卖店自救失败 庞大集团被债主申请重整

5月13日，公司发布《关于被债权人申请重整的提示性公告》（简称《公告》），声称由于无法清偿到期债务，债权人（北京冀东丰汽车销售服务有限公司）已向法院申请对庞大汽贸集团股份有限公司进行重整。据报道，法院是否受理庞大重整一事将在本月定论。

重整若成庞大有望“司法康复”

所谓重整申请，是指根据破产法的规定，债务人或者债权人可以依法直接向人民法院中请对债务人进行重整。债权人申请对债务人进行破产清算的，在人民法院受理破产申请后、宣告债务人破产前，债务人或者出资额占债务人注册资本1/10以上的出资人，可以向人民法院申请重整。

重整又名“重组”、“司法康复”，或者“重生”。重整制度对于挽救股份公司，尤其是上市公司，保障债权人和股东利益，稳定社会经济秩序具有重要作用。而作为该制度具体实施主体的重整机构，显然必不可少。各国一般都在重整期间设置重整人、重整监督人和关系人会议取代原董事会、监事会和股东大会行使职权。

《公告》称，2017年5月4日，为补充流动资金用于进货，庞大集团与冀东丰公司签订了《借款合同》，约定公司向冀东丰公司借款人民币1700万元，借款期限为一年。同日，冀东丰公司按照合同约定向公司提供了上述借款。借款到期后，公司因资金紧张，未能如期向冀东丰公司清偿上述借款。此后，冀东丰公司曾多次以电话、致函等方式向公司催收，截至本公告日，庞大集团尚欠冀东丰公司上述《借款合同》项下款项人民币1700万元。

2019年5月13日，庞大集团收到冀东丰公司送达的《告知函》。冀东丰公司在《告知函》中称，鉴于公司无法清偿其到期债务，已于2019年5月13日以公司不能清偿到期债务且有明显丧失清偿能力可能为由，向法院提出对庞大集团进行重整的申请。

庞大集团董事会认为，申请人向法院申请对公司进行重整，为妥善化解公司目前的危机与风险提供了一个良好的契机。《公告》显示，若法院裁定公司进入重整程序，庞大集团将依法配合法院及管理人的工作，并依法履行债务人的法定义务，在平衡保护各方合法权益的前提下，积极与各方共同论证解决债务问题的方案，同时将积极争取有关方面的支持，实现重整工作的顺利推进。值得注意的是，“如果法院裁定受理重整申请，公司还将存在因重整失败而被宣告破产的风险。如果公司被宣告破产，根据上海证券交易所《股票上市规则（2018年11月修订）》14.3.1和14.3.12 的规定，公司股票将被终止上市”。

知名财经评论人布娜新接受《中国汽车报》记者采访时表示，“债转股”破产重整是庞大集团在目前困境下想到的有效解决办法，不过即使申请获得通过，未来破产重整方案能否有效实施尚存在诸多不确定因素，比如方案能否通过股东大会，债权人是否愿意等等，毕竟处于下行周期的汽车行业，股东是否愿意投资存在着巨大变数。

?资金紧张 收入、利润大幅下跌

在近日中国汽车流通协会发布的2019中国汽车经销商集团百强排行榜中，庞大集团跌至第9，营业收入也从704.85亿元减少到420.34亿元，同比下降40.37%；归属于上市公司股东的净利润-61.55亿元，同比下降3003.23%，堪称断崖式下跌；综合毛利润由2017年的65亿元减少95.8%至2018年2.7亿元，整体毛利率大幅跌至0.6%，其中汽车销售的毛利率为-7.5%。

业务持续低迷，再加上权益变动披露不实、隐瞒关联交易、隐瞒公司涉嫌犯罪被司法调查，庞大股价一路暴跌，最高跌幅超八成。

庞大集团发布的公告解释：“由于报告期内公司资金紧张，采购量资金不足严重影响公司采购及销售，因公司采购量不足，未达成厂家年度内各项考核指标，无法足额取得厂家优惠政策和返利支撑，同时公司急于变现库存，部分库龄较长车辆只能折价销售，导致经营成本上升毛利下降。”

2018年庞大集团的净资产收益率为-65.0%，较2017年下降66.4个百分点。中国汽车流通协会公布的数据显示，2017年度百强经销商集团的净资产收益率均值为14.1%，庞大集团2018年的净资产收益率远低于2017年度百强经销商集团的均值水平。

?卖店瘦身未能实现自救

今年初，上汽通用五菱汽车要求与庞大集团解除相关已签订的协议，并取消了庞大集团旗下4S店的相关业务授权。上汽通用五菱在发布的通告中强调，解除协议的原因是庞大集团已没有资金用于提车，且此前执行的合同中庞大集团方面还有债权债务未偿还。

对此，庞大集团董事长庞庆华接受媒体采访时坦言集团在资金方面确实有些“捉襟见肘”，在半年左右的时间里，因为资金问题没有从上汽通用五菱厂家进车。

冰冻三尺非一日之寒，庞大集团陷入资金紧张早有苗头。资料显示，2018年5月以来，庞大先后两次大规模出售旗下4S店。其中不乏近年来效益不错的奔驰、雷克萨斯、大众、奥迪等品牌4S店。

截至2018年底，庞大集团在中国28 个省、市、自治区及蒙古国拥有806家经营网点，较上年末减少229家。

在庞庆华看来，近期的资金困难主要是因为银行对庞大集中处理贷款，导致现金流出现较大压力。庞大集团上市以后，有了贷款资本，于是从银行贷款买地、建店，导致了长期的“短债长用”，再加上挪用经营资金，让银行出现恐慌情绪，开始收贷款。2017年下半年，银行抽贷60亿元，2018年抽贷180亿元，如此一来，庞大资金便捉襟见肘。

《2018年汽车经销商生存调查》统计显示，2018年经销商新车毛利从2017年的5.5%下降到0.4%，经销商的亏损面从2017年的11.4%增加到39.3%。进入2019年，经营状况还将进一步恶化。业内人士表示，随着国内汽车产销高速增长期的结束，汽车流通行业在重压之下只能艰难求生，两年来已有多家经销商集团倒闭或转型其他行业，此时既需要厂商关系重构，共克时艰，也需要经销商自身提升运营和管理能力，进一步降本增效，创新经营方式，开拓新业务。希望庞大集团能通过此次重整度过难关。