生猪屠宰企业从大型生猪养殖场直接收购生猪或从中介机构收购散养的生猪，然后进入屠宰场进行屠宰。屠宰企业的生产成本包括固定成本和可变成本两方面，前者包括厂房和设备投入，后者包括生猪收购成本、水电、人工、检验检疫费等。
屠宰企业的收入受屠宰的生猪数量、生猪的出肉率以及猪肉的价格影响。屠宰生猪的数量一方面受产能影响，通常屠宰企业的产能利用率在50%以下;另一方面受市场的生猪供应量影响，在供应量不足的情况下，企业的屠宰量也会受到一定影响。另外，不同部位的分割猪肉售价也不尽相同，而不同的产品结构同样会带来不同的收入水平，屠宰场分割的越细致则可能带来的收入越高，冷鲜肉的售价通常也高于热鲜肉。
猪肉价格是最关键因素
猪肉的价格变动因素较为复杂，一方面受到生猪的收购价格影响，另一方面又受到猪肉市场的供需情况影响。我们在各种媒体上经常会看到“屠宰场压价”这个说法。从市场经济角度，降低收购价格，降低采购成本是每个企业都会做的事情，但是在养猪业，无论如何，养猪人很痛恨压价行为。屠宰企业压价的本质原因是猪肉销售市场低迷，猪肉不畅销，猪肉卖不上好价钱，屠宰企业开工率会低，对屠宰企业来说，开工率和产能饱和度，也影响着屠宰成本，越是开工率低，越是淡季，屠宰企业的成本相对来说越高。屠宰企业又必须保证给客户供应猪肉，所以在生猪供应紧缺期，他们肯定会涨价收购，确保满足客户需求，但在猪肉消费低迷或者供大于求的情况下，屠宰企业必须采取压价，才能维持住利润。
今年1月底以来猪价开始上涨，且春节过后猪价反季节上涨，迄今已持续10天，关于这轮猪价上涨是短暂反弹还是猪周期就此反转市场尚存很大争议。我们认为节后猪肉进入消费淡季这是不争的事实，屠企看好后市大力囤积冻肉是本轮猪价上涨的重要推手，当屠企的冻库都被装满之后，或许此轮涨势将告一段落。
一般来说，由于猪肉的刚性消费属性，猪肉价格涨跌较生猪价格涨跌滞缓，因此当生猪收购价格刚开始大跌的时候，往往猪肉价格暂稳，这样屠宰场的利润空间阶段性增加。反之当生猪价格收购刚开始大涨的时候，猪肉价格反应较慢，屠宰量的利润空间阶段性缩水。因此在猪价大跌的时候，当屠宰场预计下游消费稳定的情况下，会适当加大屠宰量，以实现较好的利润，这对于一个产能严重过剩的产业来说是至关重要的，所以在市场中经常会有“屠宰场压价”一说。
在其他因素相对固定的情况下，屠宰场利润空间主要取决于肉-猪价差。2018年8月非洲猪瘟爆发以来，生猪价格大跌，猪肉价格则跌势稍缓，屠宰场毛利润得以维持在相对偏高的水平。
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