有限公司采取责令改正措施的决定》（广东证监局行政监管措施决定书[2019]20 号），广东证监局决定对公司采取责令改正的行政监管措施，其中涉及相关董事、 3 高管责任人员问责。 目前，相关人员问责工作正在推进中，鉴于该情形导致对相关人员 2018 年 履职考核情况所依据的资料不完整，本人无法对相关事项做出判断，建议延期审 议提交 3 月 26 日董事会审议的“《关于董事 2018 年度履职考核的议案》”、“《广 发证券 2018 年度董事绩效考核和薪酬情况专项说明》”和“《广发证券 2018 年度 经营管理层履职情况、绩效考核情况、薪酬情况专项说明》”三个议案。” 根据上述情况，公司董事会决定将延期审议上述事项。在公司董事会对上述 议案另行审议通过后再行披露。