Q4财报高于预期,斗鱼盘后股价大涨4.01%

（原标题：Q4财报高于预期,斗鱼盘后股价大涨4.01%）

美东时间3月19日，斗鱼（NASDAQ:DOYU）发布了2019年四季度财报，2019年第四季度，斗鱼总营收达20.6亿，较2018年同期增长77.8%；平台运营效率大幅提升，毛利润同比增长超9倍，毛利率从去年同期的3.1%猛增至18.2%。非美国通用会计准则下录得净利润1.86亿，较去年同期增长180%，连续四个季度盈利。斗鱼业绩远高于市场预期，受业绩提振，公司股价盘前上涨5.3%，全天震荡走高，最终报收8.04元，上涨4.01%。

斗鱼创始人兼CEO陈少杰表示：“很欣慰本季度斗鱼在运营和财务上都表现得非常强劲，超过了市场预期，再次证明我们的运营战略卓有成效。第四季度我们的收入实现了77.8%的同比增长，且首次突破20亿元人民币。毛利率从2018年第四季度的3.1%逐步爬升至2019年同期的18.2%，非美国会计通用准则下的净利润率达到9%。未来我们有信心持续这样的增长，并保持我们在游戏直播行业的领先地位。”

加大布局电竞全产业链

由于优质的直播内容是平台提升用户活跃度和提高用户留存率的关键，斗鱼一直将完善游戏分区的优质内容生态作为战略重点。截至目前，斗鱼打造了以游戏、电竞为核心，辐射户外、娱乐、二次元、科教等板块的精品内容体系。通过顶级电竞战队合作、签约优质主播、打造精品直播内容、购买赛事版权等手段，丰富了平台内容生态。优质内容吸引了更多用户关注，第四季度，斗鱼季度平均MAU从2018年同期的1.54亿增至1.66亿，增长8%。移动端平均MAU为5440万，同比提升30%。付费用户数再创新高至730万，同比增长70.8%，继续领跑中国游戏直播行业。

2019年第四季度，斗鱼转播大型电竞赛事超过100场，借助2019英雄联盟全球总决赛、2019英雄联盟德玛西亚杯、PGC绝地求生全球总决赛等行业顶级赛事的关注度，斗鱼成功吸引了上亿核心游戏用户来平台观看比赛直播。平台还打造了包括斗鱼黄金大奖赛S8、斗鱼DOTA1第三届超神杯、斗鱼CFM亚洲杯中越邀请赛在内的50余个自有赛事品牌。斗鱼通过与顶级电竞赛事解说签约，针对不同电竞游戏的风格，打造了超过50个电竞精品节目和活动。

与此同时，斗鱼进一步加大了在电竞产业链的布局。斗鱼全资组建了电竞战队DYG，重金签下了KPL“三冠王”久诚、笑煮等明星选手，还入股了王者荣耀联赛冠军eStar，签约了绝地求生PGC世界冠军Gen.G等顶级战队，与他们深度合作打造优质直播内容。

变现能力和运营效率大幅提升

2019年第四季度，斗鱼开发和持续优化了平台的互动产品功能，加强了用户与主播之间的互动，从而进一步提升了用户体验和付费意愿。该季度，平台平均付费用户数也从2018年同期的420万增长到730万，增幅高达70.8%；付费率从去年同期2.8%提升至4.4%。

超高的用户活跃度和粘性以及斗鱼逐渐深化的品牌效应进一步促进了直播和广告收入的增长。斗鱼第四季度总营收从去年同期的11.6亿元增长了77.8%至20.6亿元。其中，平台直播收入从2018年同期的10.28亿元，同比增长84.1%至18.9亿元。在鱼乐盛典等品牌活动的带动下，斗鱼品牌效应持续扩大，平台广告和其他收入也由2018年第四季度的1.32亿，同比增长29%至1.7亿。

毛利润从2018年同期的3630万元猛增至3.75亿元，增长934.6%；毛利率从2018年同期的3.1%增至18.2%。非美国通用会计准则下，平台2019年第四季度单季净利润为1.86亿元，净利润率达到9%。

丰富多元的内容体系和产品、和公会的深度合作以及不断完善的营收体系促进斗鱼2019年总营收同比实现了翻倍。财报显示，2019年斗鱼总营收从2018年同期的36.54亿元增长99.3%，达到72.83亿元。非美国通用会计准则下，斗鱼2019年全年录得净利润3.46亿元，净利润率为4.8%。

截至2019年12月31日，斗鱼现金、现金等价物及限制资金余额为81.3亿。

率先推出云游戏平台

第四季度，斗鱼在带宽成本控制、优化用户体验、5G技术、云游戏平台等方面加大了技术研发投入。首先，面对5G网络的大潮，斗鱼率先着手探索5G技术与直播场景的结合，并于2019年11月上线了业内首个云游戏平台。截至目前，斗鱼已在云端部署了最受斗鱼用户喜爱的近20款端游和30多款手游。未来，斗鱼将持续提升广大玩家的游戏体验，并且进一步探索5G网络下“云游戏+直播”的商业可能性。

其次，平台用户使用高峰期的流量管理和技术升级，更精细化地提升了带宽预测能力和带宽资源调度能力，帮助平台大幅度降低了带宽成本。第三，斗鱼持续优化提升平台的互动功能开发，进而加强了用户与主播之间的互动，提升了用户体验和用户的付费意愿。

斗鱼财务副总裁曹昊先生表示：“斗鱼四季度稳健的财务业绩，一方面展现出平台收入高速增长的能力，另一方面体现了公司在保障投入的同时，内容成本、带宽效率和运营效率持续优化的成果，毛利率和净利率较去年同期都有明显的提升。未来我们会继续深度挖掘平台的变现能力和变现效率，进一步发挥经营杠杆的作用，致力于为股东带来长期价值。”

有分析师称，斗鱼的股价表现表明资本市场对斗鱼和行业的发展充满信心。斗鱼预计，公司2020年第一季度净营收将在人民币21.00亿元至人民币21.60亿元之间，同比增长41.0%至45.0%。从去年12月斗鱼回购股票开始，斗鱼股价持续向好。截至2019年12月31日，斗鱼已回购了价值2410万美元的美国存托股。