为缓和中小企业融资困境、化解信用风险,中国人民银行宣布动用中期借贷便利(MLF),以鼓励金融机构购入低评级信用债。此举被视为是中国货币政策的一项重要信号,甚至有市场人士认为,这象征人行距离启动中国版QE仅「一步之遥」。
人行已于近日通知系统性重要银行,将额外给予MLF资金,用于支援贷款投放和信用债投资。
具体内容为,对于信贷投放,银行较月初报送贷款额度外的多增部分,给予1:1配MLF资金;并要求多增部分为普通贷款,不含票据和同业借款。对于新增信用债投资,AA+及以上债券的投资,1:1配MLF;AA+以下债券的投资,1:2配MLF,并要求必须为产业类信用债。
MLF是人行近年经常动用的货币政策工具,用以对金融机构释放流动性。人行于6月1日宣布,扩大MLF担保品范围,新纳入不低于AA级的小微企业、绿色和「三农」金融债券,AA+、AA级公司信用类债券,优质的小微企业贷款和绿色贷款。
此次对于新增信用债的投资,是人行通过MLF调节信用债市场流动性。这相当于人行承认AA+以下信用债市场需要救助;这意味着人行距离启动中国版QE只有「一步之遥」。
此举是为了缓解信用债市场的信用紧缩。至于是否意味着将开启中国版QE,就得看如何定义QE,毕竟目前中国还未降到零利率。
证券时报统计,今年截至7月18日,中国已有28档债券违约,涉及的债券余额达人民币289.27亿元。违约债券中有七档发行时的评级在AA+以上,甚至还有一档为AAA级债券。
随着违约事件一再发生,5月以来,中国一级市场信用评级AA+以下的信用债发行已出现问题,二级市场更几乎没有流动性,AA+以下企业的债市融资基本陷入僵局。
21世纪经济报导称,人行甚至对银行配置低评级信用债提出具体的额度要求:每个月人民币30亿元。
人行此举意在进一步提升银行放贷及投资信用债的积极性。实际操作上,不一定(为中低评级信用债)带来多少配置,但是信号意味更强,估计市场情绪能带起来一些。
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