投资者如何用资产配置来抵御通货膨胀 ？

很多时候，在谈及通货膨胀时，都认为它是经济发展的附属品，而且会给经济和居民生活带来负面影响。但其实通货膨胀未必是件坏事，良性的通货膨胀能带来经济的良性发展。而且通货膨胀带来的居民财富一定程度缩水，也不是不能解决的问题。

所以，客观地对待通货膨胀，让它发挥对经济良性的刺激作用，同时也要有效应对它对居民财富的影响。

1、

通货膨胀是如何产生的？

在以市场为基础的经济生活中，供给与需求是影响经济发展的重要因素，需求适当地大于供给，才能有效刺激经济的发展。

一旦供给大于需求，就会出现经济过冷的现象，国家就会采取各种宽松政策来刺激经济发展，直到通货膨胀率上升到温和通货膨胀水平，这类宽松的政策才会相应被调整。

经济的发展需要流动性支持，央行每年都会以不同形式为市场注入流动性，比如降准、降息、公开市场操作、SLF、MLF等。流动性一部分进入实体经济，推动经济增速，另一部分进入商品市场和资本市场，推动商品价格和资产价格的提升。

2、

通货膨胀的影响因素有哪些？

主要有如下几个方面：

■ 人民币之前在升值预期的推动下，吸引海外资金的流入；

■ 在十几年外向型经济的主导下，中国通过出口贸易，积累了大量的外汇占款，这些外汇占款增加了人民币基础货币的投入，使得流动性呈几何倍数增加；

■ 很长一段时间以来，中国M2的增速一直保持在20%以上，除去10%左右的GDP增速，还有百分之十几的货币增速，这对现在及未来的通货膨胀形成极大的压力；

■ 美国量化宽松货币政策引起输入性通货膨胀，即大宗商品由于美元贬值带来价格上涨，而原材料价格上涨进而影响居民消费品价格上涨；

■ 财政、基础建设投入较大，新增贷款不断增加，房地产市场逐年上涨；

■ 中国越来越面临人口老龄化带来的社会危机，人口红利逐渐消失，人力成本逐步上升。

3、

多大幅度的通货膨胀是温和的

按照官方定义，通货膨胀在4%以内属于温和，超过4%就被认为是恶性通货膨胀。比如说，在2008年上半年，官方公布的通货膨胀率达到8%左右。在这种情况下，央行果断采取了货币紧缩政策，如加息政策，有效地控制了恶性通货膨胀。

但当时的宏观经济环境正处在全球金融危机的背景下，于是紧缩政策有些矫枉过正，使得当时的CPI快速掉头向下，通货膨胀转变为通货紧缩。所以，才有了接踵而来的4万亿刺激经济计划，和连续多次的降息和降准。

国家一直在经济增长和通货膨胀问题之间协调平衡，争取将通货膨胀稳定在温和的范围之内。

4、

投资者如何应对通过膨胀

在投资的过程中，很多投资者强调的是资金的安全性和流动性。在当今经济情况下，我们认为，财富的安全性是指财富的成长能够与经济的成长保持同步，并能战胜通货膨胀带来的资金缩水；流动性的需求是与个人的人生规划相匹配的，短期的流动性需求匹配短期投资，长期的流动性需求匹配长期投资，因为短期投资与长期投资能够获取的投资收益和平滑风险的程度是不一样的。

所以说，为了更好地战胜通货膨胀带来的资金损失，就需要做好个人的资产配置。让一部分资金参与到与经济成长关联性较强的投资领域中，另一部分资金配置到流动性强的渠道中。