金斗云：行业增长放缓 从险企半年财报看车险行业未来

近期，随着各保险公司悉数公布2018年二季度报告，其半年来的经营状况也随之浮出水面，上半年66家保险公司中车险承保实现盈利的仅12家，似乎并不令人意外。

2018年上半年66家保险公司的车险总保费收入为3794亿元，同比增长6%。承保盈利为37亿元，承保利润率仅为1%。从各公司来看，66家保险公司中车险承保实现盈利的仅12家，共计81亿元，亏损的54家，共计44亿元。人保财险、平安财险和太保财险“三巨头”的车险市场份额合计为66.15%，与2016年、2017年基本持平。

上半年，车险保费收入在7亿至50亿元之间的20家保险公司全部承保亏损，合计亏损24.36亿元，承保利润率平均约为-7%。总体来看，亏损主要因为高达48%的综合费用率。另外，8家保险公司车险保费同比下滑3%。

市场形势不容乐观，让众多车险行业从业者在朋友圈中调侃“放假、调休”，中小保险公司和中介机构都感觉“凉凉”。

头部效应加速洗牌，收入增速下滑

长期以来，我国财险行业存在车险一险独大的情况，不过近年来这种状况正在逐渐改变。数据显示，今年上半年财险公司车险保费收入3793.47亿元，约占财险公司总收入的63%，车险保费同比增速仅约5.54%，远低于行业总保费增速水平，也低于前几年车险业务增速水平。

保费收入是保险公司的基础收入来源，这个概念不难理解，需要注意的是它包含一个衍生指标：原保费收入，这个指标是与再保险保费收入进行区分的，国家规定保险公司必须按照一定比例进行分保，接受保险分出的公司收取的保费就是再保费收入，而由公司自己做的业务得到保费收入就是原保费收入。下图就是今年上半年保费前10名车险企业原保费收入的排名，可以看到，排名前三的人太平这3家险企的原保费收入达到1500亿元，这3家的原保费收入就已经是后面7家险企的总和了。这也符合经济学上头部效应的原理。 正态曲线中间的突起部分叫“头”；两边相对平缓的部分叫“尾”。从人们需求的角度来看，大多数的需求会集中在头部。

从车险保费规模来看，上半年车险保费超过1000亿元的仅有人保财险，为1223.85亿元，同比增速为3.90%；第二位的平安产险车险保费收入为847.17亿元，同比增长了5.55%；第三位是太保财险车险保费收入为438.46亿元，同比增长了11.15%。“老三家”的车险业务保费规模和保费增速排序成反相关关系。

综合费用率过高困境难破

如果说保费数据只意味着险企的车险业务规模大小，而综合成本率则直接关系着其承保利润。从上半年的运营数据来看，有56家险企的车险业务综合成本率超过了100%，仅10家低于这一水平。其中有2家超过了200%，在150%-200%之间的有4家，在120%-150%(不含，下同)之间的有9家，在110%-120%之间的有12家，在100%-110%之间的有29家。

车险保费收入前10名的车险企业已赚保费综合费用率低于40%的险企仅有3家，分别是人保股份、太保财、国寿财产。而排名最后两位的天安和华安的已赚保费综合费用率高达57%，而它们也是前10名险企中亏损的三家企业之二。

始于2015年的商业车险改革已经进行了大约3年时间，车险费率改革给公司更多产品定价权，但车险企业把赔付率暂时下降带来的改革红利当成竞争资本，盲目提高手续费争市场、抢份额，车险市场陷入拼“抵扣”的价格恶性竞争，使得车险综合费用率高企，业务亏损严重。处罚似乎已经成为了今年业界常态，在对市场和规模的追求面前，险企似乎已经把合规经营放在了次要位置。2018年上半年保监会狠下猛药(推荐阅读：惊！118份处罚，金额高达1100万！保险行业遇史上最强监管年)，开出的罚单不仅罚钱、罚人，有的机构还被暂停了业务，可谓‘史上最重’处罚，保险公司必须得加倍重视合规经营的问题。

赔付率太高，赚再多也没用

所谓车险赔付率，其实就是指保险公司的赔偿情况，如果一个保险公司的赔付率高，那么这个保险公司的利润就会下降，综合赔付率是保险公司真正考核利润的指标。对于保险来说，大数法则非常重要，盘子小了就经不起折腾，1~2个业务赔爆掉，会直接影响到整体的综合赔付率急剧上升。很多车险业务之所以亏损较多，主要是赔付率较高所致，数据显示，今年上半年，有多家险企的赔付率达100%，赔付率较高，可能是承保把关不严、核保出现风险漏洞等原因所致。

比如维修费用的失控。这也是车险亏损，赔付率高的最重要原因。对于这一点，一线的员工会更明白其中的猫腻：渠道维修时有意无意（肯定是有意）的扩大维修，2000元的维修费用报价至少到4000，还可以利用副厂件、拆车件维修。甚至是在报案维修的整个过程中，4S店和保险公司的理赔人员（包括前台后台，甚至保险分公司高管）等相关人员都成为绑在一条线上的既得利益者，最终导致所有人都获利，除了保险公司。

马太效应加剧中小险企四面楚歌

目前的经济环境对于中小险企来说，的确不是很友好。保险企业在大环境中已经感受到持续几年的寒意了，存量业务流失较大，增量业务动能不足。商车险费改，同时叠加管理成本、理赔成本的上升，中小车险企业可以说是四面楚歌了。

行业“老大吃肉老二喝汤老三干瞪眼”，面对大公司的规模优势、品牌优势、资金优势，许多中小公司由于规模小、成本高、风控能力差、品牌知名度低等原因，在竞争中，处于非常不利的地位。对中小保险企业而言，无论在经济发展的哪个阶段，其实都会面临压力。

实际上，众家险企长久以来都挤在整个市场的一个局部里竞争着，车险行业市场份额小、综合成本率高。进亏损榜单的多是中小型险企，他们通过高手续费拼出一席市场，但也因此承保大幅亏损。他们用高昂的手续费却只抢来了少量劣质客户，不仅没有抢占到市场份额，同时还面临高赔付。

导致中小企业综合费用率居高不下的重要原因主要是三个方面：

一是中小型财险公司不得不在发展初期为获取有效客户而支付更多的手续费及佣金支出以及业务及管理费用（如业务宣传费），例如，向中介机构支付的机动车辆险的手续费率高达40%-60%；

二是运营效率不高，这体现在两个关键环节：（1）承保端：定价能力差，识别风险能力较低；（2）理赔端：反欺诈能力有待提高；

三是客户后期服务和管理能力（如保险服务水平和效率与客户预期的差异度）较弱，导致续保率较低，全成本获客成本相对更高。

从财产保险行业看，尽管现阶段面临寡头行业竞争格局，但科技创新（如大数据和互联网）和新商业模式等正在深刻地塑造着包括保险业在内的金融业的未来，也必将改变现有的市场竞争格局。科技创新对财险行业的冲击不仅仅限于产品或者服务，而是包括渠道（如网销）、流程（如投保、核保和理赔等）和经营模式等。对于中小公司而言，在正面市场上，面向广阔的客户和大公司竞争，这是不现实的。人太平这样的大保险公司的经营指标之所以能形成良性发展，得益于头部效应。而经济学中还有一个“长尾效应”，这个效应是指分布在正态曲线尾部的需求是个性化的和零散的。而这部分差异化的、少量的需求会在需求曲线上面形成一条长长的“尾巴”，而所谓长尾效应就在于它的数量上，将所有非流行的市场累加起来就会形成一个比流行市场还大的市场。那么，中小财产保险公司在无法和具备显著头部优势的大保险公司竞争的情况下，是否可以发挥长尾效应的优势，在个性化和非主流的维度上闯出一条自己的路呢？

目前的车险行业的小公司大部分都是小而全的公司，随着各种赋能平台的出现，在专业化的驱动下，保险作业的外包程度会不断加深，这种替代的过程是缓慢发生的，周期性推进，越来越不能回头。在这种前提下，小公司更可能在细分市场中扮演一个类型化的角色，麻雀虽小五脏俱全的公司会越来越不具备竞争力。中小型财险公司在与大型财险公司竞争时，不仅仅是产品，而且是细分产品、流程（受理、核保和理赔）、渠道等全方位、全流程竞争，而竞争的核心是要做大相同产品或服务的全成本最低。

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