铜冶炼与加工行业本身蕴藏的风险特征及趋势前景

铜冶炼与加工行业本身蕴藏的风险特征及趋势前景
1、行业发展现状
铜被广泛应用于电力、家用电器、汽车、建筑、电子仪器仪表、国防、交通运输、海洋工程等行业，铜及铜产品的需求变化主要取决于制造业的兴衰和生活质量的变化，而铜的消费水平在一定程度上也反映了国家的经济发达程度和国民生活水平。
我国铜加工业是国民经济的重要组成部分，根据产品形状可细分为铜管材铜板带材、铜箔材、铜棒材、铜型材、铜线材等子行业，其中铜管材、铜棒材均属于同产品制造业中发展较快的细分行业。最近十年是我国铜加工业大发展的历史时代，我国铜加工材产量增长了5.5倍，十年间增速46.20%，2015年度，全国铜材产量达到1498.7万吨，同比增长25.2%，目前中国已经成为世界最大的铜及铜合金产品生产及消费国。

相关报告：北京普华有策信息咨询有限公司《2018-2025年中国铜冶炼与加工行业竞争态势分析及投资前景预测报告》
（1）行业兼并重组加剧，产业集中度提高
我国铜冶炼与加工行业目前正面临企业数量多而规模小、企业整体的研发实力不够、低成本优势正在逐渐淡化的行业现状。近年来，铜价的剧烈波动和持续高位，给铜加工行业中的中小企业带来了沉重的流动资金压力，铜价的大幅度波动也对中小企业的管理能力提出了严峻的挑战，存货管理稍有不慎，可能就会导致企业面临严重亏损。在这种情况下，很多中小企业难以消化铜价剧烈波动的风险，被迫减产、停产甚至出局，而大型铜加工企业借机扩大产能、并购同行以整合行业，2014年9月15日，金龙精密铜管集团有限公司与日本古河电器工业株式会社、日立电线株式会社签订深度战略合作协议，根据协议，金龙收购上海日光铜业公司71%的股份，日立电线和古河电器共拥有29%的股份；2014年12月16日，江西铜业集团有限公司与天津华北集团在天津签约22万吨铜杆合作项目，这两家企业协商成立了合资公司-江铜华北（天津）铜业有限公司。通过行业兼并和并购重组，中国铜加工业的产业集中度有所提高，行业龙头的作用日益凸显。
（2）铜板带生产技术仍有较大上升空间
我国铜板带生产行业总体发展较为平稳，2013年我国铜板带生产与消费较上年相比均有大幅增长，其中产能已经达到350万吨，产量达到226万吨，产能利用率65%。我国铜板带生产向高精化方向快速发展，产品品质也有明显提高，但仍有部分产品难以实现国产化。高精射频电缆带、引线框架用铜材、电子接插件等高精铜带产品成为市场主流产品，但在公差、板型和表面质量等方面稳定性与国外企业相比还有较大的差距，市场占有率虽有所提高，但仍有较大的上升空间。
2、行业基本风险特征
（1）铜价格波动的风险
我国铜消费占全球45%，对国际市场铜的依存度高达75%，这推升了国际铜价。而国际铜价及其波动总体上掌控在国际铜业寡头和投资银行等机构手中，买卖中是否能获利，我国没有话语权，铜加工企业作为终端消费者在议价方面更处于劣势，基本上没有话语权，只能被动接受。高价位及其波动的常态化提高了企业经营风险、增加了财务费用、打压了利润空间，影响了铜加工企业经营。
（2）宏观经济波动的风险
作为大宗工业原材料，其需求与工业生产、经济发展息息相关，长期数据统计显示，自1974年以来全球GDP增长与铜消费增长的相关性高达74%，而我国铜消费量与GDP的线性相关系数达到0.976，充分反映了铜消费量与经济发展的密切关系，所以宏观经济的波动会对铜产品需求产生影响，进而影响铜产品的市场价格。因而，宏观经济波动风险成为铜压延加工行业的重要风险之一。
3、行业发展趋势
（1）节能、环保、高品质成为铜加工行业的发展方向
节能、环保、提高产品质量和成品率、增加品种、降低生产成本、减少在建项目投入、提高经济效益、实现生产过程的连续化、自动化、智能化、精细化等是铜加工技术创新的重要方向和目标。生产方法的变革在铜加工中占有突出地位，传统经典的铜加工方法是三段式，即熔炼铸锭-热加工-冷加工，其中热加工有热挤、热轧、热锻等这些工序导致能耗高、污染重、成品率低、增加生产成本和设备投资。因此，压缩热加工、缩短工艺流程，加强对铜产品生产工艺的创新、研发和改进，以更加绿色环保的生产工艺取代传统工艺，实现对环境的保护和产品品质的提高，将成为国内铜材加工行业的必然发展方向。
（2）行业内兼并重组增加，形成大而强与小而精互补格局
在市场经济非常发达的国家，铜加工行业也是中小企业占大多数，而且由于中小企业产品的多样灵活性和基本功扎实，创造了许多世界顶尖品牌。根据发达国家铜加工工业发展历程和目前的市场需求来看，未来应该是少数企业做大做强、更多企业做专做精，大而强和专而精企业相依相成，各自发挥优势，优势互补，相得益彰，构成中国现代铜加工工业体系。
4、行业发展前景
（1）国家发展战略和产业政策对铜加工行业的支持
中国提出的“一带一路”的优先领域是基础设施建设，根据世界银行的测算，对基础设施的投资每增加10%，GDP将增加1个百分点，而我国铜消费与GDP之间存在高度的正相关性，GDP每增长1万亿元，铜消费增长18.67万吨，基础设施的建设将带动铜产品及其加工制造业的需求和发展，在“一带一路”战略的推动下，预计未来10年每年将新增铜消费27.78-55.57万吨。“一带一路”战略的推动，将催生铜加工行业的加速发展。
为支持铜加工行业的发展，国家出台了一系列鼓励类政策，2008年4月，科技部、财政部、国家税务总局就颁布了《国家重点支持的高新技术领域》，包括铜合金材（高强、高导、无铅黄铜等）生产技术。2013年修订的《国家产业结构调整指导目录》中将高精度铜合金板带材列入鼓励类产业目录，将废杂有色金属回收列入鼓励类产业目录。《有色金属工业长期科技发展规划（2006-2020）》指出，铜加工行业要重点发展高精度、高性能的铜加工产品。国家产业政策积极鼓励精密铜材产品向深加工、高精度、高性能方向发展。
（2）电力、房产等下游传统行业发展拉动了铜材市场需求
中国铜行业的需求主要来自于电力、建筑和家用电器行业。铜行业的市场需求约有46%来自于电力行业。随着国民经济的快速发展，各行各业对电力需求量呈稳定增长态势，在电力需求增长的拉动下，未来电力投资将保持增长势头。 “十三五”及未来一段时期，我国电力发展仍有较大的增量空间，一定程度上支撑铜消费需求。建筑行业是中国铜消费的第二大行业，占比约为18%。房地产行业的长期繁荣市场需求有一定的促进作用。家电行业是中国铜消费的第三大行业，约占铜需求量的16%，涉及的产品包括空调、电冰箱、洗衣机等。总体上看，家电板块对于铜的需求有进一步提升。综上所述，随着电力、房地产、家电行业的发展，将拉动铜产品消费量的增长。