深康佳A：上市公司的“再上市”之路

家电市场蕴藏着巨大的商机，能在这个领域中跑赢市场、脱颖而出的佼佼者屈指可数，康佳无疑是佼佼者之中的一员。

去年，受益于中长期发展战略规划和对时势的精准把握，康佳交出了一份令股东满意的“成绩单”。3月29日，深康佳A(000016.SZ)发布2018年财报，康佳集团去年营业收入为461.27亿元，同比提升47.71%。归属于上市公司股东的利润为4.11亿元，同比增加22.56%。

近期康佳股价得到提振，2019年以来(截至3月27日)，深康佳A股价已累计上涨76%(截止4月1日)，成为家电行业今年以来上涨幅度最大企业。

去年，在整个家电行业不景气的境况下，康佳逆势实现业绩增长的“秘密武器”是什么?康佳勾勒的中长期发展规划无疑是康佳“王者归来”的关键性因素。事实上，康佳已不再是一家传统意义上的家电企业，目前的康佳已经构建产业产品业务群、科技园区业务群、平台服务业务群和投资金融业务群等四大业务群。既立足做强传统业务，又大力开拓新兴产业，给公众耳目一新的感觉。

从更深层面来看，“明者因时而变，知者随事而制。”“踩准”时下最受关注的科创板的节奏再次证明康佳是区别于同行业中的“明者”。

当下，科创板已成资本市场最热概念，监管对上市公司分拆资产在科创板上市也给出了宽泛规定。据《科创板上市公司持续监管办法(试行)》，达到一定规模的上市公司，可依据法律法规、证监会和交易所有关规定，分拆业务独立、符合条件的子公司在科创板上市。

值得一提的是，今年3月27日，国资委主任肖亚庆在博鳌亚洲论坛上公开表示，国资委鼓励且支持符合科创板定位的央企及旗下公司分拆后去科创板上市。这对康佳来说相当于吃了一颗“定心丸”。

根据前不久康佳对外披露的信息，公司将在条件具备的情况下，进一步推动参股公司的资本运作。积极推进旗下已实施混改的子公司在科创板或海外独立上市。包括易平方、开开视界、毅康科技、新飞电器和康佳新材料等。

这些子公司的“质地”如何?是否够的上科创板的门槛?对康佳集团的影响有多大?

在这些子公司中，易方平属于条件比较成熟的公司，也是国资委“双百行动”的上榜企业，作为最早投身OTT行业的企业，易方平这几年一直“闷声发大财”，2018年上半年，康佳互联网业务营收超过3.5亿元，同比增长215%，这其中易平方是核心贡献者。

去年12月，阿里巴巴入股易平方和开开视界。目前，两家公司的整体估值约为60亿元，易平方和开开视界的估值与业绩情况已满足“预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元”这一条件，符合科创板入市条件。

新飞电器曾是中国冰箱行业领先企业，在研发能力、产品线齐全上都领先于国内水平，还具备品牌知名度、消费者认可度。从新飞电器被收购后一年的情况来看，其保持独立发展、业绩突出，不到三个月的时间新飞电器已经实现盈利，冰箱、冰柜整月产能达5万台。加上康佳集团控股股东央企的强大背景支持和信任背书，新飞电器子公司独立上市的可能性也很大。

作为康佳旗下的环保业务板块，毅康科技对外披露的信息显示，自去年5月至今，已经拿下辽宁东港、山东潍坊、四川遂宁等十一个项目，总额累计超110亿元的订单。毅康科技的异军突起，不仅显示出康佳的实力和执行力，更显示出积极响应国家发展环保产业战略的央企责任。就估值来看，毅康科技也已经达成科创板的上市条件。

康佳新材料目前是国内唯一可以生产第三代纳米微晶石的国家级高新企业。同时，还在研发储备第四代、第五代产品，其应用范围将进一步扩大。从业务来看，康佳新材料主营业务具有较高的技术含量和市场门槛，非常符合科创板的定位和调性;此外，央企华桥城和江西地方政府国资均为其重要股东，这意味着，康佳新材料将有央企和地方国资的双重加持，这将为其未来的独立上市之路加分不少。

尽管分拆上市计划一度受到外界的质疑，但从目前情况来看，康佳旗下子公司不仅业务符合科创板的调性，更为重要的是，相关标的资产有着央企加地方国企的双重信用背书，为康佳旗下子公司独立上市增加了不少底气。值得一提的是，近期大股东华侨城计划30亿元认购深康佳的增发，根据公告，增资后华侨城持有股份将会变为41.67%。

在央企华侨城的助力下，康佳集团正在朝大型实业控股公司的路子走，毫无疑问，如果能够分拆康佳子公司上市，必将加快这一步伐，子公司的良好发展在未来也将为母公司康佳带来财务上大额盈利的空间。