关于上市公司分红的一些常识

到了八月底，各企业半年报纷纷出炉，各种分红方案也粉墨登场，那么这里面是不是有投资机会呢？或者是说有些方案是不是有陷阱呢？今天我们来谈谈上市公司分红的一些常识。

上市公司的分红一般有三种：送，转，派：

1.送股和转股

这两种分红方式，是比较受投资者和上市公司喜欢的分红方式，往往预案出来后，股价会大涨。

所谓送股是指上市公司将利润（或资本金转增）以红股的方式分配给投资者使投资者所持股份增加；转股是指用资本公积金按权益折成股份转增。这两种方式都跟企业利润，资本公积金有关，这也是提前判断哪些股票有可能高送转的原理。

其实这两种方式对股民来说实际意义一样，即持有的股票增加，股价降低。最大的区别在于送股要按照面额1元交税，转股不需要。比如，一只股票10送8派1，8元+1元=9元，按照20%交税是1.8元，而派现才1元。所以会出现分红的现金还不够交税的，这样投资者如果持有分红是有损失的，过了一夜交掉2%的税都有发生过。因此，记着转比送要好就行了。

2.现金分红，也就是派发现金。

所谓现金分红，就是以现金形式向股东发放股利。平常我们说的比较多的股息率（也称分红收益率）就是指的每股分红现金/每股股价。股息率高低一般和一年期银行存款利息相比，高于一年期存款利息的，倾向于认为公司比较慷慨。蓝筹股如银行股股息率一般都比较高，像中国银行最近五年每年的股息率达到了5.4%，已经高于了一般银行理财产品收益。一般在登记日之前持有这个股票就可以拿到这个现金分红。肯定有很多人会想，那我在登记日当天买入，第二天分红后卖出，岂不是白白享受了这个收益？如果真这么容易的话，那炒股真比开挖掘机还简单。实质不然，分红后还有一个动作叫除权，这个我们等下再讲。

我们的股市被大家诟病最多的就是融资多，现金分红少，也就是一个圈钱市，很多企业都是铁公鸡。所以，国家采取了各种措施鼓励上市公司进行现金分红，例如减少所得税等等。但是，现金分红并非完全是好事，如果一个成长中的企业，每年的盈利投资生产可以创造更大的价值，就没必要分红，投资者持有股票享受股价上涨的快感就可以了。例如巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司现在的股价相比1965年巴菲特刚入驻时的股价，上涨超过一万倍，该公司在巴菲特手中40多年从未分红，根本原因就是巴菲特相信利润在他手中能够持续创造出给股东更大的收益。

3.分红的时间：国内是半年报和年报来分红，大部分公司是利用年报分红，国外是按季分红。

4.除权：现金分红和送转股分红，都要除权，就是在原公司总资产不变的情况下，因为公司现金减少或者股票数量增多造成股价降低。这也是为什么没法利用分红增加额外收益的原因。

现金分红的除权就是给你多少钱，就从股价里面扣多少。还有，现金分红需要交税，根据规定，持有时间越长，税率越低：持股时间超过1年，税率5%（即红利5%交税）；持股时间超过1个月，不到一年时间卖出，税率10%；持股时间在1个月以内，税率20%。送，转股除权，两者一个含义，例如现在很多公司的10送10，或10转10，就是送或转之后，市场上流通的公司的股票增加了一倍，股价下降一倍。因此，股价要除权，现金红利要交税，我亏了啊。恭喜你，答对了，是这样的！所以，当现金分红特别多时，很多人会提前一晚卖出避税。只有一些傻瓜蛋才会想临时冲进去赚分红！

5.那上市公司为什么还要这么做呢？尤其是送转股很受到大家的追捧。

（1）贪便宜的心理。从行为金融学上来说，人们更愿意买价格便宜的股票。一股100元难卖，一股10元则会有很多人会买。送转股后，股票价格便宜了（内在价值不变） ，在市场上交易会更活跃，有利于价格的提升。从而出现除权现象，即股票价格上涨又回到了分红前价格。很多小公司就通过这种方式，慢慢将市值变大的。

例如格力电器，上市以来进行了8次送转股、19次派现的操作，最高时的复权价格为6319元，现在的复权价格位6040元，如果不送转股，上千元的价格会有多少人买？

（2）上市公司负责任的态度：如果是一个步入稳定发展的企业，多余的盈利没有好的投资方式，拿出现金分红则是对股东负责的一种方式。对散户投资者来说，现金分红意义不大；对于机构投资者（像保险公司）或者是资金量特别大的中长线投资者现金分红用于满足日常现金需要等还是有意义的。目前监管层鼓励有能力的公司分红，目的也就是在这里。而随着价值投资理念的深入人心，高比例分红的公司将会得到大家的青睐，尤其是对机构投资者来说。

（3）一个公司有盈利能力的标志：当然，也有人认为，能够拿出大量现金分红的公司说明公司盈利能力很强，这种公司是好公司，股票值得持有。对我们的市场，我是持保留态度的。

所以，对一般散户来说，对现金分红不要有太大期待，不过随着价值投资理念的深入人心，对于高比例现金分红的公司可以高看一眼；对于转股，可以考虑持有；对于送股就要认真衡量一番了，是否要在送的前一天卖掉避税。但不管怎么样，高送转方案发布后，往往会带动股票大涨一段时间（原来是这样，目前已经理性了很多）；等到除权除息日前一天，则可以考虑卖出，不要等着除权。