独家 | 宝宝树定于本周四过聆讯，IPO拟募8亿美元

根据“IPO早知道”独家消息源，我国最大的母婴社区平台宝宝树将于本周四通过港交所聆讯，IPO拟募资8亿美元。5月下旬，宝宝树获得阿里巴巴2.14亿美元投资，投后估值140亿元人民币。招商证券、海通国际和摩根士丹利为此次IPO的联合保荐人。

来源 | 本文由IPO早知道（ID：ipozaozhidao）整理，文中观点不构成投资建议

编辑 | C叔

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众所周知，母婴市场一直以来都是各方资本重点关注的蓝海领域，宝宝树此番成功上市，会使得国内母婴市场变得更加活跃。不过上市并不是一件容易的事情，宝宝树之所以能够在众多母婴在线平台中脱颖而出，并走上上市的征途，是因为自身过硬的实力。

十一年，稳坐母婴服务类平台头把交椅

11年前，王怀南还是那个为Google取名为“谷歌”的人，是Google大中华区高管，是当时的总裁李开复的左膀右臂。

2007年，王怀南辞去谷歌中国的高管职位，与邵亦波等联合创立了宝宝树，有趣的是就是这样一家行业领军企业，最早是由三个对母婴行业完全不懂的大男人创办的。创业初期，宝宝树创始人兼CEO王怀南看到，从创立到上市，雅虎花了两年、谷歌花了六年、百度花了五年。他暗忖，100%投入的话，两三年时间宝宝树也应该能做出一些成绩了。

如今，11年过去了。时间虽长，但宝宝树成为了中国母婴行业领军企业。

在艾瑞、易观、七麦等多数研究机构眼中，宝宝树是国内最大的综合性母婴社区，在App下载量、用户活跃度等多个维度保持领先。

市场冰与火，母婴APP能否升温？

但相较于整体市场规模，互联网头部母婴企业的数据仍显不足。

艾瑞咨询数据显示，2013-2017年，国内母婴电商市场规模已由502亿元大幅增长至3251亿元，年复合增长率高达59.5%。而且，这种增长的趋势还在继续，到2022年，母婴市场将达到11895亿元。

同时，截至2018年末，国内母婴家庭群体规模将达到2.9亿，母婴行业市场规模将超过3万亿元，并且将以每年新增300亿元的规模高速推进。

相较之前而言，母婴商品线上渠道在经历2013-2016年电商行业爆发带来的渠道高速扩容后，近两年增速已趋于放缓，2018年预计渗透率为24%;从市场份额绝对数量来看，线下渠道仍为主流，预计占比达到76%。如同综合电商市场“新零售”概念的兴起意味着线上与线下的握手言和，母婴市场线上与线下的争夺也是异常艰难。

业内人士分析指出，互联网母婴市场一直“雷声大雨点小”，很难形成规模优势的垂直企业。如何在艰难的市场环境中成功破局，成为了互联网母婴市场各家企业面临的挑战。

打造护城河，宝宝树给市场的强心针

宝宝树在内容上经营多年，其拥有目前国内最优质最全面的育儿内容。截至2018年5月31日，平台的PGC内容库拥有10000篇免费文章、超过400首儿歌、160余首育儿音乐及1000余部视频。

海量的高质量内容必然会带来数量众多的活跃用户，数据显示，宝宝树2017年以1.39亿MAU的成绩稳居行业第一，并且在绝对人数上远高于行业第二名。

当然这还不够，活跃用户只有转化成付费用户，才能实现变现，这就需要把活跃用户进一步转化为忠实粉丝，这时候“圈子”的作用就显现出来了。

截至2018年5月底，宝宝树平台总共有33万余个“圈子”，其中高度活跃的圈子超过7000个，并且平均每个圈子的活跃用户超过50000名。

目前平台圈子的用户发帖量已超过8400万个，并且有多达12亿的发帖评论。这一数据表明公司平台产品的用户留存度与忠诚度极高。

即使这样，宝宝树也没有盲目介入电商，而是在通过分析社区内容，洞悉消费者真正的需求之后才转向电商。例如，旗下宝宝树孕育APP主要面向孕期家庭的各方面需求，宝宝树小时光APP可以很好满足儿童早期发展阶段的家庭需要。

宝宝树“社区+电商”模式分析

除传统的母婴用品之外，宝宝树还提供两个C2M（顾客对工厂）产品，一个名为“宝宝树专定”，招股书显示，截止2018年5月31日，有逾800款SKU在售；另一个是贴标产品，宝宝树与80个C2M制造商进行合作，生产约1400款产品，由宝宝树直接销售。

护城河已经挖好，盈利模式也已经清晰，宝宝树一旦上市，必将引发强烈的反响，给还正在苦苦烧钱的母婴市场注入一针强心剂！

资本加持，宝宝树地位稳固

在上市之前，宝宝树一共融资了七次，虽然不是母婴电商领域融资最多的企业，但是每次融资除了资金的注入，还有战略考量。

2007年获经纬海外1000万美元A轮融资
2008年获经纬中国和经纬海外1000万美元B轮融资
2011年获海纳亚洲和宽带资本数千万美元B+轮融资
2014年获好未来1.5亿元人民币战略投资
2015年获聚美优品等3亿美元C轮融资
2016年获复星集团领投的30亿元人民币D轮融资
2018年6月4日获阿里巴巴集团新一轮战略融资

王怀南曾说过：“宝宝树和复星的使命，有99%是重叠的。”

2016年复星领投宝宝树D轮之后，双方如愿在C2M、大健康等诸多领域开展合作。宝宝树还借力复星旗下医疗健康资源，开设线上知识付费+健康服务业务，二者还联合宣布成立合资公司——上海星宝智康科技有限公司，深度整合复星在全球医疗健康服务领域的资源。

在引入阿里的战略投资后，阿里向宝宝树电商注入包括运营、技术、物流、人才等在内的电商整体解决方案，全面释放宝宝树的电商能力。

此前，宝宝树与好未来、聚美优品、VIPKID等在投资之外的深度合作，也帮助其拓展了电商、教育领域。

现在的商业竞争，已经不是单打独斗的时代了。行业与行业之间，公司与公司之间有了更多紧密的联系，资源的合作与互补，才能真正发挥各自所长，合力做出更好的事业，宝宝树在各大资本的加持之下，寻找自己的发展之道，头部座椅未来会更加稳固。