半年报点评｜合生创展：五城业绩贡献率超九成 物业发展仍为核心

来源 ：中国网地产 | 作者： 甘逗

2018年8月31日午间，合生创展（754.HK）发布2018年中期业绩公告。

中报显示，合生创展2018年上半年销售及预售合约出售的物业总额达人民币62.35亿元，相较于2017年上半年的44.52亿元，增长40.05%。同时，集团总土储增至2936万平方米，总资产增至1565.7亿港元。

在成本管控，服务提升理念下，合生创展交出2018年上半年成绩单。

集团纯利增幅96% 物业发展仍为核心业务

中报显示，2018年上半年合生创展营业额为49.65亿港元，同比2017年上半年的39.09亿港元增加27.01%。值得注意的是，集团销售成本只小幅上涨0.09亿港元，增幅仅为0.34%。

因此，合生创展2018年上半年毛利达到23.76亿港元，相较于2017年的13.30亿港元增长78.65%。毛利率也由2017年上半年的34%增至2018年上半年的48%，合生创展方面表示，毛利率上升主要是由于本期毛利率较高的改善性项目交付比例较高所致。

值得注意的是，2018年上半年合生创展股权持有人应占溢利为24.73亿港元，相较于2017年同期的12.63亿元增加96.04%。每股基本盈利为每股1.111港元，中期股息为每股20港仙。

中报显示，物业发展仍为合生创展之核心业务，2018年上半年集团物业销售营业额达到32.47亿港元，占集团总营业额的65.38%。

2018年，合生创展在环渤海地区、珠江三角洲及长江三角洲三个核心经济区域的营业持续发展。华东（包括上海、杭州、昆山、宁波、慈溪及太仓）占集团总收益的38%，其后为华北（包括北京、天津、大连、太原及秦皇岛）占36%及华南（包括广州、惠州及中山）占26%。

值得注意的是，中报显示，截至2018年上半年合生创展已订立销售及预售合约但尚未交付予买家的建筑面积为94.97万平方米。于交付该等物业后，自其已收所得款项合共80.76亿港元，将于2018年下半年及其后在集团财务报表内确认为收益。

五城市业绩贡献率超9成 负债水平维持稳健

合生创展在中报中重点指出五个城市的销售业绩，广州、上海、北京、天津、惠州。

值得一提的是，五个城市在2018年上半年合计贡献销售额人民币56.35亿元，占合生创展上半年62.35亿元总销售额的90.38%。其中，在上海，售出建筑面积合共为23.10万平方米，账面值为人民币27.13亿元，相较于2017年上半年的12.78亿元上涨112.28%。

对于上海地区业绩大幅提升原因，合生创展方面表示，销售额上升主要是由于合生杭州湾国际新城作为新的区域热点备受上海及温州客户青睐且项目货量充足，成交面积及价格大幅提升所致。

财务状况方面，中报显示，2018年上半年，合生创展现金及短期存款达到45.31亿港元，总资产上升至1565.70亿港元，较2017年底有2%的涨幅，资产总值增长主要由于可供出售之发展中及落成物业增加所致。

中报显示，2018年上半年，银行及财务机构借贷总额为429.19亿港元，较2017年底下降44.29亿港元， 降幅为9%。

此外，2018年上半年，合生创展负债对资产比率为57%，净债务对权益比率为72%，两项数据与2017年底持平，且都处于行业较低水平，集团对企业发展风险把控到位。

值得注意的是，2018年上半年，合生创展一年内到期的短期负债为191.46亿港元。同时，2018年上半年，合生创展就短期及长期银行贷款取得约985.73亿港元的银行信贷额，其中456.47亿港元仍未被动用。合生创展短期偿债压力暂无。

对于2018年下半年的发展规划，合生创展方面表示将一如既往发挥自身优势，立足核心资产，创新业务发展，通过住宅地产、商业地产、产业地产、物业管理等多元化的组合模式，提升品牌价值。