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许小年:中国经济和企业的出路在哪里

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  在经济和企业的转型时期,我们需要的不是华丽新鲜的名词,不是高深玄奥的理论,而是要回归商业的本质,关注产品、关注技术、创造价值。

  —— 许小年

  L型增长趋势下,中国经济该何去何从?

  转型、创新迫在眉睫,企业怎样突破重围?

  跟风还是另辟蹊径,企业家精神如何坚持?

  上周,许小年教授在中欧与太平人寿共同举办的“智慧连城思享会”上从经济学理论的角度为大家解析当前中国经济的形势与发展前景,为企业的创新和转型指明方向。许教授认为,单纯的投资已经面临收益极限,技术水平的提高才是下一个突破口宏观经济虽然在今后相当长的时期里都将在低位运行,但是我们没有理由对未来感到悲观

  

  
中国经济为什么呈L型增长趋势?

  人民日报曾发文称中国经济未来的发展趋势是“L”型——它有别于V型,即下落之后迅速反弹;也不同于U型,即增速降低后在底部停留一段时间再重新回到上升轨道。这点我是完全赞成的。

  至于为什么中国经济会呈现L型,可以用经济学中一个常用的生产函数公式来分析。按照这个分析框架,经济的增长或企业的发展可以分为两类:一类是数量型增长,即依靠资本和劳动的投入来增加产出、产值;另一类是效率型增长,即依靠技术水平的提高来推动GDP增长和企业扩张。中国经济过去几十年都是数量型增长,这就存在一个问题。资本和劳动力都是有限的,因此数量型的增长就存在极限,或者说是不可持续的,这就是经济学中提到的资本的边际收益递减的规律。

  比如,农民完全靠人力耕作时,他的产出是一定的;投入一台拖拉机以后,产出会增加;如果投入第二台,产出会继续增加,但和第一台相比要少很多,因为一台拖拉机已经满足他的需求了;同样,如果继续投入第三台,他的产出就会不变了。

  一个国家、一个企业不可能永远依靠投资来驱动经济的增长。过去几十年,我们过度依赖政府的投资、央行发货币、商业银行发贷款,如今已经到了资本过剩的阶段,于是这个资本的边际收益递减的规律就开始显现了,我们的GDP速度就下来了。

  为什么政府的刺激措施效果越来越差?

  “消费要靠收入做支持,如今房价暴涨,老百姓买房子的钱都凑不出来,拿什么去消费?””

  今年以来,央行接连“放水”,却并没有对实体经济产生影响。因为实体经济早已产能过剩,新的投资并不能给它带来变化。今年上半年出现的民营经济投资断崖式的下跌,就是企业对经济形势的一种理性反应。

  钱都去哪儿了呢?都去楼市了,就像去年去股市一样。资金是非常理性的,它在实体经济赚不到钱的时候就会转到资产市场,把资产的价格炒起来,但这全都是纸面财富,并不伴随价值的创造。长久的收益,一定要先创造价值。如今实体经济的萧条和资产市场的繁荣,是非常值得我们警惕的。

  很多地方政府财政已经相当紧张,现在又在搞混合所有制,试图运用民间资金,但是这依旧是走老路,还是在用拉动投资的方法来保持GDP增长,是无效的。

  投资不振的时候,人们通常会想到靠消费。但消费并不是随时都可以支配的工具。消费要靠收入做支持,如今房价暴涨,老百姓买房子的钱都凑不出来,拿什么去消费?这些问题是值得我们思考的,不是思考经济数字什么时候上升下降,而是要看到它背后的原因是什么。

  

  中国经济的出路在哪里?

  “新的增长点来自微观、来自企业、来自技术水平的提高、来自效率的改进

  ”

  上面提到,经济的增长和企业产出还有一类是效率型增长,即通过技术水平的提高来达到GDP的增长和企业的发展。同样的例子,农民已经有两台拖拉机,再给他第三台没有任何帮助,第四台就是完全浪费。那么要想继续增加农业产出应该怎么办呢?答案是提高技术水平,比如种子换成优良品种,既不增加劳动力,也不用增加土地,就能提升农业产出。对于经济来说,当增加投资已经不能驱动增长时,我们就要在提高技术水平上做文章。

  以往的过度依赖投资已经给今天留下了很多难以处理的问题。过剩产能、债务风险上升、银行坏账等都是今天政府和民间面临的巨大挑战。这些系统风险没有清除之前,中国经济很难进入下一轮增长。这也是为什么中央在去年就提出政策的转向,即转向供给侧。

  很多人认为供给侧无非就是一个新名词,但我认为转向供给侧是一个实质性的转变。过去我们的增长模式是在需求侧发力,人为制造投资需求,现在要转变这种模式,转到技术水平上。技术水平是由企业决定的,而企业在供给侧。因此我们的政策方向从需求转向供给,我认为是完全正确的,并不是玩文字游戏。

  供给侧政策,首先要清理过去遗留下来的问题,就是去杠杆、去库存、去产能,要继续坚定不移地做下去。在清理了高杠杆、高库存、高产能后,新的增长点从哪里来?这就要提到技术水平了,新的增长点来自微观、来自企业、来自技术水平的提高、来自效率的改进。如果我们能够看到企业的创新能力和效率的改进,我们没有任何理由对中国的宏观经济持有一种悲观的态度。

  政府应该如何发力?

  要提高企业的效率,政府首先要做的就是减税。企业的税负太重了,要让企业能够支配更多的资源,投入到研发中去,政府能做的就是减税。

  此外,政府还可以缩小国有经济的范围,按照十八届三中全会的要求,让市场在配置资源的过程中发挥决定性的作用。因为不论是理论或实践,民营企业的效率都高于国有企业。

  政府还需要做好司法改革,更好地去保护私人产权,让企业家安心在这片土地上投资和经营,他们才能够去思考提升效率、提升技术水平。

  

  
企业如何把握转型时机?

  “宏观经济形势的恶化反而像一种催化剂,迫使越来越多的企业开始进行转型和创新 ””

  对于企业自身来说,宏观经济差不一定是坏事。宏观经济形势的恶化反而像一种催化剂,迫使越来越多的企业开始进行转型和创新

  这里需要注意的是,转型不等于转行,创新不等于非要用高科技。传统行业中存在大量创新的机会,关键看你如何运用新技术来提高本行业和自身企业的效率。

  服装行业是典型的传统行业,产能过剩毫无疑问,但近来我们看到服装业中新的商业模式不断涌现,订货会从一年一次变成了一季一次,快速推出符合新潮流的产品;利用互联网签约设计师,从设计师的相互竞争中选出下季流行的款式,再推到市场上。这就是利用互联网的技术来进行创新,属于消费品需求这一端。

  供应端的创新,我也看到有企业利用信息技术进行升级换代,并且取得了非常显著的效果。比如有一家企业就把个性化的定制在工业流水生产线上实现了,不但大大降低了成本,还极大地缩短了顾客的收货时间。

  技术是为了提高企业效率、降低成本。道和术不能颠倒。现在有些企业认为不用点新技术好像就要不行了,这是本末倒置。道是商道,它是你的商业模式,是你在行业中最核心的所在。先把道搞清楚,再去思考术的问题。

  做商人还是企业家?

  “商人是捕捉机会的人,企业家是创造机会的人;商人利用机会套利,企业家利用产品盈利。 ””

  谈到商道,我们不得不提一下商人和企业家的区别。商人是捕捉机会的人,企业家是创造机会的人;商人利用机会套利,企业家利用产品盈利。过去三十多年间,由于中国市场存在众多机会,很多企业其实是用商人的方式经营起来的。今后这样的企业还会存在,但是市场留给商人套利的机会越来越少了。新的形势下,我们需要更多的企业家,而不是套利的商人。

  要使企业能够转型,从交易型转变为创新型,企业家需要提高自己独立思考的能力。只有具备了独立思考的能力,你才敢去做别人没有做过的事情,否则就永远是跟风。

  2012年、2013年的时候,我曾经问我的学生在忙什么,他们说在做基金、做投资;2014年的时候,我问他们在做什么,他们说在做电商;2015年,他们在做P2P、O2O;今年他们又在做教育和大健康。大家都在跟风,没有独创精神。创新就是做前人没有做过的事情,走一条陌生的道路。我不反对追求潮流,但是要知道追求潮流是最容易做的事,最容易做的事一定是利润最薄的事。

  在经济和企业的转型时期,我们需要的不是华丽新鲜的名词,不是高深玄奥的理论,而是要回归商业的本质,关注产品、关注技术、创造价值。宏观经济虽然在今后相当长的时期里将在低位运行,但是我们并没有理由对未来感到悲观。

  (本文整理自许小年教授发言速记,未经本人确认。)

  【许小年教授更多洞见】

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  •   重建资产负债表,恢复增长势头

      

  •   创新未必需要高科技,传统行业有更多机会

      

  •   现在遍地都是投资机会

      

  •   为什么要强调供给侧?

      

  

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