北京
8月20日，中国平安交出2026年中期答卷。归母营运利润同比增长8.3%，连续三年保持增长；归母净利润增长36.1%，超过市场预期；中期每股股息0.98元，同比增长3.2%，创四年来最高增幅。
在宏观利率下行、行业转型阵痛未消的背景下，这份成绩单的含金量不言自明。
但比数字更值得探究的是：在看似波澜不惊的上半年，平安这艘巨轮凭什么强势进击？
答案可能就藏在马明哲年初的定调里——2026是“平安服务年”。当行业还在存量博弈中挣扎，平安已经悄然用“服务+”重构了增长逻辑。
一、业绩成色：不止于“稳”，更有“进”的底气
平安的经营向来稳字当头，而纵观这份半年报，透露的不只是“稳”。
寿险板块，新业务价值（NBV）同比增长11.2%，连续14个季度保持双位数增长。在分红险转型、银保渠道阶段性调整的双重压力下，新业务价值持续高增，含金量十足。分红险占比超九成，资产负债匹配更具韧性；长交期产品占比同比提升6个百分点，客户粘性持续增强。
产险板块同样可圈可点。综合成本率95.1%，同比优化0.1个百分点，在新能源车险赔付率普遍高企的行业背景下，平安能做到“规模扩张与盈利改善并行”，殊为不易，“保险+科技+服务”模式已形成正向循环。
银行板块稳字当头。营收706.17亿元，同比增长1.8%；净利润256.96亿元，同比增长3.3%；不良贷款率1.05%，拨备覆盖率219.58%。在银行业净息差普遍收窄的2026年，这份“稳”本身就是竞争力。
更值得关注的是股东回报。中期总派息约260亿，每股股息同比增长3.2%，创近四年新高，现金分红总额连续15年保持增长。用真金白银回馈股东，是“管理层是股东的打工仔”这一理念最直接的注脚。
二、利润是经营结果，服务才是穿越周期的底气
如果说财务数据是“果”，那么“服务+”战略就是“因”。
2026年上半年，马明哲多次阐述一个核心判断：保险行业已进入“服务+”时代，不再局限于财务保障与资产增值，而是向医疗、养老服务延伸。
这份半年报最值得细读之处，就是各项创新服务不再是附加权益，真正成为赋能主业的价值引擎。
平安在上半年升级的全球急难救援3A服务体系，大大拓宽了客户安全价值的边界。上半年，平安该项服务覆盖233个国家和地区，覆盖客户超490万，救援申请近0.15万笔，满意度达98%。从中东危险地区护送36名同胞安全归国。“Anywhere、Anytime、Anything”不是概念，而是实实在在的安全感。
居家养老品牌焕新为“平安居家”，累计超32万客户获得服务资格；自营康养社区臻颐年已布局5城6项目，上海静安8号、深圳福田已投入运营。医疗养老战略正从“投入期”进入“产出期”。健康险保费收入887亿元，其中医疗险超430亿元，同比增长4.9%。使用医养服务的客户加保率提升5.9个百分点，寿险使用医疗养老服务客户数达1151万人。可以看到，平安已经形成了一套完整涵盖“到线、到院、到家、到企”场景的“四到”服务体系，客户的健康价值在这里实现完整闭环。
值得特别关注的是宠物生态。平安将银行信用卡、产险宠物险等多款金融产品嵌入养宠场景，链接全国1.6万家宠物医院。这看似“小而美”的布局，实则反映了平安“服务+”战略的底层逻辑——从“卖保单”转向“经营客户的全生命周期生活场景”。
宠物是家庭的一员，“宠无忧”背后的商业逻辑，恰恰是“以客户为中心”最细颗粒度的落地。
从一张保单，到一整套全生命周期风险解决方案，平安正在完成从“卖产品”向“做陪伴”的深刻跃迁。
三、“平安式”token经济：AI无处不在，为“服务+”做增量
AI正在从“赋能工具”蜕变为平安的“核心护城河”。
平安坚持AI in All，不追逐概念式大模型噱头，而是把人工智能深度嵌入业务全价值链，让技术服务于真实经营，这才是“平安式”的token经济。
上半年，平安内部模型调用75亿次，6月日均token消耗量超1200亿。平安金融大模型在CNFinBench评测中位列综合第一——这不是锦上添花，而是“金融+科技”深度融合的硬实力证明。医疗大模型获全球AI最高评分，超越Meta、OpenAI，在医疗养老这个“慢赛道”，平安正在用科技构筑“快壁垒”。
技术落地的场景化数据同样令人印象深刻：产险94%的意健险理赔实现全机自动化，最快51秒结案；反欺诈智能化拦截减损71.1亿元，同比增长10.4%；AI坐席服务量约9.39亿次，覆盖81%的客服总量；AI智能体辅助销售达573.13亿元。一个“AI in All”的平安正在成型。
快捷服务入口覆盖88%的业务场景，过去12个月线上月活跃客户峰值约9000万，这可是金融行业月活最高的入口之一。平安的“一个入口、一站式解决”愿景正在变为现实，客户粘性的提升，不过是水到渠成。
马明哲提到做好服务的“四字心法”：“复杂的事情简单做，简单的事情重复做，重复的事情标准做，标准的事情坚持做。”这套理念正在AI的加持下落地生根，开花结果。
结尾：护城河更深，未来更可期
流水不争先，争的是滔滔不绝。这份底蕴十足的半年报，彰显了平安穿越时代周期的战略定力。
招银国际的研报认为：平安H股目前交易于0.52倍2026年P/EV，股息率6.0%，未来三年平均营运ROE超13%。一边是基本面持续改善，另一边是估值仍在历史低位，当下的平安，仍然存在巨大的预期差。
马明哲在股东大会上说过一段话：“经过几年改革，平安的战略更清晰、财力更稳健、护城河更坚固、未来更可期。”半年报用数据印证了这一判断，“综合金融+医疗养老”的战略方向更加聚焦，“服务+”的落地路径更加清晰，AI构筑的技术壁垒更加深厚。
营运利润、分红、NBV是看得见的成绩单，而2.53亿客户、日趋完善的医养网络、全链路落地的AI能力，则是看不见的护城河，更是穿越周期的持久力量。
属于平安的“服务+”时代红利，才刚刚开始兑现。
