17年后分道扬镳 独立后的海马汽车能翻身吗

（原标题：17年后分道扬镳，一汽退场，独立后的海马汽车能翻身吗？）

7月20日晚间，海马汽车连发两则公告称，中国第一汽车股份有限公司拟将持有的公司控股子公司一汽海马汽车有限公司（以下简称“一汽海马”）49%的股权、海南一汽海马汽车销售有限公司（以下简称“一汽海马销售”）50%股权无偿划转给海南省发展控股有限公司（以下简称“海南控股”）。

与一汽“分手”在即，受该消息影响，7月21日开盘不到十分钟，海马汽车收获涨停板，截至收盘，海马汽车报收于5.53元/股，涨幅为9.94%。

对于退出一汽海马，一汽集团方面表示一切以海马汽车公告为准；海马汽车方面则认为这对其未来发展是利好。而外界关心的是，与一汽分手后，走在下滑路上的海马汽车能翻身吗？新能源汽车与智能汽车会不会是海马汽车的救命“稻草”？

牵手17载，“分手”早有传闻

海马汽车在公告中表示，本次股权划转完成后，海马汽车持有一汽海马股权比例仍为51%，海南控股持有一汽海马股权比例为49%；本次股权划转不影响海马汽车对一汽海马的持股比例及控股地位，不会导致公司合并财务报表范围内主营业务、资产、收入等发生变化。 至于一汽海马销售，海马汽车表示本次股权划转完成后，海马汽车持有一汽海马销售股权比例仍为50%，海南控股持有一汽海马销售股权比例为50%。

北方工业大学汽车产业创新研究中心研究员张翔在接受新京报记者采访时表示，“一汽属于吉林省国资委，此次一汽将持有的一汽海马股份无偿划转给海南控股，划转相当于吉林省国资委把这部分资产划转海南省国资委，属于国有资产的重新分配，这种情况也很普遍。”

业内分析认为，此举与一汽集团的整体上市有关，它需要在整体上市之前，妥善解决一汽海马的股权问题，虽然不牵扯到同业竞争，但也涉及公允性、关联交易等合规问题。

海马汽车与一汽集团的渊源可以追溯到上世纪90年代。1992年马自达与海马汽车制造厂成立海南马自达汽车有限公司，曾组装销售马自达汽车，并引入福美来等车型。1998年财政部以资产划转方式，将海马汽车制造厂100%股权划转给一汽集团，公司名变更为一汽海南汽车有限公司，海马汽车也由此获得了生产资质。

2000年，民营海马集团正式成立，收购*ST琼金盘，实现借壳上市；2004年，海马集团与一汽集团签订框架协议，民营海马汽车和国有一汽海南汽车合并为一汽海马汽车有限公司；2007年海南省将其持有的一汽海马的2%股权转让给海马汽车，至此海马汽车实现对一汽海马的并表。

实际上，此次一汽集团出清所持的一汽海马全部股份业内早有传闻。去年9月，曾有消息称海南省政府计划接管一汽海马中一汽所持的49%股权，由海南省发展控股有限公司接替一汽，担任一汽海马的第二大股东；一个月后又有消息称一汽已退出一汽海马，其所持股份已被海南省发展控股有限公司接手。不过彼时双方回应称暂未听说有相关消息。

“此次股权划转完成后，意味着海马汽车真正成为海南省唯一的汽车整车生产企业，海马汽车有望掌控更大的自主权。”张翔分析称。

双方分歧已久，海马走下坡路

“海马汽车刚成立的时候没有资质，只能在海南省内卖车，在这种情况下一汽免费获得了49%的股权，海马汽车也获得了资质。”张翔表示。

不过值得注意的是，虽然与一汽的合作让海马汽车获得了生产资质，但海马汽车与一汽方面存在分歧，双方对控制权的争夺影响了海马汽车的命运。海马汽车创始人兼董事长景柱曾表示，产品投资失败、库存损失大、经营水平差、体制制约等多重原因导致一汽海马的市场表现差，一汽海马股东会和董事会很少正常召开，对投资、产品、研发等战略决策慢、效率低，效果也差。

“一汽在担任一汽海马股东期间，除了资质外，没有给海马任何支持，在产品和研发方面支持很少；因为体制等原因，多多少少影响了海马汽车的发展。”张翔表示，“此外，一汽在东北，海马在南方，地理位置也会对决策有一定的影响，同时由于体制问题，一汽的流程相对复杂。现在来看，一汽如果继续担任一汽海马的股东，是不利于海马汽车的发展的。”

2016年，海马汽车实现年销量近22万辆，仅海马S5（参数丨图片）一款车型的销量就超过10万辆。2017年海马汽车开始寻求“独立”，在郑州设立生产基地，成立海马（郑州）汽车有限公司；同年海马汽车实现了对一汽海马的并表。

但也正是这一年，海马汽车走上了下坡路，销量逐年下跌。海马汽车的历年年报显示，2017年海马汽车实现年销量140432辆，同比下滑35.14%；2018年总销量仅为67570辆，同比拦腰式下滑，下滑幅度超50%；2019年海马汽车的困境依旧没有改善，全年累计销量29456辆，同比下滑56.41%；2019年这一年，海马汽车被披星戴帽，面临退市风险。

至2020年，海马汽车全年累计销量仅17773辆，同比下滑39.66%；全年实现营业收入13.75亿元，同比下滑超70%，归母净利润亏损13.35亿元。今年上半年，海马汽车预计归属于上市公司股东的净亏损为8000万至1.2亿元，上年同期为亏损1.728亿元。

将新能源汽车与智能汽车视为“稻草”，独立后海马能翻身吗？

披星戴帽后的海马汽车也在寻求自救。2019年被实施强制退市风险警告之前，海马汽车就开启了“卖卖卖”的模式。卖资产成为其自救的方式之一，比如出售上海和海口共117套房；此后至今已有六次变卖资产，共计出售房产300余套；同时还出售了海马物业30%的股权，将海马研发整体出售；今年2月又将其持有的海南银行7%的股权作价3.29亿元转让。

新京报记者不完全统计发现，从2019年至今，海马汽车通过出售资产累计获利约16.3亿元。今年5月27日，海马汽车撤销其他风险警示，证券简称由“ST海马”变更为“海马汽车”；至此，因2017年、2018连续两年亏损被实行“退市风险警示”的海马汽车，终于实现“摘帽”。

除了卖资产，还能怎么办？海马汽车将新能源汽车和智能汽车视为自救的稻草。海马集团董事长景柱曾表示，“十四五”期间海马汽车将全面转型新能源汽车和智能汽车，将“优先智能汽车、合作电动汽车、死磕插混汽车、深耕氢能汽车”，计划在海南和河南各规划30万台新能源车与智能汽车产能。今年4月，海马汽车与中国航天科技集团有限公司101研究所达成合作，将共建海南首座水制氢及高压加氢一体化站，并计划于今年10月前建成投放运营。6月海马汽车在接受机构调研时表示，计划于2025年投放约2500辆氢能源汽车，并开展相关示范运行工作。

一汽退出海南出手，会给海马汽车带来什么影响？张翔认为，海南国资委接手海马汽车后，会更方便管理，同时作为本地唯一一个整车企业，其利益是相关的，责任和目标是一致的，或会更好地扶持海马汽车的发展。随着海南自贸港的建设，新能源汽车也成为重点发展产业之一，此前国务院印发《海南自由贸易港建设总体方案》，其中明确表示须围绕新能源汽车、智能汽车等壮大先进制造业。作为海南省唯一一个拥有燃油车和新能源汽车双生产资质的整车企业，海马汽车的优势不言而喻，据悉针对海南自贸港发展新能源汽车发展政策，海马汽车也已经开始洽谈对接。

不过对于海马汽车能否借此翻身，张翔认为还是比较困难，“目前中国汽车产业正在升级换代，品牌过多，产能过剩，海马汽车本身缺乏优势技术，规模也较小，在产业升级过程中处于一个不利的地位；这次股份划拨可能并不是帮助海马汽车翻身的决定性因素”。