宝能汽车局： 大资本“脱虚向实”的 现实路径？

在造车领域，商业名人前赴后继。

宝能集团董事长姚振华和他的宝能系，是前万科集团董事长王石口中的“野蛮人”，也是汽车圈口中的“白衣骑士”。如今，姚老板和他的宝能系真的来汽车业跑马圈地了。

在最近几起汽车收购案中，宝能系刷足了存在感。接盘观致、收购奇瑞的消息频频传出后，又传出宝能将在杭州建立新能源汽车生产基地。上周四，一则“宝能有意接盘宝沃”的消息又让姚振华的造车梦再度进入公众视野。

宝能为什么会进入到造车领域，为什么会有意收购销量和盈利都不尽人意的观致和宝沃？带着上述疑问，21世纪经济报道记者一周之内多次联系宝能相关人士，但均未得到回应。

让宝能名声大噪的是它在万科的股权争夺战的表现。当宝能、恒大等一些激进抢筹者入局，以万科为代表的优质蓝筹就可能被杠杆资金控盘，证券市场的投机度被大大增强，市场面临着资本“脱实向虚”的泡沫繁荣。

因此，2016年7月和10月，中央政治局会议罕见提及了“抑制资产泡沫”。如今政府鼓励资本“脱虚向实”，鼓励发展实体经济。

“能够安抚大资本脱虚向实的无非两个行业，一是汽车，二是房地产。”11月5日，高科新浚资本创始人秦扬文在接受21世纪经济报道记者采访时表示。

秦扬文认为，由于大资本战略取向和汽车产业变革带来的机遇，这两年宝能系在万科股权争夺中铩羽而归，如今姚振华进军汽车行业，更像是一次理性选择。

宝能是谁？

“有钱”、“野蛮人”、“接盘侠”、“蛇吞象”、“门外汉”是宝能在其“网红”加身后，外界对他的集体认知。

根据公开资料显示，宝能集团董事长姚振华通过宝能集团及宝能控股（中国）有限公司控制的下属核心企业多达49家，构筑了一个集地产、金融、物流、医疗、农业等众多产业的庞大商业帝国。

宝能集团旗下包括综合物业开发、金融、现代物流、文化旅游、民生产业等五大板块，下辖宝能地产、前海人寿、钜盛华、广东云信资信评估、粤商小额贷款、深业物流、创邦集团、深圳建业、深圳宝时惠电子商务、深圳民鲜农产品多家子公司。

在深圳梨园路128号，还坐落着一栋宝能汽车大楼，在这座大楼里早早就开展了与汽车相关的业务，包括汽车交易中心、新车二手车销售、物流运输等。

只是过去两年，宝能系最重要的核心工作就是大举收购万科，后来逐渐演变成一场著名“宝万股权之争”。

2015年7月10日，宝能系前海人寿耗资逾80亿元，通过二级市场购入万科A股5.52亿股股份，之后又和一致行动人通过连续举牌，将持有万科的份额猛增至15.04%，经过五轮高调增持，宝能系持股比例已经达到了25.04%，距离控股股东地位仅一步之遥。2017年6月9日晚，中国恒大转让14.07%万科股权予深圳地铁，终破“万宝之争”僵局，深圳地铁正式成为万科第一大股东。

在此期间，2015年11月16日宝能系又开始大举增持格力股份，到通过短短十几天时间，一跃成为格力电器第三大股东。据说，当时董明珠一句，“资本如果成为中国制造的破坏者，他们会成为罪人。”最后，在证监会主席的批判“野蛮人”发言之后，宝能系乖乖撤退。

“众所周知，在宝能与万科的争夺过程中黯然退场，因此大资本‘脱虚进实’一个重要的落脚点或者唯一落脚点，就在汽车行业。”11月5日，一位汽车业内人士告诉记者。

果然，宝能没有停止“买买买”的步伐，并认准了汽车这个“烧钱”也不会短期见成果的实体制造产业。

宝能到底多有钱？在收购万科时，外界就已经发出这样的质疑。彼时，姚老板自称，宝能集团目前的自有资产为1200亿，市值达到5000亿。如今作为万科的第二大股东的宝能，随着万科A股的上涨，也会为宝能质押万科A股份产生利好。

宝能的理性选择？

做汽车“接盘侠”还是资本理性布局，宝能只是默不作声的谈判和“花钱”。

“因此，大资本进入一个新的产业，这是一次变局机会，也是一次可以诞生大企业的机会，如果宝能可以凭借此次产业变局脱颖而出的话，这个机会很千载难逢。”上述业内人士告诉记者。

汽车行业从内燃能源新能源转变，汽车本身的构造跟产业链发生重大变化，传统驱动方式发生的变化将会带来制造、服务、使用环节以及后市场的整体产业格局变化。

如果说，当年的宝能汽车大楼已实现了宝能物流、交易基础经验积累，那么现在，宝能进入新能源汽车领域生产制造领域，足以顺理成章。

10月19日，宝能集团与杭州市富阳区政府、杭州新天地集团（宝能下属公司控股企业）签订合作框架协议，该合作涉及年产30万辆新能源汽车项目以及新天地产城综合体项目。

据悉，宝能年产30万辆新能源汽车项目拟由宝能投资集团投资建设，总用地面积约3000亩，总投资约140亿元，项目内容主要包括新能源汽车生产、测试、研发、总部楼宇及电机、电池、电控“三电”等配套核心零部件生产。

“新能源汽车是宝能集团近期发展的重点产业，富阳项目不仅是宝能在杭州地区的布局，更是在华东区块的布点。”当时，宝能相关负责人表示。

据了解，在供应链端，宝能也早已布局。宝能系控股企业韶能股份的子公司韶关宏大齿轮有限公司，是一家成熟的汽车零部件供应商，主要生产齿轮、变速器、汽车后桥等产品。目前宏大齿轮与开展新能源电动汽车产品对接业务，向比亚迪、东风集团和广汽集团等新能源汽车生产企业提供动力总成零部件。

今年，宏大齿轮在新能源领域的合作并购不断加速，切入新能源汽车核心部件生产领域，生产充电桩和新能源车租赁业务，还拟建设新能源汽车动力总成及传动系统项目。

至于宝能新能源汽车的生产资质如何获取，自行申请、代工还是收购已有生产线，也是需要认真思考的问题。

11月6日，又有消息称，宝能入股观致的合作已经谈妥，有望在本月底前对外公布。由此看来，宝能将能如愿成为观致的大股东。不过，这一论断并没有得到官方确认。

不过，奇瑞、观致、福田的回应态度暧昧，纷纷表示，“公司尚未与任何一家投资者达成协议或意向性协议。”看来，宝能可能只是众多意向投资者之一。

“观致和宝沃其实就是壳的价值，观致和宝沃的销量不佳，但是他们的品牌美誉度还是有的，最关键是它们的估值水平。”秦扬文说，宝能选择汽车行业，是一种资本战略和产业变革的选择。

只是，纷纷入局汽车的互联网企业已经意识到，造车并不简单，大量前期投入都只是试错，这也为更多的后来者提供了经验。

“这是符合商业和市场逻辑的事，宝能恐怕也会面临资金缺口的问题。”上述业内人士最后表示。