分析师:收益率相当 但丰田股票比福特更值得投资

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网易汽车9月3日报道 据知名财经媒体Fool网站报道，汽车行业在2016年和2017年迎来迅猛发展时期，但好日子不可能永远存在。各家车企在2018年已经遭遇周期性的销量萎缩，而未来这一走势或将持续下去。对于丰田和福特两家车企而言，他们适应市场环境变化的成果较为理想，但其中的过程却并不简单。

尽管丰田已经在多家位于美国国内的工厂投入了大量实质性的产能，但美国同其他主要贸易伙伴间潜在的贸易摩擦仍然是丰田所要面临的经营威胁。

即便是身为美国本土车企的福特公司，其在决定生产设施设置地点以避免受到贸易政策反作用力之前，同样需要面对艰难的摸索过程。由于各方对车企股票未来收益的担忧，眼下其或正处于“特价区”以供投资者参考。一些人就担心，随着汽车行业经历周期性的低迷状态，车企的股票将落入“价值陷进”中。

为了帮助投资者看清丰田或福特谁才是更智慧的投资对象，业内人士根据一些关键指标把丰田和福特作比较，结果将向投资者揭示哪家企业拥有长远且理想的投资前景。

二者估值和股票表现

丰田和福特最近的股票表现可谓差异很大。自2017年8月以来，丰田的股价已上涨12%，而福特则下跌8%。最近，丰田已经能够克服挑战以保持其股价大致持平，而福特自5月底以来却下跌近14%。

基于收益的估值指标反映了这种差异。你可以看看此前的市盈率，丰田为8.2倍，远高于福特的5.9倍。对于这两家公司而言，投资者已经预计它们的收益将受到轻微打击，福特的前瞻市盈率将达到7.2左右，丰田将飙升至9.1。这足以让福特看起来比丰田更有吸引力，这与两只股票最近走势的方式一致。

二者股息

福特和丰田都支付了股息，但两家汽车制造商之间的差距非常大。丰田目前的股息收益率约为3.6%，但福特目前支付的股息收益率超过6%。

与许多外国公司一样，丰田的股息政策也不尽相同，因此每年的支出都不尽相同。然而，这家日本汽车制造商的目标是根据其净收入确定30%的派息率，并根据需要进行调整以反映商业状况。这为丰田提供了足够的灵活性，可以为研究和开发无人驾驶车辆和人工智能等尖端技术提供必要的大量投资。随着股息近年来逐渐上升，丰田看起来像一支稳定、可预测的股票，推荐股息型投资者购买。

福特在过去几年的股息增长方面有着良好的记录，虽然另外两家美国汽车同行因为金融危机受到沉重打击，但福特抵御能力更强，其业绩已经恢复过来。然而，现在，财务压力让一些投资者担心福特目前的股息水平是否可持续。福特在拿出支付如此高股息所需的现金方面面临着若干挑战，如果在这个错误的时间恰逢周期性的低迷，那么会增加福特面临的挑战，该公司可能会选择更好地利用可支配现金进行重组而不是支付股息。降低股息支付可以使其股息收益率更接近丰田的水平。

丰田更具可持续性的股息，可以说与福特的高收益率仲伯难分，使得这两支股票对股息投资者来说是大致相当的。

双方企业增长和潜在风险

丰田和福特的前景发生了变化，因为汽车销售的环境开始看起来不如此前几年那么有利。但丰田已经积极响应，其采取的措施已经开始取得成果。在2018年第二季度，丰田的营收增长近5%，汽车销量增长18%，净收入较上年同期增长7%。尽管在日本的销量下降，但丰田在欧洲取得了相当大的成功，并且其削减成本的举措导致其日本国内市场的营业收入大幅增长24%。丰田针对北美地区的大量激励支出打压了其在该地区的业绩，但在中国市场的业绩低迷并没有阻碍丰田在亚太其他地区的良好表现。尽管丰田略微下调全年业绩指引，但其许多预测与之前的预测相比保持不变，这让那些担心丰田的业绩会出现更广泛恶化的人打消了担忧。

福特似乎正面临着更艰难的斗争。在最近一个季度，在非GAAP下，公司调整后息税前利润为17亿美元，同比跌幅近40%。北美市场以外的挑战比大多数人预期的更为严峻。其在中国的销量下降了30%，这使得福特公司在整个亚太地区的亏损达到了4亿美元。其在欧洲的销售数据更好，但尽管营收增加，该公司仍然遭受税前亏损。投资者并不确定福特将如何应对这些不利趋势。CEO哈克特（Jim Hackett）及其管理团队显然仍在研究预期的重组计划的细节。投资者所知道的是，福特执行其计划可能花费超过100亿美元，而且目前为止没有任何具体细节出炉，他们似乎对福特是否真正走上了正确道路持怀疑态度。

回归日本市场

即使丰田的股息收益率较低且估值稍高一些，但当前来说丰田的前景看起来比福特更加稳固，这也使其股票成为更好的购买选择。福特的股价可以很容易地反弹，但对于投资者来说，他们对福特未来的方向有太多的疑问需要解答。（普尔）