贝因美引入国资的背后，大金主是财政部！

11月27日发布与国资背景的投资者洽谈的消息，今天（12月6日）该消息正式落定第一步，贝因美创始人谢宏出售超过5%股权，套现资金2.8亿元。

对于外界传闻贝因美要施压恒天然退出贝因美，谢宏朋友圈直接否认。对于贝因美的第二大股东恒天然的尴尬处境，业内专家接受胡说有理采访时则表示，即便真若退出，此时的恒天然也可以采取“拖”字战略。

1.谢宏近3亿出售逾5%股权

根据贝因美股份公司公告，公司控股股东贝因美集团于12月5日签署了了《关于贝因美婴童食品股份有限公司股份转让协议》（以下简称“协议”），拟将其所持有的公司 5200 万股无限售流通股（合计占公司总股本的 5.09%）协议转让给长城（德阳）长弘投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“长弘基金”）。

本次权益变动前，贝因美集团持有公司股份 349,852,890 股，占公司总股本的 34.21%，为公司控股股东,谢宏为公司实际控制人；本次权益变动后，贝

因美集团持有公司股份占公司总股本的 29.13%，仍为公司控股股东。

胡说有理注意到，本次交易价格为每股人民币5.46元，长弘基金应支付的转让款为2.8392亿元。

贝因美集团由谢宏、谢宏的妻子袁芳、深圳必美德投资控股有公司分别持股87.09%、10%、 2.56%；另外还有梁佳持股0.35%。胡说有理通过“企查查”搜寻发现，深圳必美德为谢宏、袁芳共同持股的公司。也就是说，贝因美控股股东贝因美集团几乎相当于谢宏夫妻俩全资拥有。

换句话说，此次交易，谢宏袁芳夫妻俩套现金额超过2.8亿元。

2.贝因美引入金主背后是财政部

对于本次协议的长弘基金，其实12月4日贝因美公告已经透露相关信息。

当时贝因美披露了与其洽谈合作的国资背景企业名称。公告称，公司与长城国融投资管理有限公司（以下简称“长城国融”）为打造食品安全领域的民族品牌，经友好协商，于 11 月 29 日签署了《战略合作协议》。双方拟通过资产管理、并购重组、股权运作、价值管理等专业手段，优化企业资源配置，促进产业结构调整、优化和升级，促进企业内涵价值提升。

胡说有理通过“企查查”查询发现，今天公告中披露的长弘基金为长城国融控股99.95%。

胡说有理继续查询了解到，成立于2007年12月的长城国融是中国长城资产管理股份有限公司全资子公司，也是长城资产的重要股权投资平台。而中国长城资产管理股份有限公司的三大股东分别是财政部（97%）、全国社会保障基金理事会（2%）、中国人寿保险（集团）公司（1%）。而全国社保基金理事会也是财政部管理的事业单位。

也就是说，长弘基金背后最终最大的股东是财政部。

3.双方以优化资产负债结构为切入点

那么长城国融到底能给贝因美带来什么呢？

12月4日贝因美公告称：双方可在包括但不限于下列领域开展业务合作：

双方将以优化贝因美股份资产负债结构为切入点，为贝因美股份及其下属企业提供包括债权收购、债务重组、债转股、资产重组、资产置换、产业投资、股权投资等在内的综合金融服务方案。另外，长城国融将协助贝因美股份开展资产结构、债务结构、盈利结构、管理结构等方面的重组，帮助后者提升内在价值，加快盈利能力建设，改善可持续发展能力。

围绕食品安全、婴童产业等领域，长城国融协助贝因美股份加大优质资产整合力度在符合法律法规、监管机关要求及双方内部管理制度的前提下，双方同意在食品安全相关产业、婴童产业领域展开深入合作，长城国融将借助其经营网络及渠道优势，运用包括股权投资、并购重组、产业基金等多种手段，协助贝因美股份寻找婴童产业领域的投资机会进行并购重组，并根据实际需要，为其提供产业整合所需的资金支持。

4.谢宏否认“要逼退恒天然”

自贝因美发布将引入国资背景的投资者公告后，一直有消息传言贝因美“施压第二大股东恒天然退出贝因美”。

对此传言，谢宏本人于12月5日晚在朋友圈就直接辟谣：哪跟哪谁跟谁呀，我们现在只要互利共赢。

其实，恒天然在华投资的确很不幸。2015年，恒天然以每股价格18元，共计36.8亿元人民币入股贝因美。恒天然在要约期内顺利完成了对公司1.92亿股的收购，耗资34.64亿元，占公司总股份的18.8%，跻身贝因美第二大股东。

然而，今天的贝因美收盘价位5.19元，恒天然该项投资浮亏25亿元左右。即便按照长弘基金入股贝因美的价格5.46元/股，恒天然也是有苦说不出啊！

退还是不退？

自11月份以来，有关恒天然要退出贝因美的消息不断传出，此前恒天然方面回复胡说有理时就曾表示，公司只是重新复核素有的投资、主要资产和合作关系，审视其资本回报率以及是否能在未来扩大规模或贡献价值。这项工作正在稳步进行中。

而在今天，又有外媒称，恒天然方面确认要退出贝因美股权。对此，恒天然中国方面今天回复胡说有理称，这是“不实信息”，公司的“战略复核还在过程中”。

5.专家认为恒天然不会立即撤退

对于第二大股东恒天然的退留问题，香颂资本执行董事沈萌认为：现在就撤，就是认亏，至少要看看贝因美调整后的发展情况。

的确，胡说有理注意到，今年以来调整的贝因美确实在发生变化：今年第三季度，新任总裁包秀飞已交出了一份不错的首份业绩单，贝因美已经实现主营业务的扭亏为盈。前不久贝因美还宣布请来游泳世界冠军孙杨担任品牌大使，发出了“勇立潮头，扬帆起航”的誓言。当时贝因美还表示，预计今年全年扭亏为盈，净利润为2800万-7800万元。

一位乳业知名专家今天接受胡说有理采访时也表示：当下恒天然聪明之举应当是“拖”。

该乳业专家认为，恒天然投资贝因美失败是有其自身很多问题的，譬如其误判了贝因美的市场前景，文化背景不一，对实质性经营缺乏参与和有效的干预等等。“如今，恒天然即便要退出贝因美，也还是选择适当的时机比较合适，或许能减少部分损失”！

“恒天然的上策就是静观其变”，沈萌向胡说有理如此表示。