【野火科技】9月12日讯，机票收入连续两个季度停滞增长，酒店业务受到美团阻击，携程网（Nasdaq：CTRP）股价在周二交易中创下36美元新低，和今年高点52美元相比，已经跌去超过31%，200亿美元市值关口被击破，从高点相比，市值重要大幅缩水。
携程网第二季度净营收为人民币73亿元，与去年同期相比增长13%，与上一季度相比增长9%。携程总收入自2016年整合完去哪儿和艺龙之后，四个季度取得平均将近80%季度增速后，在2017年回落至平均40%季度增速，再到2018年两个季度平均12%增速，再跌下去就是个位数。
从增速上来讲，最近三年，携程可以说是断崖式的。
携程收入结构上来看，仍然是以酒店+机票收入为主，两项收入机票收入略高一些，总和相当于总收入80%以上。
第二季度酒店预订营业收入为28亿元，与去年同期相比增长21%，与上一季度相比增长13%。最近两个季度，携程酒店预订收入仍然取得20%以上增速，但是更多来自于海外酒店收入贡献。一则反映出携程海外战略开始见效，但是2017年酒店平均增速近30%，如今回落到22%，海外增长越快，越能对比出国内业务越疲软？
为何？美团酒旅业务上来了。
按照大数据监测平台Trustdata发布的《2018年Q2中国在线酒店预订行业发展分析报告》显示，二季度美团酒店拥有6790万订单量、7290万间夜量，双双位居行业第一，再次超越携程+去哪儿+同程艺龙三家总和。从订单量看，美团酒店的市场份额已达到49.8%，从间夜量看，美团酒店市场份额46.2%，都已接近半壁江山。
并且这是美团连续两个季度实现对携程系压制。携程已然可以自豪在中高端星级酒店占据优势地位，但是不要忘记，既然美团酒店业务可以从无到有，那么在中低星级酒店占据优势地位后，必然对携程王牌军进行围剿。这是毋庸置疑的。
再看看携程第一大业务收入来源，机票业务如何？第二季度交通票务服务营业收入为30亿元，与去年同期相比增长1%。而第一季度，机票业务是零增长的。尽管OTA还在偷偷摸摸进行搭售，在监管收严和上游航司提升直销背景下，携程机票搭售的保险和酒店券等增值业务，对该项收入影响，已经持续了三个季度。
2017年前三季度机票收入平均增速为46%，四季度为20%，调整出现。18年一季度和二季度，分别增长0和1%，触底了吗？也未必。
第二季度旅游度假业务营业收入为8.39亿元，与去年同期相比增长31%。这应该是最大亮点了，当机票和酒店受压时，携程度假旅游业务还保留一点脸面，线下7000多家门店（非直营）确实可以带来规模优势。毕竟携程平台和品牌影响力在这里，对其他OTA度假旅游业务实现碾压也不奇怪。
商旅管理业务营业收入为2.55亿元，与去年同期相比增长28%。增速也不错，但是贡献度太低。
携程网2018年第二季度毛利率为80%，相比之下2017年同期为83%，上一季度为82%。这个数据也不好看。
而且奇怪的是，与其他互联网公司不同，基本销售和市场费用占三项费用最大支出，但携程是产品研发支出占最大头，其次才是销售和市场费用。从2015年开始至今，产品研发费用总支出为237亿，同期市场和销售支出为215亿元。
究其原因，野火君从圈内人士得知，因为携程将部分本应记在市场费用当做研发费用制表，例如与各个平台和伙伴对接的开发费用。当然，费用支出总数没有变化，都是锅里的肉，只是统计维度不一样而已。
不按照美国通用会计准则（Non-GAAP）计算，第二季度归属于公司股东净利润为人民币11亿元，去年同期净利润为8.87亿元。
携程在OTA中一直是保持盈利的，但如果你再分析，近年来ROA（资产收益率）和ROE（净资产收益率）数据，下滑明显！
但是对于市场曾经达到300亿美元，在中国互联网中重要地位，只是盈利，目标还是有点低。美团提出让better life。滴滴提出：出行更美好。携程是服务更好，价格更优。
价格更优被媒体一再质疑，存在大数据杀熟现象。至于服务更好，在购票过程中，遇到各种坑，携程也是各个投诉平台熟客。公司CEO孙洁迫于压力，曾经在深圳消保委会议上鞠躬致敬，图片一度被刷屏，也显现出服务过程中各种弊端。
梁建章曾强调携程以客户为中心经营理念。孙洁在二季度财报分析会上再次表示，一直在努力执行这种战略，进一步改善携程业务每个环节。
她还特意举例，如果顾客签证被拒，携程会全款退还相关机票费用；一旦航班延误或取消，还会免收顾客第一晚酒店预订费用。无论机票改签或是取消，携程都不会向分销商收取任何服务费用。希望这样的承诺会被落实，而不是事发后，各种扯皮。
携程从52美元跌至36美元，跌去31%，市值蒸发超过86亿美元，即约589亿元人民币。
携程真能“洗心革面”，那么酒旅上最大对手飞猪，和超过500亿美元市值的美团，其实对携程不完全是一种压力。因为，用户终究会选择良心平台和良心服务，而不仅仅是大平台和知名平台。
合并去哪儿，私有化艺龙，收购天巡，还有大股东百度加持，携程一手好牌在手上，还会打砸吗？
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