北京
2026年上半年正式收官，越来越多投资者意识到：单一资产的性价比仍在走低。回顾上半年，权益市场行情虽然活跃，但是K型分化显著、轮动频繁，赚钱效应减弱；债券市场延续低利率震荡格局，纯债收益空间进一步收窄。步入7月后，市场快速轮动，沪指一度跌破4000点，债市利率窄幅震荡，选股、择券与择时的难度都明显加大。
在此背景下，量化“固收+”或是破局之道。一方面，“固收+”通过股债搭配，可以兼顾不同市场的机遇，进可攻、退可守；另一方面，量化策略在覆盖广度、数据精度、纪律性上具备相对优势，更适合捕捉细碎的超额收益，提升风险收益比。
据了解，正在发行中的富国鸿利增强债券（A类：027948；C类：027949）正是采用量化策略的“固收+”基金，即将于7月10日结募。公开资料显示，富国鸿利增强的掌舵人正是富国基金旗下的量化“固收+”名将陈斯扬。由于“固收+”策略基金往往涉及多类资产、多种细分策略，对基金经理能力圈要求较高，而陈斯扬的管理经验和过往业绩都展现出他在量化“固收+”领域的出众实力。
据国金证券统计，截至2026年一季度末，陈斯扬是量化“固收+”策略基金管理规模最大的基金经理，在管规模超过430亿元，全市场同策略管理规模超过百亿元的基金经理仅有两位。陈斯扬自2018年起即开始管理量化“固收+”产品，Wind数据显示，截至2026年7月8日，陈斯扬代表作富国兴利增强任职回报为86.67%，二级债基指数仅上涨36.62%，超额收益显著。
不同于陈斯扬过往管理的宽基指增策略的“固收+”，新发的富国鸿利增强采用的是固收+红利增强的资产配置策略。长期来看，红利风格以股息率为核心筛选条件，兼具防御属性与收益吸引力，更匹配中低风险偏好的投资需求，有望成为优质的理财替代方案。仓位分配上，债券投资比例不低于80%，基于多模型信号对利率债进行择时和择券，辅以高等级信用债的骑乘策略；权益部分投资比例在5%-20%之间，以红利增强风格为主，量化模型会在锚定红利基准风格的基础上，综合考量估值、盈利、动量、反转等多维因子，同时纳入机器学习与非线性变换等多元工具，充分发挥量化模型挖掘细碎分散的投资机遇的优势，力求在波动中捕捉确定性机会。
展望下半年，在单一资产性价比持续走低的当下，“固收+” 股债互补的特性搭配上量化策略的精细化增强，正在成为震荡市中稳健型资金的主流选择之一。富国鸿利增强这只锚定红利风格的量化 “固收+”产品，为稳健型投资者提供了一个差异化的配置选项。感兴趣的投资者可持续关注。
