为什么说铜矿是矿业投资的主要方向？

　一、铜的保有储量

　　1、世界铜资源

　　2014年美国地质调查局对全球铜矿床进行评估，发现已探明铜资源中含铜量约为21亿吨，待勘探的资源预计含铜35亿吨。根据美国资源调查局2015年数据显示，全球铜储量共约为7亿吨，其中包括：智利2.09亿吨，澳大利亚0.93亿吨，秘鲁0.68亿吨，中国0.3亿吨(表1)。

　　表1 全球铜储量表

　　2、中国铜资源

　　据国土资源部发布的《2014年中国国土资源公报》显示，截至2014年我国铜矿查明资源储量为9553.8金属万吨。中国铜生产地集中在：华东地区，该地区铜生产量占全国总产量的51.84%，其中安徽、江西两省产量约占30%，云南、内蒙古也是我国铜矿主要产区。

　二、铜产量、消费量与中国铜进口量

　　1、铜产量

　　据世界金属统计局(WBMS)公布报告显示，2016年全球矿山铜产量为2066万吨，其中，智利铜矿产量为557万吨，为全球最大的铜矿供应国;2016年秘鲁铜矿产量为235万吨，成为全球第二大铜矿生产国。2017年全球铜矿铜产量达2019万吨。目前全球铜矿产能仍处于增长周期(图2)。

　　2016年，中国铜矿产量达到140万吨，排名全球第四，铜矿产量占全球产量的6.78%。

图2 全球矿产铜产量走势图

　　世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示，2014年全球精炼铜产量增加至2301.0万吨，较2013年增加7.6%。2014年中国精铜产量达到约796万吨，同比增长13.7%。2017 年全球精炼铜产量为 2350万吨(图3)。

　　图3 全球精炼铜产能走势图

　　2、消费量

　　铜具有较优良的导电性、导热性、延展性、耐腐蚀性、耐磨性等优良性质，被广泛地应用于电力、电子、能源及石化、机械及冶金、交通、轻工、新兴产业及等领域。铜在电气、电子工业中应用最广、用量最大，占总消费量一半以上。铜在电气、电子工业中的应用，独特的优势，没有替代材料。

　　2013年全年消费量为2104万吨，2014年为2290.5万吨。2016年消费量为2,341万吨，2017年全球铜消费量为2,373万吨。铜主要消费国：美国，日本，德国，俄罗斯，中国，法国，意大利，比利时，南韩，英国。

　　2017年中国表观铜消费量较2016年增加28.1万吨，至1,192.3万吨，占到全球消费总量的50%以上。

　　3、中国铜精矿进口量

　　铜主要进口国：美国，日本，法国，英国，意大利，比利时，中国。

　　中国是世界最大的铜消费国，而铜的储量和基础储量分别仅占世界总量的5.53%和6.67%，对于铜精矿的需求量只能依靠大量进口才能满足。

　　2014年中国铜精矿进口量约300万吨，2016年中国进口铜精矿360.9万吨，对外依存度达到了72.06%(图4)。2017年中国铜矿石和精铜矿进口量达1735万吨。上海明汯投资管理有限公司的交易员郑佳(音译)表示，2018年对海外原材料的需求将继续保持增势。

图4 中国铜矿石进口量走势图

　　三、铜矿品位与成本

　　目前全球铜矿山老龄化严重，约有一半的铜矿山的矿已超过50年。由于开采时间太长，矿山品位正逐年下降，全球矿山平均品位由1990年的1.6%下滑至1%左右。

图5 全球铜矿品位

　　随着铜矿品位下降，铜矿生产成本大幅上升。自2006年以来，各大铜矿现金成本总体呈现上升趋势，成本推动铜价底部位置不断上行。

　图6 三大铜矿企业现金成本

　　在供给增速放缓以及需求稳步提高的情况下，全球铜库存今年起开始下滑，铜库存量处于历史低位，或将助推铜价进一步上涨。从价格与成本比值来看，目前铜价仍处于低位(图5)。

图7 铜价格走势图

　　四、未来20年铜将出现巨大缺口

　　据MiningNews.net网站报道，英国商品研究所(CRU)矿业分析师哈米什·桑普森(Hamish Sampson)近日在智利首都圣地亚哥召开的2018年世界铜业大会国际矿产勘查论坛上预测，未来10-20年，由于储量耗竭，世界大约40%的铜产能将消失，从而使得全球铜市场可能出现巨大供应缺口。

　　桑普森估计，由于储量耗尽，未来20年，大约有220座铜矿山将面临关闭，2017年这些铜矿产量占世界铜产量的40%。

　　因此，从中期看，全球铜产量将大幅下滑，如果不能有新项目投产，到2030年，世界铜缺口将达到1500万吨。